從“芯”到“電”，美銀：中國AI基礎設施非IT投資規模將達8000億元

本文作者：董靜

來源：硬AI

“沒有電力，就沒有AI。”美銀稱，AI的“算力競賽”本質是“電力競賽”，預計支撐AI運行的非IT基礎設施投資將迎來爆發性增長。

11月3日，據硬AI消息，美銀在最新研報中稱，AI基礎設施投資熱潮正從傳統的芯片、服務器等IT設備擴展到電力、冷卻、金屬等基礎設施領域，這些“非IT”投資將成為AI發展的重要支撐

研報指出，到2030年，中國AI總資本支出（Capex）將增長至2-2.5萬億元人民幣，其中，支撐AI運行的非IT基礎設施（如電力、散熱、金屬材料等）投資將占據三分之一，形成一個高達8000億元人民幣的龐大市場。

該行認為，中國在這輪AI基礎設施建設中具備顯著優勢，包括充足的電力產能、相對較低的電價（比發達市場低30-60%）、可再生能源供應鏈主導地位以及相對年輕完善的電網網絡，為AIDC（AI數據中心）發展奠定了堅實基礎。

AI競爭本質上已成為電力競爭

美銀稱，隨著AI模型訓練和推理需求的爆炸式增長，數據中心的能耗正急劇攀升。

報告預測，中國數據中心的電力消耗將以18%的年復合增長率（CAGR），從2024年的102太瓦時（TWh）增長到2030年的277太瓦時，占全球數據中心總耗電量的29%。

這背后的驅動力主要有三點：

AIDC（AI數據中心）的加速普及：其功耗遠高于傳統數據中心。
高性能芯片的部署：以英偉達（NVIDIA）為例，其GB200芯片的功耗高達2.7kW，遠超H100的700W。

服務器機柜功率密度飆升：未來機柜的功耗預計將達到200kW甚至600kW的驚人水平。

在這一背景下，美銀預計到2030年，中國AI總投資將達到約2-2.5萬億元，而重點關注的8000億元非IT基礎設施投資中，電力系統（發電和輸電）將占據38%的絕對主導地位，其次是數據中心建設所需金屬（12%）和先進冷卻系統（10%）

電力供應：核電、設備、儲能、發電機五大新機遇

報告強調，相比歐美面臨的電網老化和電力短缺問題，中國在AI電力基礎設施方面擁有顯著優勢：充足的發電能力、低30-60%的工業電價、可再生能源供應鏈的主導地位以及更年輕、更強大的電網。

該行認為，這為承接AI算力爆發提供了堅實基礎，也催生出五大投資機遇：

核電：作為一種穩定、高效、清潔的24/7基荷電源，核電是AIDC的理想搭檔。
報告預測，中國核電裝機容量將從2025年的60GW增長到2030年的100GW，占全球在建核電容量的60%。

電力設備：全球電網升級和AI數據中心建設正引發變壓器等設備的需求激增。
報告預計，中國變壓器出口額在2025年和2026年將分別增長超過30%和20%。
儲能系統（BESS）：為保障數據中心供電穩定，儲能系統不可或缺。
美銀預計，到2030年，與AIDC相關的電池儲能系統（BESS）新增裝機量將達到55GWh，2024-2030年復合增長率高達22%。

柴油發電機：作為數據中心斷電時的緊急備用電源，其需求隨數據中心建設水漲船高。
報告預測，用于數據中心的大缸徑柴油發動機銷量在2024-2027年間的復合增長率將達到28%。
AI電源：AI服務器內部的電源系統同樣關鍵。隨著芯片功耗大幅提升，高壓直流（HVDC）、Panama電源供應和固態變壓器等新興電源技術將迎來強勁增長。

美銀指出，除了電力，高效散熱和基礎原材料也是構建AI大廈的物理基石，蘊含著巨大的投資價值。

液冷技術：報告指出，服務器溫度每升高10°C，設備可靠性會降低高達50%。液冷技術比傳統風冷的熱傳導效率高出20-50倍，能節省高達30%的電力。隨著AI算力密度提升，液冷成為必然選擇。

美銀預測，中國液冷市場規模在2025-2030年將以42%的年復合增長率高速發展，到2030年市場規模達790億元人民幣，滲透率將從2025年的10%躍升至45%。

關鍵金屬——銅與鋁：銅在AI數據中心建設中扮演著信號傳輸、電力輸送和熱量管理的關鍵角色。

報告測算，到2030年，中國AI數據中心直接消耗的銅將達到約100萬噸，占全國總需求的5-6%。與此同時，作為輕量化和導熱的關鍵材料，鋁的需求同樣強勁，預計到2030年數據中心將帶動695千噸的鋁需求。