李斌多品牌戰略突圍沖刺盈利大考 蔚來月銷首破4萬增長與壓力并存

長江商報消息●長江商報記者 潘瑞冬

從銷量來看，李斌與蔚來汽車（09866.HK、NIO.NYSE）似乎暫時度過了危機。

從零起步，到成為造車新勢力頭部，李斌帶領著蔚來幾經“生死”考驗。李斌在最近對用戶的回應中表示，“被人問候一下蔚來什么時候倒閉，老被人問候也挺煩，對不對？”

實際上，蔚來剛交出了一份增長的銷量成績單。11月1日，蔚來汽車發布10月銷量數據，蔚來公司交付新車40397臺，同比增長92.6%，月銷量數據首次破4萬輛，累計交付量達91.32萬臺。

增長與壓力并存。蔚來仍處于虧損中，2025年上半年歸母凈利潤虧損擴大至120.3億元。

李斌立下軍令狀，蔚來2025年四季度必須實現盈利。為了實現這一關鍵目標，蔚來正全力沖刺。

距離交卷時刻已經不遠，李斌能成功嗎？

連續創業者闖進汽車制造業

在創立蔚來汽車之前，李斌已經在其他領域頗有成績。

李斌1974年出生于安徽安慶，高中時迷上編程的他，在AppleII機上編寫BASIC程序的舉動，已顯露技術創業者的潛質。1991年，他以太湖縣文科狀元身份考入北大。

在校期間，基于興趣所在，李斌和同學共同創建了一家網絡科技公司——南極科技，主要業務就是租服務器在國內幫人注冊域名、租空間。這也是李斌第一次成功的創業。

1997年，李斌和師兄李國慶一起成立了科文書業信息技術公司，這就是后來的當當網。

很快，李斌開啟了他第三次創業，這一次瞄準的是汽車行業。他認為，以后家家戶戶肯定都會用上汽車，由此，2000年，易車網應時而生，三個月首頁日均訪問量就超過了百萬次。

但行業危機悄然而至。2002年，美國互聯網泡沫破滅，納斯達克指數暴跌，互聯網寒冬席卷全球，易車網未能幸免。投資人選擇撤資，易車網僅剩7個員工苦苦支撐，李斌也因此欠下巨額債務。

堅韌的品格對于這段時間的李斌起了關鍵的作用。他蝸居在北京郊區，投廣告、做網站，硬是挺了過來。2010年11月17日，李斌帶領易車網在紐交所上市。

易車網上市兩年后，智能電動車風口出現。彼時中國新能源汽車市場尚處萌芽期，特斯拉剛進入中國，傳統車企轉型遲緩，李斌卻精準預判“電動化、智能化是汽車產業的未來”。他成功獲得馬化騰、劉強東、雷軍等人真金白銀的支持，第四次創業就此開啟，蔚來汽車誕生。

初始戰略上，李斌堅持高端定位，創新性地選擇與江淮汽車“代工”合作。2017年12月16日，蔚來首款車ES8上市，起售價高達44.8萬元，擠進BBA主力價格區間。后來，蔚來汽車又與長安、廣汽簽訂擴產協議。

2018年9月，歷經四次創業的李斌再一次來到納斯達克敲鐘，蔚來汽車成功登陸紐交所。四年后的2022年3月和5月，蔚來分別登陸香港和新加坡證券交易所，實現三地上市。

看似順風順水的發展背后，危機已在醞釀，很快地，李斌就被市場稱為“2019年最慘的人”。巨額虧損、電池自燃事故爆發、高瓴資本清倉，更讓李斌著急的是，公司的現金流捉襟見肘，2019年“化緣”基本空手而歸，市場幾乎將李斌逼到了絕路。

2020年初，李斌的轉機出現，合肥政府產業投資基金攜70億元救急。合肥政府的投資，除了把蔚來汽車從“ICU”病房中救出來外，還激活了蔚來二級市場投資者的情緒，公司的股價開啟了飆漲模式，從2020年最低點的2.11美元/股，最高漲到57.20美元/股，區間漲幅最高達26倍。

多品牌戰略實現銷量突圍

市場曾懷疑李斌的多品牌戰略會讓蔚來的定位不明確，但從目前銷量來看，李斌是正確的。

多品牌戰略的推出，是李斌為了保持蔚來品牌的高端定位，面對行業降價潮的主動出擊。

2024年9月樂道首款車型正式上市，定價20.69萬元起，與蔚來主品牌形成鮮明價差。第二品牌推出的效果立竿見影，2024年年底，蔚來汽車的月銷量突破了3萬輛。

嘗到甜頭后，李斌推出了價位更低的螢火蟲品牌。2024年底，firefly螢火蟲正式亮相，定位智能電動高端小車，預售價14.88萬元，2025年4月正式發布，李斌稱螢火蟲是平替寶馬MINI的車型。

李斌的堅持迎來了新的突破。11月1日，蔚來汽車發布2025年10月銷量數據，單月交付新車40397臺，同比增長92.6%，其中樂道品牌以17342臺的交付量首次超越蔚來主品牌，螢火蟲品牌也實現5912臺的突破。至此，蔚來累計交付量已達91.32萬臺，距離百萬交付大關僅一步之遙。

值得一提的是，這是蔚來月銷量首次破4萬輛，樂道品牌也首次超越蔚來主品牌，真正起到了李斌此前所說的“希望樂道來提升蔚來汽車銷量”的目標。

有業內人士告訴長江商報記者，新能源車企若想達到盈虧平衡，月銷量大概需要在三四萬輛左右。目前，蔚來汽車的月銷量已經達到4萬輛，也許盈利就在不遠的前方。

不過，需要注意的是，目前，蔚來汽車的財務數據仍舊令市場擔憂。

2025年上半年，蔚來的財務數據呈現出“增長與壓力并存”的復雜態勢：營業收入310.4億元，同比增長13.49%，但歸母凈利潤虧損擴大至120.3億元；毛利率下降0.8個百分點至9.1%，遠低于特斯拉的20.6%和比亞迪的17.8%。

在最近的用戶面對面的提問中，李斌稱，公司做出了調整，將長期目標和短期經營目標結合起來。如果蔚來自己不能穩健的經營，那對用戶來說是不負責任?！氨蝗藛柡蛞幌挛祦硎裁磿r候倒閉，老被人問候也挺煩，對不對？”

李斌重申四季度盈利目標。他指出，蔚來團隊必須通過高效運營證明自身能力。李斌透露，全新ES8產能將于12月提升至1.5萬臺，但新訂單交付仍需等到2026年4月。

目前來看，2025年10月的交付數據，既是對李斌戰略調整的肯定，也預示著新的挑戰。如何在提升銷量的同時修復毛利率，四季度能否如期實現盈利，李斌未來將如何平衡短期現金流與長期技術投入，長江商報記者將持續觀察。