三只松鼠多款產品供貨價將上漲！前三季度增收不增利，經營凈現金流驟降1690%

紅星資本局10月30日消息，有三只松鼠的經銷商告訴紅星資本局，從11月1日起，三只松鼠的多款熱門產品供貨價格將上漲，漲價幅度從0.2元到10元不等。

10月30日，三只松鼠相關工作人員回應紅星資本局稱調價消息屬實。

紅星資本局從一份價格調整通知函獲悉，本次供貨價格上漲主要系全球堅果果干原料、包材及物流運輸等綜合成本持續攀升，且波動顯著。

從最新公布的三季報來看，前三季度三只松鼠增收不增利，營收為77.59億元，同比增長8.22%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.61億元，同比下降52.91%。

值得注意的是，同期，三只松鼠經營活動產生的現金流量凈額為-5.09億元，同比下降1690.52%，公司稱主要系本期經營性采購和費用支出增加所致。

部分產品供貨價將上漲

最高漲價10元

“堅果年底必漲價，現在預定，價格最合適。”近日，在社交平臺，有三只松鼠的經銷商聲稱，三只松鼠的多款堅果產品將漲價。10月30日，一位三只松鼠的工作人員回應紅星資本局證實了漲價消息。

一位山東地區的經銷商告訴紅星資本局：“最近（供貨）價格已經漲了。”紅星資本局從一份價格調整通知函獲悉，本輪供貨價調整涉及三只松鼠的多款堅果、炒貨、果干產品，包括袋裝巴旦木、芒果干、瓜子，罐裝堅果禮、精品堅果禮等，漲價幅度從0.2元至10元不等。

受訪者供圖

例如，芒果干每袋漲價0.2元，焦糖瓜子每袋漲價1元，璀璨款堅果禮每盒漲價10元。

受訪者供圖

通知函顯示，因全球堅果果干原料、包材及物流運輸等綜合成本持續攀升，且波動顯著。為應對這一長期挑戰，保障產品品質的穩定與提升，并確保供應鏈的可持續與健康發展，經公司研究決定，將對部分產品的供貨價格進行適當調整。調價的執行時間是2025年11月1日，在此之前，10月25日至10月31日下達訂單統一按原價結算。

按照慣例，每年春節前兩三個月，零食行業的“年貨大戰”便拉開序幕，11月是零售端密集定貨的時期，也是經銷商們供貨的關鍵時期。那么，三只松鼠選擇在“年貨大戰”前調價，會否對零售端產生一定影響？

10月30日，三只松鼠天貓旗艦店的客服表示：“因為活動力度不同及市場變化，價格變化幅度會不同。”推薦店內銷量第一的500克量販夏威夷果的客服機器人介紹：“由于活動形式不同，目前原材料價格上漲，產品并不賺錢。”

凌雁管理咨詢首席咨詢師、食品及餐飲行業分析師林岳向紅星資本局表示，在年貨旺季漲價不是一個很好的策略，這是三只松鼠在成本壓力下的被動選擇。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪表示，年貨節是堅果銷售旺季，消費者對價格敏感度相對較低，企業試圖通過提價緩解利潤壓力。但當前零食量販渠道與抖音直播等新電商渠道以低價策略沖擊市場，消費者更注重性價比，若漲價幅度超出預期或競品未跟進漲價行為，可能導致市場份額流失，需謹慎平衡成本與市場接受度。

前三季度凈利潤同比降超50%

經營凈現金流驟降1690%

三季報顯示，三只松鼠前三季度的營收為77.59億元，同比增長8.22%，凈利潤為1.61億元，同比下降52.91%。

值得注意的是，前三季度，三只松鼠經營活動產生的現金流量凈額為-5.09億元，而去年同期，數據為3180.26萬元，降幅達到1690.52%。對此，公司表示，主要系本期經營性采購和費用支出增加所致。

詹軍豪認為，三只松鼠前三季度增收不增利現象，主要源于成本上漲與費用投入增加。一方面，堅果原料成本上升直接侵蝕毛利率；另一方面，公司為拓展抖音等新渠道及線下分銷，銷售費用與管理費用大幅增長，疊加線上平臺流量成本持續走高帶來的費率提升，共同壓縮利潤空間。此外，線下門店擴張效果未達預期，進一步拖累盈利表現。

林岳告訴紅星資本局，當前零食賽道正在進入轉型的“深水區”，除了前述成本壓力外，行業價格戰致使產品售價下調，直接壓縮了利潤空間。

對于前三季度經營活動現金流凈額驟降，詹軍豪認為，主要是因公司為應對成本上漲提前進入囤貨或備貨旺季，導致現金占用激增。若現金流持續緊張，可能影響償債能力與供應鏈穩定性，公司需優化采購策略、加強現金流管理，以緩解短期壓力。

林岳提醒，經營活動現金流凈額大幅下降是一個需要高度警惕的信號，這意味著自身“造血功能”即資金鏈出現了問題，其連鎖反應就是短期借款大幅增加，對融資的嚴重依賴也將極大地增加財務壓力，若銷售及利潤水平沒有起色，甚至會進入惡性循環。

紅星新聞記者 俞瑤 周怡

編輯 肖世清

審核 何先菊