IPO觀察｜享道出行擬港股IPO，四年半虧損19億元，網約車服務貢獻超七成收入

紅星資本局10月29日消息，10月28日，享道出行正式向香港聯交所遞交上市申請，中金公司與國泰君安國際為聯席保薦人。

據了解，享道出行是全國首批獲智能網聯汽車準入和上路通行試點資格的九家聯合體之一，其取得了上海首批無駕駛人智能網聯汽車示范運營牌照。公司計劃到2027年實現享道Robotaxi在國內多個城市的規模化商業運營。

網經社電子商務研究中心數字生活分析師陳禮騰表示，2024年以來，一眾網約車相關企業紛紛上市，文遠知行（WRD.US）、如祺出行（09680.HK）、嘀嗒出行（02559.HK）、小馬智行（PONY.US）、曹操出行（02643.HK）完成上市，享道出行或將成為第六家準備上市的網約車公司。

2024年GTV在國內排名第五

注冊司機數量達106萬名

享道出行由上海汽車工業集團有限公司（以下簡稱“上汽總公司”）發起成立，引入了Momenta、高德、寧德時代（300750.SZ）等投資者，覆蓋整車制造、自動駕駛解決方案、地圖、動力電池等關鍵產業鏈。上市之前，上汽總公司通過直接與間接持股，共控制享道出行75.37%的股權。

圖據招股書

公司提供網約車服務、車輛租賃服務、車輛銷售及Robotaxi服務，打造覆蓋個人出行、企業出行以及未來出行中多元場景需求的一站式出行服務平臺。

招股書顯示，根據弗若斯特沙利文的資料，2024年，享道出行以交易總額(GTV)計，在國內網約車平臺中排名第五，在長三角地區排名第四。截至2025年6月30日，享道出行的網約車服務已覆蓋全國85個城市。

2022年至2025年上半年，享道出行的訂單量分別為1.47億單、1.7億單、2.2億單、1.036億單；其中來自聚合平臺的訂單分別為1.35億單、1.59億單、2.17億單、1.02億單。

圖據招股書

同期，享道出行的GTV分別為39.9億元、48.3億元、55.4億元、26.3億元；月均活躍用戶分別達到26.6百萬名、50.1百萬名、126.6百萬名；注冊司機數量分別約為34.1萬名、59.6萬名、89.9萬名、106.2萬名。

2025年9月，享道出行的合規率在網約車平臺中排名前三。2022年至2025年上半年，訂單合規率分別為93.4%、94.1%、93.5%及92.9%。

超七成收入來自網約車服務

四年半虧損19億元

2022年至2024年，享道出行的收入分別為47.29億元、57.18億元、63.95億元，復合年增長率為16.3%，而2025年上半年的收入為30.13億元。對應來看，銷售成本分別占當期收入的99%、93.4%、93%、88.7%。

圖據招股書

2022年至2025年上半年，網約車服務的收入分別占公司當期總收入的71.1%、73.6%、78%、76.3%；車輛租賃服務的占比分別為20.1%、19.8%、17%、18.7%；二手車銷售的占比分別為5.2%、4.7%、3.6%、4.5%。

圖據招股書

同期，來自五大客戶的收入分別為3.21億元、2.9億元、2.39億元及1.2億元，分別占同期收入的6.8%、5.1%、3.7%及4.0%。其中來自最大客戶上汽集團的收入分別為1.71億元、0.94億元、0.7億元及0.31億元，分別占同期收入的3.6%、1.7%、1.1%及1.1%。

圖據招股書

2022年至2025年上半年，公司的毛利率分別為1%、6.6%、7.0%、11.3%，其中網約車服務的毛利率分別為-5.4%、2.2%、9.1%、12.2%；車輛租賃服務的毛利率分別為9.1%、14.2%、-0.9%、10.5%；二手車銷售的毛利率分別為18%、13%、-30.7%、-7.6%。

享道出行處于長期虧損狀態。2022年至2025年上半年，公司分別凈虧損7.8億元、6億元、4.1億元、1.1億元，相當于4年半時間虧損19億元。同期錄得經營活動現金流入凈額分別為-7.4億元、-3.8億元、-2億元及83.3億元。

同期，公司的研發開支分別為1.71億元、1.7億元、0.85億元、0.45億元；銷售開支分別為5.26億元、5.55億元、6.15億元、3.1億元；行政開支分別為1.34億元、1.56億元、1.16億元、0.59億元。

紅星新聞記者 吳丹若

編輯 肖世清 審核 高升祥