?印度黃金儲(chǔ)備大挪移：超65%本土存放！

印度央行加速推進(jìn)黃金回流，截至9月底已有576噸黃金存放在國(guó)內(nèi)，地緣政治引發(fā)的海外資產(chǎn)安全擔(dān)憂是主因。

印度央行（RBI）近期披露的外匯儲(chǔ)備半年度報(bào)告顯示，其黃金儲(chǔ)備戰(zhàn)略正發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變。

截至2025年9月底，該行已將超過(guò)65%的黃金儲(chǔ)備存放在國(guó)內(nèi)，這一比例較四年前近乎翻倍，且在2025年4月開(kāi)啟的財(cái)政年度前六個(gè)月內(nèi)，累計(jì)從海外運(yùn)回近64噸黃金，凸顯出加速黃金回流的明確態(tài)勢(shì)。

印度央行將更多黃金儲(chǔ)備運(yùn)回國(guó)內(nèi)

從核心數(shù)據(jù)來(lái)看，印度央行當(dāng)前黃金儲(chǔ)備總量達(dá)880噸，其中576噸為本土存儲(chǔ)，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄；而在2022年9月，本土存放的黃金占比僅約38%。此前，印度央行通常將部分黃金儲(chǔ)備委托給英國(guó)央行和國(guó)際清算銀行代為保管。

這一戰(zhàn)略調(diào)整的直接誘因，被普遍指向2022年俄烏沖突后西方對(duì)俄資產(chǎn)的凍結(jié)行動(dòng)。當(dāng)時(shí)，G7集團(tuán)與歐盟凍結(jié)了俄羅斯約2800億美元海外資產(chǎn)，其中包括750億美元的黃金儲(chǔ)備，這一缺乏明確國(guó)際法依據(jù)的行為，引發(fā)了全球各國(guó)對(duì)海外資產(chǎn)安全性的廣泛擔(dān)憂。

盡管印度央行未直接說(shuō)明黃金回流的原因，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此舉核心目的是增強(qiáng)對(duì)國(guó)家黃金資產(chǎn)的直接控制權(quán)，避免重蹈俄羅斯資產(chǎn)被凍結(jié)的覆轍。印度財(cái)政部長(zhǎng)尼爾馬拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）此前也強(qiáng)調(diào)，央行的這一舉措是多元化外匯儲(chǔ)備的深思熟慮之舉;。

Pinetree Macro創(chuàng)始人里特什·賈恩（Ritesh Jain）對(duì)《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》（ET）表示，印度央行應(yīng)當(dāng)加快將黃金運(yùn)回國(guó)內(nèi)的步伐，尤其是在如今這種國(guó)際法被無(wú)視、G7國(guó)家扣押俄羅斯外匯儲(chǔ)備的世界里。

事實(shí)上，我們很驚訝，如此大量的黃金仍然存放在印度境外。我堅(jiān)信，在這個(gè)美麗新世界里，如果黃金不在你的保管之下，那么它就不是你的黃金。;他進(jìn)一步說(shuō)道。

值得注意的是，印度央行對(duì)黃金儲(chǔ)備的本土集中化與去美元化戰(zhàn)略形成了呼應(yīng)。作為全球主要黃金買(mǎi)家之一，印度自2018年以來(lái)已累計(jì)增持黃金279.54噸，通過(guò)持續(xù)提升黃金在儲(chǔ)備中的權(quán)重，降低對(duì)美元及美元資產(chǎn)的依賴度。與此同時(shí)，該行還在穩(wěn)步減持美國(guó)國(guó)債，這一進(jìn)程甚至早于特朗普政府因印度購(gòu)買(mǎi)俄羅斯石油而對(duì)其加征50%關(guān)稅之前便已啟動(dòng)。

按價(jià)值計(jì)算，黃金在印度外匯儲(chǔ)備中的占比從2025年3月底的11.70%升至9月底的13.92%，且印度央行明確計(jì)劃未來(lái)將這一比例進(jìn)一步提升至20%，意味著持續(xù)增持黃金的趨勢(shì)仍將延續(xù)。

從全球背景來(lái)看，印度的行動(dòng)并非個(gè)例。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年全球央行凈購(gòu)金量達(dá)415噸，維持歷史高位，中國(guó)、俄羅斯、土耳其等新興市場(chǎng)國(guó)家央行均在加速購(gòu)金進(jìn)程。95%的受訪央行預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月全球官方黃金儲(chǔ)備將繼續(xù)增長(zhǎng)，反映出在美元信用體系面臨挑戰(zhàn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升的背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和價(jià)值儲(chǔ)存工具的戰(zhàn)略地位重新提升。

截至2025年10月17日，印度外匯儲(chǔ)備總額達(dá)7023億美元，位居全球第四，足以覆蓋超過(guò)11個(gè)月的進(jìn)口需求，為其儲(chǔ)備多元化戰(zhàn)略提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

在全球去美元化趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)的大背景下，印度央行通過(guò)增持黃金并加速本土存放，既實(shí)現(xiàn)了儲(chǔ)備資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分散，也為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融格局變化提前布局，這一舉措或?qū)⑦M(jìn)一步推動(dòng)新興市場(chǎng)國(guó)家優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的潮流。