沒什么好怕的！券商：砸坑即買入時機！賣方大佬高呼：最好上車機會

10月12日，這個周末大家恐怕都被大國博弈陡然升溫嚇到了，尤其四個股指更是讓人恐懼、恐慌、備受煎熬。 10 月 10 日，美國總統特朗普宣布將自 11 月 1 日起對中國額外征收 100% 的關稅，并對“所有關鍵軟件”實施出口管制。

受次影響，10月10日，美股暴跌，納指狂跌3.56%；富時A50期貨大跌4.28%，恒生指數期貨更是暴跌5%，而在美股阿里跌幅高達8%；此外，日經指數期貨跌幅更猛烈，高達7%。

對于10月12日，全球資產尤其A股港股走勢備受關注。A股真要跌4%，港股真要跌5%？來一起看看各大券商觀點，我們普通散戶又將如何應對？

1）國泰海通：外部因素的短期波動對國內的邊際影響其實沒有那么大，而真正需要關注的是國內經濟、政策等因素的變化。只要我們繼續堅持做正確的事，就沒什么好怕的。

2）廣發宏觀首席郭磊談了三點歷史經驗：一是，關稅從事后來看都是擾動，中國制造的全球競爭力很難被圍堵和替代；二是，面對外生沖擊時，資本市場一般會先后經歷一次性“計提”，再經歷事件緩和帶來的“沖回”和政策升溫帶來的“對沖”；三是相對于外部擾動，資產本身的安全邊際是更重要的定價因素。

3）華西策略表示， 本次關稅沖擊將小于4.7行情，“轉機與機遇”成十月主題詞。 短期中美貿易摩擦升溫難免導致資本市場波動率放大，但基于資本市場的“學習效應”和中國穩市機制建設的增強，我們判斷本次沖擊的影響或遠低于今年 4 月水平。

戰術上，特朗普加征關稅或意在為后續中美談判增加談判籌碼，“ TACO ”概率較高；戰略上，大國博弈長期化已成為市場共識，對于經濟和資本市場而言，其走勢最終還是取決于各自的產業鏈穩定性和經濟韌性，貿易摩擦對股市的影響將越來越小。

4）中信證券：近期的出口管制和出口許可制，既是彌補漏洞和完善制度維護國家利益，也有助于對外挺價、對內反內卷加速出清落后產能，具備合規能力和全球化運營經驗的頭部企業，反而可能獲得更穩定的海外份額與更好的盈利水平。考慮到短期利潤兌現、中期景氣回升和長期敘事邏輯的平衡，當前仍然主要關注偏上游的資源板塊和傳統制造業。

5）國金策略認為，沒有貪婪的必要。就像4月后的反彈創下新高的核心不是TACO，當下也并非沖突緩和就足以支撐繼續上行。我們預計全球風險資產調整并不劇烈，但反而需要較長時間消化。

全球來看，當下并未恐慌，但也正是因為并未陷入恐懼，當下比4月更高的估值水平也就意味著沒有“貪婪”的必要。A股存在指數層面調整的可能，但幅度可控。

三條投資主線：第一，內需方向將階段性獲得市場更多關注：食品飲料、航空機場、房地產等；第二，非銀金融將受益于全社會資本回報見底回升；第三，制造業活動修復與投資加速的實物資產中期仍然是最占優資產：上游資源（銅、鋁、油、金），原材料（基礎化工品、鋼鐵）。

6）廣發策略： 如果我們判斷這次大概率是又一次的“TACO交易”，那么Wind全A指數在20日-30日線之間應該存在支撐，短期不必過于恐慌。

參考4月經驗，中期趨勢上建議依然把握科技的產業趨勢。如果本輪因為流動性沖擊等風險出現短期急跌，最建議配置的依然是國產替代相關的AI算力芯片、半導體設備、半導體光刻機產業鏈、 AI端側應用 等行業。

若本周國產替代相關的科技行業出現股價沖擊，例如 科創芯片 快速下跌至EMA20附近（目前均線偏離度5.9%），則在中期維度上提供了難得的布局買點。

7）興證策略：相比于4月對等關稅時期，積極因素正在增多。若短期情緒釋放帶來波動，或再一次為中長期布局提供“黃金坑”，后續應對的重點仍應當聚焦于如何利用波動布局。

如何應對？短期，結合景氣布局內需品種，包括農業、小金屬、貴金屬、飲料乳品、券商保險等。待情緒修復后，重點布局被錯殺的景氣成長品種，操作上4月修復節奏可供借鑒。當前重視軍工、國產算力產業鏈為代表的自主可控、“十五五”規劃受益品種，以及創新藥、北美算力鏈、游戲、電池等三季報景氣品種。

這個周末，還有四件事引發關注。第一，有個段子，說是綜合各方觀點，沒有理由下跌，就是漲（當然，這個觀點聽聽就好，不要當真）

第二，有財經博主轉載某券商觀點：關稅難以落地，沒什么新意，局勢主動權已在向我方轉移，因此無須擔心。

第三，國盛證券研究所所長楊濤高呼：下周（即本周）某一天將是本輪牛市最好的一次上車機會。當然，這個最佳上車機會，可能是周一，也可能是周四周五，大家可以把握好節奏。

其中，楊濤，1979年，曾就職于中國建筑、中信證券、安信證券（研究中心副總經理）、中泰證券（研究所副所長）。2016年，楊濤憑借著“七連冠”成為新財富“白金分析師”；2019年，他更是成為新財富評選史上首位“鉆石分析師”。2017年加入國盛證券后，他主導引進近百名分析師，目前擔任國盛研究所所長。

第四，就在剛剛，萬斯發出理性聲音，試圖緩和情緒。加密資產集體拉升，以太幣暴拉5%。不過相較于周五的跌幅反彈力度依然小了很多，這至少將周一A股低開的幅度降了一些。