A股漲停解密 | 首開股份：12天11板！為何能成為A股最亮眼明星？

一家傳統房地產企業，因為間接持有某機器人公司0.3%的股份，在12天內拉出11個漲停板，市值暴漲超130億元——這就是近期A股市場發生的奇幻故事。

本月以來，A股市場上最飚的股，當屬上市房企首開股份（600376）。截至2025年9月22日，首開股份再次漲停，收盤價7.99元，漲幅9.64%，總市值達205.33億元。

這只曾經長期徘徊在3元下方的地產股，自9月2日至9月18日，股價累計漲幅達 205.68%，創造了12天11個漲停板的奇跡。

一、機器人概念，點燃行情導火索

首開股份此番暴漲，最初誘因在于搭上了人形機器人廠商 宇樹科技IPO的風口。

9月2日，宇樹科技在社交媒體上公開表示，預計將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交備案文件。

這一消息瞬間點燃資本市場熱情。因子公司間接持有宇樹科技股權，首開股份被貼上了“宇樹影子股”標簽。

盡管首開股份多次公告提示“僅為財務投資”，并發布了8次股票交易風險提示，但并未阻擋投資者對“宇樹概念股第一股”的追捧熱情。

二、多重利好疊加，助推股價飛天

除了機器人概念外，首開股份自身基本面的改善也為股價上漲提供了支撐。

公司治理結構優化舉措顯著提升了決策效率，包括取消監事會及修訂管理制度。控股股東提供30億元永續債權融資并完成150.5億元債券置換， 債務結構得到改善。

財務數據方面，公司2025年上半年營收同比大幅增長105.19%，達到180.39億元。更令人驚喜的是，經營性現金流實現了由負轉正的關鍵轉變，從之前的-44.86億元變為70.88億元，同比增長258%。

三、政策利好釋放，地產板塊回暖

近期房地產行業政策持續釋放利好信號。國家不斷強調促進房地產市場平穩健康發展，各地也紛紛出臺相關政策。

例如，北京樓市新政放寬了五環外限購政策，首開股份在五環外項目儲備充足，這無疑為其項目銷售提供了有力的政策支持。

公積金貸款政策優化，提高二套房公積金貸款最高額度，也為首開股份旗下符合綠色建筑導向的產品線帶來優勢，增強了產品競爭力。

四、資金推動情緒，狂歡背后存隱憂

從資金流向來看，首開股份近期多次入選龍虎榜，顯示出市場資金對其關注度極高。9月22日的資金流向數據顯示，主力資金凈流出2.31億元，而游資資金凈流入8108.96萬元，散戶資金凈流入1.5億元。

這表明主要是 游資和散戶投資者在推動這波上漲行情，機構投資者則相對謹慎。

歷史上，因熱門概念而暴漲的“影子股”，其結局往往堪憂。當市場情緒降溫、熱點轉移或真實業績無法支撐高估值時，漫長的價值回歸過程便會開始。

五、估值已顯泡沫，投資者需保持理性

截至今年7月，完成7億元C輪融資后的宇樹科技，其市場估值也才120億元人民幣。而首開股份通過子公司僅間接持股宇樹科技約0.3%，且該筆投資僅為財務性投資，對基金決策運作無控制力和影響力。

首開股份市值卻已飆漲至200億元，較9月2日收盤市值68.11億元上漲超130億元。這種估值偏離度令人擔憂。

公司上半年業績尚未扭虧，歸母凈利潤虧損18.39億元。這也是公司連續第四年虧損。

首開股份的暴漲是多種因素共同作用的結果：機器人股權概念引發市場關注，公司自身經營改善是根本，行業政策利好提供了外部環境，而資金推動與市場情緒共振則成為股價上漲的直接動力。

隨著宇樹科技IPO進程推進，概念炒作可能還會反復。但投資者需牢記：當資本的熱浪退去，最終能留在沙灘上的，永遠是那些真正掌握核心技術與實現商業落地的企業，而非被泡沫吹起的“影子”。

免責聲明：本文觀點基于公開資料，不構成投資建議。市場有風險，決策需謹慎。

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