友邦保險受益港險熱，但泰國動蕩虧了7.5億美元

出品｜達摩財經

內地客戶赴港投保熱潮之下，友邦保險交出一份高增長的成績單。

8月21日，友邦保險（1299.HK）發布2025年中期業績顯示，今年上半年，友邦保險總加權保費收入239.36億美元，同比增長13%；新業務價值為28.38億美元，同比上升14%；新業務價值利潤率為57.7%，較2024年同期增加了3.4個百分點。

在友邦保險的區域市場中，中國內地和中國香港的保費收入貢獻依舊扛起了大旗，且占比較上年同期持續提升。今年上半年，中國內地和中國香港總加權保費收入為137.91億美元，占到其全部保費收入近60%。

從友邦保險各分部的新業務價值表現來看，中國香港分部的新業務價值最高，達10.63億美元，較上年同期大幅增長24%。

近兩年，香港保險市場迎來爆發式增長，2024年，香港保險市場新造保單保費總額達2198億港元，同比激增22%，創出10年新高。其中，內地訪客貢獻保費628億港元，同比增長6.5%，占全港新單保費的29%。

今年2月底，香港保監局發布指引稱，在分紅保險產品的利益演示中，將演示利率上限設定為6.0%（適用于港元計價產品）及6.5%（適用于非港元計價產品）是合理的參考水平。該指引將于今年7月1日起生效。

這一消息再度觸發了內地客戶赴港投保的熱情。此前有媒體報道稱，不少內地客戶甚至打“飛的”赴港投保，目的就是為了鎖定一張演示收益率在7%以上的保單。

香港保險業2025年一季度數據顯示，一季度全港新單保費934億港元，同比上升43.1%，刷新自2001年香港保監局公布數據以來的最高季度數據。

除中國香港分部業績，友邦保險中國內地新業務價值亦較高，達7.43億美元，新業務價值利潤率為58.6%。

友邦保險上半年的業務整體取得了不錯的成績，實現稅后營運溢利約36.09億美元，同比上漲6%。

但友邦保險在凈利潤表現上卻稍顯壓力，2025年上半年，友邦保險凈利為25.34億美元，較2024年同期33.14億美元大幅減少。

友邦保險在財報中披露，今年上半年，受泰國資本市場震蕩拖累，使得公司短期投資及貼現率差異產生7.54億美元的虧損。同時，用于貨幣風險管理的衍生工具公允值變動也帶來3.54億美元損失。也反映了友邦保險業務強、投資弱的階段現況。

內地年化新保費下滑

近年，友邦保險在中國內地的業務加速拓展，友邦中國正在成為拉動友邦保險發展的重要引擎。友邦保險區域首席執行官張曉宇曾表示，計劃每年新增1—2個區域，2030年友邦中國將貢獻40%的新業務價值增長。

今年上半年，友邦保險中國內地的新業務價值利潤率較去年同期增長2個百分點，遠超中國香港的增長率。

值得注意的是，友邦中國2019年或以后開展業務的新地區帶來的新業務價值在2025年上半年上升36%。而這一切的核心驅動力在于其持續深入的地域擴張戰略。

今年3、4月間，友邦人壽在安徽、山東、重慶和浙江相繼落子，僅用數月便拉起逾1700人的代理人軍團。上述四個新業務區域直接為其貢獻1億潛在客戶，使得友邦在中國的潛在客戶總規模擴大至3.4億人，為進一步增長奠定了堅實的戰略基礎。

不過，今年上半年，友邦保險在中國內地年化新保費錄得12.68億美元，同比下滑7%，在計入市場波動及假設更新后，新業務價值同比微降4%，顯露出承壓態勢。

即使如此，友邦保險依然認為中國內地市場的增長潛力巨大。友邦保險預測，中國中產階級及富裕人群預計2030年達5.5億，死亡和健康保障缺口分別超600億美元和1400億美元，而友邦在目標客戶群中的滲透率不足2%，因此友邦的增長空間依然顯著。

為對沖低利率影響，友邦保險也迅速換擋，把長期儲蓄業務的“主引擎”直接切換到分紅險。最新償付能力報告顯示，上半年，分紅險賬戶業務凈現金流為77.77億元，同比大增33%。同時，分紅產品在代理渠道長期儲蓄新業務價值中占比已高達87%，穩穩成為熨平利率波動、鎖定增長的核心壓艙石。

值得關注的是，友邦保險高層亦出現變動。原匯豐集團主席杜嘉祺時隔八年重回友邦保險，已獲委任為友邦保險的獨立非執行主席及獨立非執行董事（待監管批準），自2025年10月1日起生效。

去年11月，友邦人壽原總經理兼CEO張曉宇升任友邦保險區域首席執行官，負責友邦保險在中國內地、韓國和越南的業務。今年1月，張曉宇獲批出任友邦人壽董事長。此外，原平安人壽總經理余宏亦加盟友邦人壽，負責公司戰略規劃與實施以及日常運營等工作。

在人事和戰略雙重調整之下，友邦保險也制定了目標宏大的拓展計劃。友邦保險首席執行官兼總裁李源祥在中期業績發布會上表示，2025年至2030年，新地區帶來的新業務價值復合年均增長率目標為40%。

?END?