暴賺60億！宜家母公司拋售在華資產

上圖是 1998 年國內第一家宜家開業時的場景。

到場的不僅有宜家 CEO 莫貝里，還有上海市領導與瑞典大使，規格之高可見一斑。

盡管提前做好了心理準備，但剪彩時，莫貝里還是被現場數千名等候開業的市民驚到了，他說：“想過人會很多，卻沒想到這么多。”

此后很長一段時間里，這家位于徐匯的宜家，成了與外灘齊名的存在，是外地游客來上海必逛的 “景點” 之一。

次年，宜家馬不停蹄在北京開設了第二家門店，依舊人潮洶涌，北京人僅用兩周時間便把宜家家具買空了。

那幾年，宜家在華銷售額幾乎以每年 40% 的速度增長。這樣瘋狂的增長勢頭，甚至驚動了早已退休的宜家創始人英格瓦。這位 74 歲的老人專程趕赴北京，在宜家商場里站了整整 4 個小時，只為弄明白：中國人為什么這么愛宜家？

最后，英格瓦樂觀預言：只要中國有 20% 的人口屬于中產，宜家在華銷售額就能趕上歐洲市場。

如今，中國中產群體占比早已突破 20%，但宜家卻不復當年之勇。前不久，宜家母公司英格卡集團宣布，將在華運營超 10 年的薈聚廣場以 160 億元價格出售，接盤方正是國內保險業巨頭 —— 泰康人壽。

薈聚廣場是英格卡集團繼宜家之后，在華開發的第二個商業地產品牌。依托宜家積累的良好口碑，薈聚廣場自誕生起就深受中國消費者青睞。不少人甚至把 “周末逛薈聚，累了就躺進宜家” 當成了一種生活日常。

因此，無論從哪個維度看，薈聚廣場都是英格卡集團手中的優質資產。

就拿這次出售的三座廣場來說：

北京薈聚雖地處五環外，位置相對偏遠，但憑借地鐵直達的便利與 7000 多個停車位的優勢，每天仍能吸引近 10 萬名顧客，躋身北京人氣最高的商業廣場之列；

武漢薈聚稍遜一籌，但每逢周日，單日人流量也能突破 10 萬；

無錫薈聚更亮眼，去年銷售額達 43 億元，在全國購物中心排名中位列第 54 名。

更值得關注的是，據可靠消息，英格卡集團的最終目標，是清空其在華的所有薈聚廣場資產。

明明是持續盈利的優質廣場，英格卡為何要急于出售？

第一種推測，或許與 “輕資產運營” 戰略有關。

近幾年，不少地產企業都在推進 “瘦身計劃”。以萬達為例，此前從拿地、開發到運營 “一肩挑”，如今已轉型為以運營為核心，用王健林的話來說，就是 “轉型為專業商業管理公司”。

這種模式的優勢很明確：在保留運營權的前提下出售產權，既能快速回籠資金，又能通過持續運營穩定盈利。

英格卡出售薈聚廣場，走的也是相似思路 —— 并非徹底 “撒手不管”，而是會繼續為買家提供運營服務。換句話說，英格卡不想再做重資產的開發商，轉而聚焦輕資產的物業管理。

此外，作為一家瑞典企業，英格卡或許還有個不便明說的考量：通過資產調整對沖地緣風險。

第二種推測，可能源于集團盈利承壓，急需資金 “回血”。

去年，英格卡集團交出了近五年最差的財報 —— 營收、凈利雙雙下滑。其中營收下降 5.5%，幅度不算大，但凈利潤暴跌 46.5%，近乎 “腰斬”。

更令人揪心的是公司現金儲備：從 35 億歐元縮減至 29 億歐元，這進一步加重了外界對其經營能力的擔憂。

對于這份財報，英格卡將原因歸咎于外部因素：

一方面，為應對競爭對手挑戰，集團主動調低了數千款商品售價；

另一方面，供應鏈成本持續上漲，導致運營費用增加了 2 個百分點。簡言之，就是收入少了、支出多了，盈利空間被大幅擠壓。

而此次出售薈聚廣場，能為集團帶來 160 億元人民幣（約合 19 億歐元）的資金。這筆寶貴的現金流，將大幅充實集團的資金儲備，助力其應對未來全球市場的不確定性。

此外，英格卡開發這三座薈聚廣場時，僅投入了 100 億元，如今以 160 億元售出，凈賺 60%。這與國內部分商業廣場的經營困境形成鮮明對比，堪稱一次極為成功的資產交易。

回溯 1997 年，英格卡內部曾就 “投資上海還是東京” 展開激烈爭論：支持上海的一方認為中國市場潛力巨大，支持東京的一方則覺得日本市場更成熟，雙方各執一詞、難分高下。

最終，創始人英格瓦一錘定音，拍板選擇投資上海。他給出的理由很明確：日本成熟商業體太多，宜家進去未必能站穩腳跟。

后來，宜家在中國市場的成功，無疑印證了英格瓦的遠見。當中國伙伴請他談談當年為何堅定選擇中國時，這位瑞典老人露出了狡黠的一面，沒有提及日本，反而引用了一句中國名言：

我們應當相信群眾。

商業世界的每一次選擇沒有絕對的對錯，但能否始終貼近用戶、順應趨勢，終將決定企業能走多遠。

參考資料：

《泰康160億接手宜家“親弟弟”，能不能賺錢？》騰訊財經

《外資入華四十年：可口可樂曾用一年利潤換下央視廣告》新浪財經

《宜家還是那個宜家，只是中國變了》正解局