華潤啤酒2025年中報：高端品牌多點開花，利潤再創新高

2025年8月19日，華潤啤酒（控股）有限公司（港交所代碼：00291）發布了截至6月30日的中期業績。在消費市場波動與行業結構調整的背景下，這家剛剛迎來“三十而立”的啤酒巨頭，依舊交出了一份穩健而亮眼的答卷。

業績如何？

營收穩健，利潤再創新高

上半年，華潤啤酒實現綜合營業額239.42億元，同比增長0.8%；受益于高端化戰略和原材料采購成本優化，毛利率大幅提升至48.9%，創下歷史新高。

在消費分級與行業競爭加劇的背景下，這份成績單凸顯出華潤啤酒在產品結構升級與經營效率提升上的成果。

啤酒業務：

銷量逆勢增長，高端品牌多點開花

作為核心板塊，啤酒業務依然是增長引擎。上半年，華潤啤酒實現銷量648.7萬千升，同比增長2.2%；營業額231.61億元，同比增長2.6%。其中，高檔及次高檔產品表現亮眼，帶動平均售價提升。

高檔品牌表現突出：

喜力在高基數基礎上仍實現超過20%的增長；
老雪銷量同比增長超過70%，成為區域市場的現象級產品；
紅爵實現銷量翻倍，進一步鞏固在高端賽道的布局。

這也印證了行業趨勢：消費者正從大眾消費向個性化、高端化遷移，而華潤啤酒憑借清晰的品牌分層與精準營銷，有效承接了這股需求。

產品與渠道創新：

華潤啤酒推出了德式小麥、茶啤、果啤、青稞啤酒等新品類，并發布高端新品“墾十四”，探索中國大麥種植的新可能。

在渠道方面，線上業務和即時零售GMV分別同比增長近四成和五成，華潤啤酒與阿里、美團閃購、京東等平臺建立戰略合作，成為行業中率先跑通新零售模式的廠商之一。

產能優化與效率繼續提升：

截至6月底，華潤啤酒年內停止運營兩家啤酒廠，在運營啤酒廠數量調整為60家，年產能約1920萬千升。通過“精簡、精益、精細”的“三精”策略，經營費用率顯著下降，為盈利能力持續提升提供保障。

白酒業務：

逐步形成戰略支點，堅持長期主義

相比啤酒，白酒業務規模尚小，但正在逐步形成戰略支點。上半年，華潤啤酒旗下白酒營業額為7.81億元，其中大單品“摘要”貢獻近八成。

品牌建設：

通過與多個節目合作、電梯媒體等多渠道宣傳，進一步擴大“摘要”與“金沙”的市場影響力；

渠道協同：

“啤+白”雙渠道融合，借助啤酒龐大的分銷網絡推動白酒覆蓋下沉，強調廠商命運共同體建設；

經營理念：

堅持“轉變、聚焦、統一、三精、人才”五大原則，推動白酒業務由粗放式增長轉向精細化、長期化。

華潤啤酒強調，將集中力量發展“摘要”、“金沙”和光瓶酒三大方向，重點突破宴席消費場景和中檔市場，為下半年增長蓄力。

戰略解讀：

高端化+雙賦能，打開增長天花板

華潤啤酒執行董事及總裁趙春武表示：“面對復雜多變的消費環境，公司堅持高質量和高端化戰略，深化‘啤酒+白酒’雙賦能模式，實現了盈利和毛利率的創新高。”

從戰略層面看，華潤啤酒正在通過三個維度構建長期競爭力：

• 產品：從大眾產品到次高檔、高檔矩陣齊備，持續推出創新產品，既穩住基本盤，也在探索差異化新品類；
• 渠道：率先跑通線上即時零售，強化“啤+白”協同，拓寬消費場景；
• 管理：以“三精”戰略為抓手，優化產能布局，降低費用率，提升整體效率。

在行業整體增速放緩的背景下，華潤啤酒的邏輯不再是“量的擴張”，而是通過結構優化、品牌升級和跨品類協同，打開新的增長空間。