高管職務調動，上半年凈利降超30%，民生人壽如何“解壓”？

業績波動向前。

文/每日財報 栗佳

從2003年開業至今，民生人壽經營歷程已逾20年，期間高管團隊歷經多次變動。經過多輪人事換防后，目前該公司高級管理人員僅余四位。

8月5日，民生人壽高級管理層內部再次進行職務調整，三名高管原本兼任的職務均發生變動。在人員配置如此精簡的結構下，民生人壽高管身兼多職的現象仍然屢見不鮮。

在高管層分工調整背后，則是民生人壽并不盡如人意的經營業績，今年上半年保險業務收入承壓下行及凈利潤大幅縮水，讓市場對其未來走向充滿擔憂。同時，產品及渠道端浮現的隱憂，也讓這家老牌壽險公司站在了轉型突圍的關鍵十字路口。

管理團隊超“精簡”，

分工調整進行中

此次高管人事變更為：吳志軍卸任合規負責人職務，保留總經理職務；陶東勝轉任臨時合規負責人（臨時首席合規官），不再擔任審計責任人；原總精算師、首席風險官和臨時財務負責人關嬌陽不再擔任臨時財務負責人。

此番變動之后，民生人壽高管序列未發生增減，但審計責任人及財務負責人職位出現缺漏。

截至目前，民生人壽領導層由董事長、首席執行官魯偉鼎，總經理吳志軍，總精算師、首席風險官關嬌陽，臨時合規負責人（臨時首席合規官）陶東勝組成。

魯偉鼎和吳志軍是民生人壽的“一二把手”。魯偉鼎是有“浙商教父”之稱萬向集團創始人魯冠球的兒子，也是民生人壽主要股東萬向控股的董事長。今年54歲的魯偉鼎，擁有工商管理碩士，高級經濟師職稱，從2010年5月至今一直掌舵民生人壽，任職已逾15年。除此之外，還擔任著萬向信托監事長，萬向集團董事長、首席執行官，魯冠球三農扶志基金理事長等要職。

總經理吳志軍，同樣也是一名“70后”，今年50歲，2013年加入民生人壽，先后擔任公司財務負責人、首席風險官、合規負責人。直到2021年11月，升任民生人壽總經理，至今已有近四年。目前他還兼任通聯支付董事。民生通惠資產董事、董事長。

在目前民生人壽的高管團隊中，還有另外兩位2023年晉升高管——關嬌陽和陶東勝都擁有非常豐富的保險行業經驗。關嬌陽曾在新華人壽、合眾人壽、復星聯合健康的精算和財務部門擔任過精算責任人、財務負責人等要職，2022年加入民生人壽，歷任總精算師臨時負責人、精算部總經理（兼）、精算部總監（兼）。2023年1月關嬌陽總精算師任職資格獲得監管核準。

陶東勝2009年就加入民生人壽，是與公司共同成長起來的老將，后來晉升成為審計負責人。他曾在民生人壽江蘇、廣西、安徽分公司擔任過副總經理、總經理，還曾歷任過公司人力資源部總經理、組織資源部人力資源總監兼組織資源部總經理。在未進入到民生人壽之前，陶東勝曾先后在平安人壽、合眾人壽、中德安聯人壽展業過。

目前，陶東勝除擔任臨時合規負責人（臨時首席合規官）和北京分公司臨時負責人外，還兼任風險合規部總經理。未來調整中，關嬌陽擔任的首席風險官職務亦可能移交給陶東勝，以專職專任方式推進公司風控合規工作。

總的來看，與頻繁更換將帥，似乎總是陷入一種無休止混亂狀態的保險公司相迥異的是，民生人壽的“一二把手”穩定，高管團隊人員配置精簡，成員學歷和從業經驗過硬。這或許反映了民生人壽對于人事結構穩定和深遠領導力的需求，同時也寄希望于穩固的領導班子能夠持續創新和深入推進戰略，將公司經營業績進一步提升。

民生人壽也進一步表示稱：“公司始終堅持’以人為本‘，構建起健康的人才梯隊，形成公司未來發展的核心競爭力，同時也將繼續鞏固基礎管理，打造精干、扁平、高效、有活力的管理體系，全面提升基礎管理水平?！?/p>

業績波動向前，

今年上半年凈利縮水三成

作為萬向系旗下重要金融機構，民生人壽經營業績一路突飛猛進，但近年來凈利潤和保險業務收入均呈現明顯的波動之勢。

保費收入方面，該公司早在2016年之時就突破了125億元，隨后下行，2020年又一次達到高點，為125.31億元，但好景不長，2021年-2023年，保費規模又開始走下坡路，一直未能超過此前高位水平，分別為122.04億元、118.21億元、119.61億元。2024年情況有所好轉，總保費收入達128.87億元，同比增長7.74%。

盈利能力方面，民生人壽自2010年開始進入盈利期，不過每年盈利比較波動，尤其是在2021年及2022年凈利潤皆出現較大滑坡。

2019年-2024年，民生人壽合并凈利潤分別為18.71億元、23.26億元、7.08億元、1.74億元、6.22億元及10.46億元。2020年是民生人壽盈利能力最高峰的一年，而后凈利潤斷崖式下跌，2021年及2022年增速大幅滑落69.59%、75.42%，2023-2024年間，雖然其凈利潤能夠很快調整向上，連續兩年保持高速增長，但盈利規模較之前高峰期還相差甚遠，倒退之勢尤為明顯。

進入2025年，民生人壽依舊難以企穩。根據最新償付能力報告所披露的數據，今年上半年民生人壽累計實現保險業務收入74.95億元，同比下降4.69%；凈利潤3.57億元，同比下降30.57%。

保險主業創收和盈利能力的雙向下滑，也直接拖累削弱了民生人壽在壽險市場上競爭力。根據《每日財報》統計，今年上半年民生人壽保費收入在58家非上市壽險公司中排名23位，較去年同期排名無多大進步；凈利潤排名滑落至15位，較上年同期直接下移了6位。

民生人壽的單季凈利潤還經常處于“過山車”狀態。以今年為例，一季度盈利586.52萬元，二季度迎來大爆發，凈利潤直接飆升至3.51億元。

壽險公司的盈利情況與投資收益高度掛鉤，以上半年區間來看，民生人壽盈利大滑坡，主要受投資端承壓影響。截至2025年二季度末，該公司投資收益率為1.78%，較上年末的3.89%下降了2.11個百分點；綜合投資收益率僅為1.80%，較上年末的6.38%高位大幅下降了4.58個百分點。

據《每日財報》最新統計數據，今年上半年，61家非上市壽險公司投資收益率的中位數達2.04%，綜合投資收益率中位數為2.29%。與行業對比可見，民生人壽的投資收益情況難言可觀。

針對該情況，民生人壽對《每日財報》稱：“未來公司將持續優化投資組合，根據市場形勢和公司風險偏好及時調整投資策略，把握投資機會，降低投資風險，確保投資收益穩定增長?！?/p>

產品及渠道端暗藏隱憂，

轉型迫在眉睫

今年上半年，民生人壽前五大產品累計簽單保費規模達22.07億元，相較于去年同期的23.87億元，同比下降了7.54%。前四款產品均已停售，這四款產品中有3款為終身壽險，停售日期均在2023年9月之前，也就是說，民生人壽上半年保費規模主要由續期保費帶動。

另據中國保險業協會人身險產品庫數據，自2024年8月產品更新季以來，民生人壽累計推出5款壽險（含1款分紅型）和7款年金險（含1款分紅型）。在利率持續走低的市場環境下，同業普遍加碼分紅險布局，但民生人壽當前在售分紅險產品仍顯稀缺。

在投資者重點關注的分紅實現率指標上，該公司2024年43款現金分紅類產品中，分紅實現率區間在55%-113%，但大部分產品都集中在50%-60%，且全年均值達53.7%，較近三年60.2%的歷史均值有所下滑。值得關注的是，民生人壽在2024年8月后新推出的兩款分紅型產品表現分化："民生心頤人生養老年金保險（分紅型）"紅利實現率達113%，而"民生尊享恒盈兩全保險（分紅型）"則僅為68%。

對于產品端的調整方向，民生人壽對《每日財報》表示：“公司立足保險主業，完善產品體系和增值服務體系，從用戶多方位金融需求出發，積極穩妥布局資產管理、康養旅、基金管理及支付服務等相關領域，逐步構建具有民生特色的‘保險+能源’模式，滿足用戶全方位、多生命周期、多樣化、個性化的保險和服務需求?！?/p>

銷售渠道方面，民生人壽則一直采用的是個人代理為核心，該渠道也是支撐公司保費增長的主要推動力。

但是，對比行業內同賽道保險公司排名前五產品較為多元化的營銷渠道結構，民生人壽就顯得極為單一。比如，今年上半年保費收入排名與民生人壽比較接近的匯豐人壽和東吳人壽，兩者2024年原保險保費收入居前5的保險產品銷售渠道均非常多樣化，都涉及到了銀保、個險、直銷等。

對單一渠道的高度依賴，風險也是肉眼可見的。近年來壽險行業代理人“清虛”持續推進，不少險企基于外部宏觀市場競爭環境，內部壓降成本壓力，不斷精簡個險代理人數量，轉為招募高質量人員。

公開數據顯示，2024年人身險公司個險營銷員數量再度壓縮，降至264.07萬人，同比下降 6.14%。相比2019年912萬人的歷史峰值數據，降低了約648萬人。

在個險代理人“提質減量”的大勢所趨下，高度依賴個險渠道的民生人壽自然也受到了沖擊。據公開報道，2024年民生人壽裁撤營銷機構超過30家，涉及到多家支公司和營銷服務部。

因此，于民生人壽而言，打造更加多元化營銷渠道勢在必行。該公司從2023年下半年開始拓展銀保渠道，以江浙滬地區為重點拓展區域，主要與國股行進行簽約合作，但現實情況其銀保業務還在探索發展階段，且銀保渠道、團體渠道和其他渠道對保險業務收入貢獻度較低，轉型成效仍待后續驗證。

對此，民生人壽表示：“在‘報行合一’的監管背景下，公司銀保渠道業務保持增速的同時持續提升業務質量，深耕重點區域，穩健發展。同時，未來公司將繼續加強核心代理人渠道建設，提升代理人專業素質和服務能力，更好地服務用戶；拓展銀行渠道，深耕重點區域，穩健發展?！?/p>

償付能力方面，截至上半年末，民生人壽綜合償付能力充足率為168%，較上季度下降5個百分點；核心償付能力充足率為134%，與上季度持平。民生人壽最近兩次風險綜合評級結果均為BBB級。

丨每財網&每日財報聲明

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