特斯拉，下神壇

斑馬消費(fèi) 范建

去年11月以來(lái)，特斯拉創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官馬斯克，在非商業(yè)場(chǎng)合活躍異常，不斷引發(fā)爭(zhēng)議。

期間，他身后的特斯拉，正在遭受近十年最大的下滑危機(jī)。

北京時(shí)間7月24早間，公司披露2025財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)均錄得兩位數(shù)下滑，讓投資者感到失望。

面對(duì)外界的質(zhì)疑，馬斯克承認(rèn)公司將經(jīng)歷幾個(gè)艱難的季度，同時(shí)不忘給投資者“畫(huà)餅”，希望大家將目光投向公司非汽車(chē)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，關(guān)注更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

今年以來(lái)，特斯拉股價(jià)累計(jì)下跌約18%，是表現(xiàn)較差的全球科技巨頭。

業(yè)績(jī)下降

北京時(shí)間7月24早間，全球電動(dòng)汽車(chē)巨頭特斯拉，公布了2025財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。各項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，均出現(xiàn)大幅下降，營(yíng)業(yè)收入更是創(chuàng)下了最近十年來(lái)，最嚴(yán)重的單季度跌幅。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉二季度的營(yíng)業(yè)收入為224.96億美元，同比下降12%，低于市場(chǎng)預(yù)期的228.26億美元；凈利潤(rùn)11.72億美元，同比下降16%，略高于市場(chǎng)預(yù)期；調(diào)整后每股收益0.40美元，同比下降23%。

特斯拉方面表示，公司營(yíng)收和盈利水平的下降，主要是因?yàn)殇N(xiāo)量的下滑以及碳積分收入的減少。

二季度，特斯拉來(lái)自汽車(chē)業(yè)務(wù)的收入為166.61億美元，比上年同期的198.78億美元下降16%，但環(huán)比有所增長(zhǎng)。其中，汽車(chē)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入為157.87億美元，比上年同期減少了27.43億美元；來(lái)自汽車(chē)監(jiān)管信用的營(yíng)收為4.39億美元，而去年同期為8.90億美元。

上述汽車(chē)監(jiān)管信用業(yè)務(wù)收入，實(shí)際上就是特斯拉從其他支付碳積分的汽車(chē)制造商處獲得的收入。特斯拉這項(xiàng)“躺賺”的業(yè)務(wù)，后續(xù)可能還將面臨大幅下滑。近期，美國(guó)聯(lián)邦稅法改革，取消了多項(xiàng)電動(dòng)車(chē)補(bǔ)貼以及新能源產(chǎn)業(yè)稅收抵免政策，傳統(tǒng)車(chē)企將無(wú)需再購(gòu)買(mǎi)碳積分。

另外，當(dāng)期特斯拉來(lái)自發(fā)電和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的營(yíng)收為27.89億美元，同比下降7%。公司服務(wù)及其他業(yè)務(wù)算是該季度為數(shù)不多的亮點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.46億美元，同比增長(zhǎng)17%。

在與分析師的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，特斯拉創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官馬斯克坦言，未來(lái)公司還可能會(huì)有幾個(gè)艱難的季度，但他同時(shí)表示，預(yù)計(jì)到明年年底，公司的經(jīng)濟(jì)狀況將“非常引人注目”。

盡管，馬斯克給了外界一個(gè)美好的預(yù)期，但市場(chǎng)還是更愿意根據(jù)眼前的事實(shí)作出判斷。二季度業(yè)績(jī)披露后，特斯拉股價(jià)盤(pán)后重挫約5%。

銷(xiāo)售承壓

特斯拉擁有多項(xiàng)業(yè)務(wù)，但當(dāng)前最核心的仍然是電動(dòng)汽車(chē)。因此，直接影響公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的，是特斯拉汽車(chē)的銷(xiāo)量。

受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及馬斯克個(gè)人因素影響，特斯拉面臨的銷(xiāo)售壓力，從年初就已顯現(xiàn)出來(lái)。

今年一季度，特斯拉全球銷(xiāo)量33.67萬(wàn)輛，同比下降13%，環(huán)比下降32%，創(chuàng)下了2022年Q4以來(lái)的最低季度交付紀(jì)錄。

為改變不利的市場(chǎng)形勢(shì)，特斯拉采取了一系列舉措。今年3月以來(lái)，陸續(xù)更新了暢銷(xiāo)的Model Y，對(duì)豪華車(chē)型Model S和Model X進(jìn)行升級(jí)，推出了簡(jiǎn)配、低價(jià)版本的Cybertruck。

這些刺激措施的確拉動(dòng)了銷(xiāo)量，二季度公司全球銷(xiāo)售38.41萬(wàn)輛，環(huán)比有較大提升，但與去年同期的44.40萬(wàn)輛相比，仍大降13.5%，這應(yīng)該是該公司近十年最嚴(yán)重的銷(xiāo)量滑坡。

特斯拉最主要的銷(xiāo)售來(lái)自Model3和Model Y兩款車(chē)型，其他高端產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢。二季度，ModelS和Model X的交付量?jī)H有10394輛，同比大幅下降52%。

中國(guó)是特斯拉的重要市場(chǎng)，二季度在中國(guó)市場(chǎng)交付12.9萬(wàn)輛，貢獻(xiàn)了該公司當(dāng)季近3成銷(xiāo)量。

不過(guò)，隨著中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的快速崛起，各車(chē)企加快產(chǎn)品的更新?lián)Q代，正在嚴(yán)重沖擊特斯拉的市場(chǎng)地位。

今年上半年，特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)累計(jì)交付26.34萬(wàn)輛，同比下降5.4%。其市場(chǎng)份額已從2020年巔峰時(shí)期的15%，降至目前的7.6%。

而在歐洲市場(chǎng)，特斯拉似乎越來(lái)越不受待見(jiàn)。據(jù)歐洲汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)（ACEA）數(shù)據(jù)，今年6月，特斯拉在歐盟的新車(chē)注冊(cè)量同比下降39.5%，已連續(xù)6個(gè)月出現(xiàn)銷(xiāo)量萎縮。

在中國(guó)市場(chǎng)與特斯拉競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，中國(guó)車(chē)企正在加速布局海外市場(chǎng)，在歐洲市場(chǎng)逐漸蠶食特斯拉的份額。

據(jù)研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，今年4月，比亞迪在歐洲市場(chǎng)的銷(xiāo)量，已首次超過(guò)特斯拉。5月，比亞迪在歐盟和英國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量繼續(xù)飆升，新車(chē)注冊(cè)量同比增長(zhǎng)397%。

今年5月，中國(guó)品牌在歐洲的注冊(cè)量65808輛，市場(chǎng)份額已從上年同期的2.9%增至5.9%。當(dāng)月，吉利和上汽雙雙登上歐盟新車(chē)注冊(cè)量前十榜單。

轉(zhuǎn)移視線

面對(duì)市場(chǎng)對(duì)特斯拉汽車(chē)銷(xiāo)量的密切關(guān)注，馬斯克呼吁投資者將目光轉(zhuǎn)向公司的自動(dòng)駕駛和機(jī)器人業(yè)務(wù)。

在分析師交流環(huán)節(jié)，特斯拉自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人透露，目前公司的Robotaxi表現(xiàn)出色，也很受歡迎。他介紹，公司已在奧斯汀總部進(jìn)行了一輪Robotaxi投放擴(kuò)張，未來(lái)在當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)營(yíng)范圍將擴(kuò)大到如今的十多倍。

除了奧斯汀之外，特斯拉計(jì)劃在舊金山灣區(qū)推出Robotaxi服務(wù)，同時(shí)正在佛羅里達(dá)州、內(nèi)華達(dá)州等地進(jìn)行測(cè)試。

不過(guò)，目前特斯拉的Robotaxi服務(wù)僅限受邀用戶(hù)，車(chē)費(fèi)為6.90美元/次，較幾周前的4.20美元有所提高。

對(duì)于外界關(guān)注的FSD（全自動(dòng)駕駛），特斯拉方面也在交流中做出了回應(yīng)。馬斯克表示，面向個(gè)人用戶(hù)的無(wú)人監(jiān)管FSD服務(wù)，大概會(huì)于今年年底在部分地區(qū)推出，“對(duì)此我們會(huì)保持謹(jǐn)慎、認(rèn)真的態(tài)度?！?/p>

雖然，特斯拉正在拓展FSD的測(cè)試范圍，但同時(shí)也面臨著全球范圍內(nèi)的強(qiáng)監(jiān)管。此前，馬斯克曾表示，2025年在歐洲推出FSD，這一計(jì)劃顯然已遇阻。而在中國(guó)市場(chǎng)，短期內(nèi)特斯拉的FSD，恐怕難有落地的可能。

對(duì)于公司開(kāi)發(fā)的人形機(jī)器人Optimus，馬斯克表現(xiàn)得相當(dāng)自信。他稱(chēng)，Optimus V3的設(shè)計(jì)是公司有史以來(lái)最正確、最優(yōu)的設(shè)計(jì)。他預(yù)測(cè)，5年后公司單月會(huì)生產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)Optimus人形機(jī)器人。

此前，特斯拉就已對(duì)外釋放消息，將推出一款更實(shí)惠的汽車(chē)。在本次財(cái)報(bào)交流會(huì)上，這款產(chǎn)品終于有了更新的信息。

特斯拉方面表示，新車(chē)已于6月開(kāi)始投產(chǎn)，計(jì)劃在今年下半年量產(chǎn)，預(yù)計(jì)第四季度向公眾推送。馬斯克進(jìn)一步明確這款車(chē)的外觀設(shè)計(jì)，“看起來(lái)就像Model Y”。

很顯然，特斯拉希望通過(guò)一款更平價(jià)的車(chē)型，來(lái)拉動(dòng)銷(xiāo)量。