血虧5億！百億券商拋售中原地標，中國平安何時兌現承諾？

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2月17日，方正證券（601091.SH）發布公告稱，為聚焦主業，盤活抵債資產，公司全資子公司方正證券承銷保薦有限責任公司（以下簡稱“方正承銷保薦”）向鄭州卡拉庫姆科技實業發展有限公司（以下簡稱“鄭州卡拉庫姆公司”）出售其持有的鄭州裕達國際貿易中心101處房屋及會議中心（以下簡稱“鄭州裕達國貿大樓”），成交總價為7.3億元。

方正證券表示，本次出售資產將增加公司現金流，有利于提高資金使用效率，提升凈資本，改善凈穩定資金率。如2025年完成出售，預計會發生房屋維修基金、交易傭金及其他相關稅費的支出，將會減少本年度歸屬于上市公司股東凈利潤約4500萬元。

而2021年-2024年，鄭州裕達國貿大樓為方正證券帶來的累計公允價值變動損失達5.19億元。

在賣樓背后，是方正證券放緩的業績增長。2021年，方正證券收入86.21億元，同比增長14.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.22億元，同比增長66.19%。隨后幾年里，方正證券的收入、凈利潤增速都明顯放緩。到2024年前三季度，方正證券收入54.33億元，同比減少4.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤19.65億元，同比增長1.51%。

此外，中國平安作為方正證券的間接控股人，承諾過將解決平安證券與方正證券的同業競爭問題，但近年來尚未有新的進展。

甩掉“包袱”的方正證券，其業績何時重回增長，中國平安又何時才能解決同業競爭問題呢？

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7.3億賣樓

鄭州裕達國貿大樓位于鄭州市中原區核心地段，主樓含101處房產及會議中心，自1997年建成后長期作為鄭州高端商務與酒店服務的地標存在，有著“中原第一高樓”“鄭州地標建筑”之稱。

2021年1月，資產處置方大連市中級人民法院在京東拍賣頻道掛出鄭州裕達國貿大樓。房產總面積135134.31平方米，評估總價約18.34億元。但從首次的12.84億元起拍價，到第二次降至10.27億元的起拍價，鄭州裕達國貿大樓都流拍了。

同年12月，方正證券公告，法院裁定將鄭州裕達國貿大樓相關資產交付方正承銷保薦抵償其被挪用未歸還的資金10.03億元。

在2021年，方正證券就將其計入了投資性房地產中，并按照公允價值進行后續計量。2021年至2024年，鄭州裕達國貿大樓累計公允價值變動損失5.19億元，其中，2024年4.94億元。截至2024年12月31日及2025年1月31日，鄭州裕達國貿大樓未經審計的賬面價值為7.3億元。

也就是說，方正證券在鄭州裕達國貿大樓上損失了5億元左右。

據悉，方正承銷保薦自2023年底就出售鄭州裕達國貿大樓，正式啟動意向買家報價征詢程序，并與多名意向買家進行了商談，最終與鄭州卡拉庫姆公司確定本次出售資產成交總價為7.3億元。其中，主樓101處房屋的價格為6.18億元，會議中心的價格為1.12億元。

但方正證券也提示，本次出售資產可能存在合同履行風險。鄭州卡拉庫姆公司是2024年10月新成立的項目公司，合同約定為分期付款，存在其后續不能按時支付價款，導致合同無法按照約定履行的風險。無法完全收回第四期款項的風險。

會議中心目前尚未辦理竣工驗收及初始登記，買方在會議中心初始登記辦理至方正承銷保薦名下后，才支付第四期款項。因會議中心竣工驗收及初始登記存在無法辦理的風險，存在無法完全收回第四期款項7840.7萬元的風險。

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業績增速放緩

拉長時間線來看。2021年，方正證券實現了營收的高峰——營收86.21億元，同比增長14.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.22億元，同比增長66.19%。隨后幾年里，方正證券的增長放緩。

2022年，方正證券收入77.77億元，同比減少9.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤21.48億元，同比增長17.88%。2023年，方正證券收入71.19億元，同比減少8.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤21.52億元，同比增長0.21%。2024年前三季度，方正證券收入54.33億元，同比減少4.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤19.65億元，同比增長1.51%。

據悉，方正證券的主要業務包括財富管理、投資與交易、資產管理、投資銀行、研究服務等五大板塊。2024年上半年，方正證券的財富管理業務收入23.29億元，同比減少10.66%；資產管理收入1.98億元，同比減少53.06%；投資銀行收入1.04億元，同比減少24.88%；投資與交易收入13.47億元，同比增長66.52%，是唯一實現收入同比增長的板塊。研究服務業務方面，方正證券通過研究業務為公募、保險、私募等客戶提供系統化、專業化的研究和咨詢業務，實現傭金分倉業務收入1.34億元。

但多個業務的下滑，也導致方正證券整體的表現。2024年上半年，方正證券的營收和凈利潤分別同比減少了8.18%和6.15%。

值得一提的是，方正證券目前由中國平安間接控股，而中國平安直接控制的平安證券與其有著同業競爭關系，而此前，中國平安就承諾要解決這一情況。

資料顯示，2020年，方正證券的控股股東方正集團被裁定重整。2022年12月，方正證券發布關于控股股東重整的進展公告，重整計劃執行完畢后，新方正集團的股權結構為：平安人壽設立的SPV持股66.507%，珠海華發集團有限公司（代表珠海國資）設立的SPV持股28.503%，債權人組成的持股平臺（合伙企業）持股4.99%。同月，2022年12月，中國證監會核準方正證券變更主要股東、實際控制人的批復，中國平安正式成為方正證券的實際控制人。

彼時就有觀點認為，平安證券可能會與方正證券合并重組。

在2022年年報中，方正證券表示，中國平安通過新方正集團間接控制公司。中國平安控制的平安證券、平安基金管理有限公司（簡稱“平安基金”）分別從事與公司、方正富邦基金相同或相近業務。公司將督促中國平安自中國證監會核準之日起一年內，制定并上報同業競爭解決方案，并在5年內完成規范整改。2023年年報中，方正證券再次表示，公司將督促中國平安按照監管要求，及時履行承諾，在規定時間內完成規范整改。

而截至目前，中國平安將如何解決平安證券、平安基金等與方正證券的同業競爭也尚未有公開說明。2024年底，曾有多位投資者在互動平臺詢問有關事項進展，方正證券以“方正證券會與各方一起，從股東、投資者價值最大化出發，根據方正集團重整投資協議以及監管要求，按節奏推進相關工作。后續有新的進展，我們會依照金融監管部門的規定、指引，及時披露”作為答復。

如今，在券商合并浪潮下，方正證券與平安證券之間的事宜始終沒有新的動向，也引起了市場的擔憂。而方正證券逐漸放緩的業績，也需要找到新的增長契機。

作者丨五仁

來源丨征探財經（ID:teccj6)