凈利暴跌730%，良品鋪子還有救嗎？

凈利暴跌730%，良品鋪子還有救嗎？

沒能成功搬來救兵，良品鋪子難改業績下滑趨勢。

前三季度凈利暴跌730%

10月29日，良品鋪子發布了2025年三季度報。今年前三季度，公司營收同比下跌了24.45%至41.40億元，凈利潤同比下跌了730.83%至-1.22億元。在最新的第三季度，其營收同比下跌了17.72%至13.11億元，凈虧損為2876.71萬元，而上一年同期凈虧損為1060.90萬元。

針對利潤總額下滑，良品鋪子稱，主要是公司淘汰低效門店，店數下降使得銷售規模同比收窄，同時線上渠道流量費上升，利息收入、理財收益以及政府補助減少所致。

分經營業態來看，在第三季度，良品鋪子來自電商的銷售額同比下跌14.02%至5.61元；加盟業務銷售額同比下跌了25.58%至3.77億元；直營零售業務銷售額同比下跌了19.83%至3.74億元，團購業務銷售額同比下跌了3.58%至1.52億元。

2025年第三季度，良品鋪子新開門店65家，閉店283家，期末門店共2227家。而根據半年報，今年上半年，良品鋪子合計關閉門店430家，新開門店171家。

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“賣身”武漢國資計劃告吹

10月16日晚間，良品鋪子發布相關公告，明確表示與武漢國資旗下公司的股權交易終止。公告披露，交易失敗的直接原因是標的股權存在凍結情形，無法完成過戶。

此次交易始于7月17日，原計劃由控股股東寧波漢意及一致行動人良品投資，向武漢國資旗下長江國貿轉讓21%股份。其中寧波漢意轉讓18.01%、良品投資轉讓2.99%，交易完成后武漢國資將成為控股股東。但公告明確指出，標的股權被司法凍結，無法完成過戶，成為交易終止的直接原因。

這一凍結源于此前的股權交易遺留問題。據追溯，2025年5月，寧波漢意為化解債務與廣州輕工磋商股權轉讓并簽署協議，約定后者完成盡調后受讓股份。但寧波漢意未簽署正式協議，轉而與武漢國資達成交易，致廣州輕工起訴并申請財產保全，7976.4萬股股份被凍結，占總股本19.89%。

此次武漢國資擬收購的正是這部分15%的股權，交易對價約10億元。公告顯示，各方雖全力推進解凍流程，但截至約定的交易終止日，凍結仍未解除，最終只能終止交易。良品鋪子在公告中坦言，此次終止對公司短期經營無重大影響，但戰略布局節奏將受波及。

資本持續撤離

與武漢國資的交易告吹，讓良品鋪子的資本重組之路再遇阻，而公司早已深陷投資撤離的泥潭。

公開數據顯示，2024年以來，頭部機構股東開啟“逃離模式”，資本信心持續受挫。

今年6月6日，其第二大股東達永有限公司通過集中競價減持401萬股，占公司總股本的1%，減持總金額4774萬元。達永有限自2023年6月以來已實施15次減持操作，持股比例由最初的30.3%降至18.16%。

控股股東寧波漢意也曾于2024年7月因自身資金需求，通過集中競價方式完成減持0.15%的股份，套現736萬元，持股比例降至35.23%。

更引人注目的是，曾是良品鋪子重要投資方的高瓴資本，在上市滿一年后便迅速啟動多輪減持計劃。從2021年3月開始，高瓴系通過多輪減持，持股比例不斷下降。根據良品鋪子年報，2023年前十大股東名單中僅有香港高瓴持股3%，2024年高瓴系公司已從前十大股東名單中消失，這表明高瓴資本可能已完成實質性清倉。

資本退潮與實控人籌劃離場的雙重壓力，讓這家“高端零食第一股”的行業龍頭陷入業績危機。