“自己人”出手星巴克，這個信號不簡單

生意還能照做

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中國企業收外資2B企業，不算什么新鮮事了，筆者也操刀過幾個，國內企業套路嫻熟，招式明晰，沒啥技術含量。但國內企業收主打中產的2C的品牌，翻了船的，那是真不少。

前有格蘭仕收惠而浦，結果水土不服，后有始祖鳥被安踏收購，結果變身炸山鳥。最近甚至嚴重到，中企還沒收，只不過外資用了個中企的CEO，就造成休克反應，比如山姆會員店。

沃爾瑪引入阿里系高管劉鵬執掌山姆中國，結果因為商品圖片改為高飽和度精修圖或AI渲染圖，部分配料信息模糊處理，就被中產們聲討“阿里味”太重，又是打差評，又是投訴，甚至還有人喊出“不撤阿里管理層，馬上銷卡”的刷屏抗議。

甚至還有直接告洋御狀，寫信給美國總部的。

山姆甚至陷入了多做多錯的境地，連迅速改正也變成了罪過。

實際上劉鵬可太冤了，這些措施，原本都是他上任之前開始測試的。在劉鵬來之前，山姆也不是沒有搞什么引進辣條、引進好麗友派，導致中產們道心破碎的事件，但是他們都很快調整好了心態。這次為啥鬧這么大？ 洋品牌換了中國主理人，中產們不干了而已。

話有點不好聽，但訴求那是明牌的。

原因很簡單，換了中國人的外企，哪怕股東還是洋人，那格調也是壞掉了的。什么“阿里味”、“京東味”，都一樣。

換個管理層都能鬧成這樣，更別提換股東了。

然而就在這么個兇險的關口，中產最高家園之一的星巴克，換了主人。

一家名為博裕資本的本土PE，收購了星巴克中國區60%的股權，正式把星巴克給“中國化”了。

這個博裕資本，那應當算得上內資最神秘，最低調，實力又最雄厚的一家PE了。這個博裕資本，官方的創始人是 張子欣和馬雪征，但2010年初注冊的時候，只有一個董事，Alvin

04年，Alvin從南洋模范中學保送到上海交大，大三時又直接轉入哈佛大學經濟系，本科畢業就加入了高盛最核心的直接投資部PIA（Principal Investment Area）

干了沒多久，就以唯一董事的身份，24歲的年紀，創立了博裕資本。2010年，國內收購外資的經驗還很稀缺，當時最有名的兩個人，一個是聯想柳大叔麾下操刀IBM收購案的馬雪征，一個是從麥肯錫跳槽到平安，馬大伯的助理張子欣，隨即加入這個初創的基金。

不光左膀右臂是頂配中的頂配，基金的LP投資人，那也都是各自賽道的頭號才有機會。 坡縣李總督、大陸馬先生、 香港李超人、包括前邊說的柳叔 馬伯，沒點江湖地位，有錢也拿不到quota。

這種頂配，當然做的是頂級生意。2012年跟淡馬錫合作參與阿里IPO；2015年藥明康德美股私有化+回歸；之后大 美團、小紅書、SHEIN（希音）、日上、順豐、極兔、寧德時代 ，每次都是精準踩在歷史進程之上。 根據Preqin的統計數據顯示，博裕資本的年收益（IRR）穩定在25%以上，顯著超過亞洲私募股權基金平均15%的水平。其中，2015年成立的第二期美元基金，在投資期內實現了超過3倍的總回報。

不用多說，這定位大家都清楚，是“自己人”。他們自己也非常低調， 極少在媒體上公開發聲，連自己的官網上，也幾乎沒有任何合伙人的信息。

當然，如果不是“自己人”的身份，可能也拿不下星巴克中國這個大單子。根據媒體報道，星巴克中國的競標人，最初超過 100多家機構投資者，到后來的30余家，再到9月初進入決賽圈的5家（凱雷集團、博裕資本、紅杉中國、春華資本以及殷拓集團）。

這五家里邊，凱雷是布什系共和黨保守派的資本；春華資本是原高盛大中華區主席胡祖六創辦，曾經完成肯德基本土化收購，從阿里投到字節，從小鵬投到商湯的狠角。互聯網教父紅杉資本不用提了，最不知名的這個殷拓集團也是北歐豪族，其母公司銀瑞達控股ABB、愛立信、伊萊克斯等。

按理說，博裕資本的低調風格，就算要做星巴克這生意，也有一百種辦法讓自己藏在幕后。過往一直主要以少數股權和相對控股的方式進行投資。官網中對于這一業務板塊的表述，是善于“率先接觸到企業核心管理層，建立獨家合作關系”。如今不但擊敗海內外各路高人，還采用了60%控股的方式走在前臺。

說明了什么？

“自己人”高調跟美國人四六開做合資，傳遞的 信號很明確： 中美的關系，從斗而不破中強調“斗”，轉為“不破”。

11月選舉日，民主黨大勝，懂王在美國那邊要處理家務事。AI泡沫挑戰山大，美聯儲要先去拆炸彈。

窗口期再次打開，咱們也釋放點信號，生意還能照做，大家都緩一口氣。

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