財聯社11月6日訊(編輯 卞純)加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)日前警告稱,一旦支撐美元的驅動因素轉為逆風,美元可能遭遇一場曠日持久的拋售潮,重現互聯網泡沫破滅后的情景,交易員應提前避險。
受特朗普政策不確定性影響,美元今年已遭受重創。但飆升的美股及全球投資者(以規模龐大的被動型投資基金為代表)對美國資產的配置,為美元匯率提供了支撐。
RBC外匯策略師Richard Cochinos指出,過去二十年間這些全球投資者一直青睞日益昂貴的美國資產(特別是股票),這類資金流動繼而利好美元。
“這種集中配置在過去15年成效顯著,但在當前環境下暗藏風險,”Cochinos在研報中寫道,“資產需求(與相對表現)的明顯變化可能對外匯市場產生深遠影響。”
他表示,一旦資本因外部沖擊而分散外流——如2000年互聯網泡沫破滅后那樣——將預示美元大幅下行,跌幅或堪比2001至2008年間美元指數從峰值到谷底40%幅度的暴跌。
Cochinos同時列舉了美元未來幾年面臨的多重挑戰,包括美股高估值壓力、貿易范式轉變及避險資產格局重構。他指出:“進入2026年之際,長期尾部風險管理應成為首要考量。”
為對沖美元長期貶值風險,RBC建議交易員采取多元策略:從ICE美元指數合成看漲期權,到歐元與日元的看漲二元期權。
該行還推薦了更常規的結構性工具,包括:行權價1.30的歐元/美元兩年期看漲期權(對應美元貶值約12%);行權價130的美元/日元兩年期看跌期權(對應美元貶值約15%)。
不過,RBC也指出,當前環境與2000年代存在顯著差異,尤其考慮到流動性欠缺資產與私募投資興起的現狀,這些因素可能在市場承壓時加劇金融市場的波動。
“2000年后的歷史經驗提供了寶貴的指引,但如今技術變革、地緣政治緊張與貨幣政策實驗的獨特組合,要求我們必須調整策略——因為資產配置框架已不再傳統,”Cochinos寫道。
特別聲明:以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布,本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.