穿越行業周期，水井坊穩中謀遠，聚焦長期價值

在白酒行業深度調整期，水井坊保持戰略定力，以“穩字當頭”的節奏穿越周期。

近日，白酒上市公司相繼發布了2025年三季報。數據顯示，A股20家白酒上市公司中，絕大部分出現業績下滑。中國酒業協會理事長宋書玉此前還曾表示，預計到年底，白酒行業仍將面臨全面受挫。

根據業績報告顯示，水井坊（600779.SH）前三季度實現營業收入23.48億元，凈利潤3.26億元。向好的一面是，水井坊三季度環比扭虧為盈，凈利潤達2.21億元；營業收入環比大幅增長，漲幅約為58%；凈利率約為26%，較上半年7.04%明顯回暖；資產負債率為39.26%，創2017年一季度以來最低。

如何為“穩”？2025年以來，水井坊著力于穩價值鏈、穩經銷商和穩創新力等三大核心“穩定點”的構建和維護。

穩價值鏈：支持多渠道的穩健發展

在白酒行業競爭日益激烈、市場環境復雜多變的當下，水井坊始終將價值鏈的穩健發展置于重要戰略地位，通過一系列精準且有力的舉措，多方位維護價值鏈的健康生態。

2025年7月，水井坊采取臻釀八號500ml全渠道停貨，使社會庫存維持在較為合理的水平，幫助維護價值鏈上各環節的合理利潤空間。

在渠道方面，水井坊展現出堅決的態度與強大的執行力，建立了相關的維護機制和處罰措施。針對電商渠道這一新興陣地，水井坊對臻釀八號520ml實施了多項優化措施，在保障經銷商權益的同時，促進價值鏈的良性循環。

此外，水井坊還將渠道庫存納入管理層核心KPI，充分體現了公司對渠道健康的高度重視，助力推動企業、經銷商與消費者之間的多方共贏。

穩經銷商：并肩作戰抵御市場寒冬

水井坊秉持“共生共贏”理念，持續加大渠道投入與信用銷售支持。據了解，目前信用銷售的回款順利，無壞賬發生。

以新品水井坊·井18為例，公司實施“年度總量+合作伙伴數量”雙限策略，從源頭約束市場供給。此外，水井坊推出的“創富合伙人”合作模式，更是打破了傳統的廠商關系，使渠道客戶深度參與價值共建和紅利共享，并配套一攬子消費培育活動，全面提升渠道執行力與運營效率。通過對核心經銷商進行多維評估并賦能，公司為其制定差異化信用方案，提供專項資源，有力支持中秋旺季的市場備貨與供應保障。

穩創新力：敏銳捕捉市場動態

基于白酒消費場景和消費行為的深刻變革，水井坊持續落地“喝美酒、慶美事”的品牌戰略，致力于強化品牌與消費者之間的情感紐帶。今年中秋佳節，水井坊攜手微信禮物精心打造聚福節，融合線上線下渠道，構建起獨具特色的消費場景。線上，發起聚福會場，借助社交媒體的便捷性與廣泛傳播性，吸引眾多消費者參與互動；線下，聯動近20座城市打造聚福街，將傳統酒坊元素與現代節日氛圍相結合，營造出充滿“酒坊特色”的聚福場景。

水井坊的這些舉措不僅為消費者提供了歡聚一堂、共享美酒的平臺，更讓人們在慶祝美好時刻的同時，感受到水井坊品牌所蘊含的文化內涵與情感溫度，進一步提升了品牌在消費者心中的認同感與美譽度。

在產品創新領域，今年9月，公司重磅推出新品水井坊·井18，在以更高質價比滿足消費需求的同時，向市場傳遞更為清晰的產品價值梯度。此外，水井坊還將順應消費趨勢，未來計劃推出低度酒款，進一步布局年輕化、個性化的細分賽道。

在白酒行業仍處于深度調整期的當下，水井坊通過穩健且富有前瞻性的戰略布局，為自身筑牢長期可持續發展的基礎。酒水行業研究者、資深分析師歐陽千里表示，水井坊重視品牌發展，尊重市場規律，在酒業面臨下行壓力之際，展現出較為穩健的經營韌性，相較于二季度，其三季度的業績指標呈現企穩回升的態勢。隨著市場與政策環境的逐步企穩，預計公司在2026年一季度有望重回增長。