四川
｜2025年11月5日 星期三｜
NO.1 中信證券：供需缺口料將擴大，2026年銅價有望再攀高峰
11月5日，中信證券研報認為，在存量項目接連發生重大擾動、增量項目遭遇瓶頸的背景下，2025年第三季度全球主要銅礦企業產量同比下降近5%，第四季度有望延續收縮。原料短缺以及潛在“反內卷”將助力第四季度國內精煉銅供給收縮，疊加需求平穩，國內庫存有望溫和去化，而明年供給低迷以及需求穩健將助力全球精煉銅供給缺口拉闊50%，LME銅價有望在10000美元/噸以上充分展現向上彈性。推薦銅板塊配置機遇。
NO.2 中信建投：三季度通信行業機構持倉創新高
11月5日，中信建投發布通信行業三季報綜述研報稱，2025年三季度，通信板塊營收、凈利潤增速同環比均提升，AI算力板塊表現亮眼，公募基金和北向資金通信行業持倉市值占比分別達6.87%和2.82%，均創歷史新高。目前申萬通信PE-TTM為43.41，處于5年以來96.53%分位點，處于10年以來67.26%分位點。
NO.3 中信證券：AI需求+政策支持雙輪驅動，小型模塊化反應堆產業拐點已至
中信證券研報指出，自2025年5月23日特朗普簽署推動美國核電產業發展的行政命令后，美國小型模塊化反應堆產業監管呈現持續松綁趨勢。需求側方面，數據中心電力需求快速增長下核電持續保持溢價；供給側方面，產業技術趨于成熟，預計商業化運營最快時間為2027~2028年。在AI需求+政策支持的雙輪驅動下，預計未來20年內美國小型模塊化反應堆產業的總投入規模將接近萬億美元。其中，預計建設市場年投入將超300億美元，2048年燃料市場規模將達183億美元。由于目前小型模塊化反應堆目前仍處商業化前夜，預計上游的燃料及原材料供給和中游的設備制造環節將率先受益。
免責聲明：本內容與數據僅供參考，不構成交易建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
