滿屏都“帶電”！AI用電荒催化電力設(shè)備板塊 “新瓦特時代”誰將受益？

《科創(chuàng)板日報》11月5日訊 今日，電力設(shè)備概念股集體爆發(fā)，包括雙杰電氣、特變電工、保變電氣、太陽電纜在內(nèi)共計十余股漲停。縱觀今日漲幅榜，多只證券簡稱中含有“電”字的個股位居前列。

消息面上，微軟CEO納德拉與OpenAI CEO奧爾特曼近日共同接受采訪時表示，當(dāng)前人工智能行業(yè)面臨的問題并非算力過剩，而是缺乏足夠的電力來支撐所有GPU運(yùn)行。其指出，如果不能保證在靠近電源的地方足夠快地建成基礎(chǔ)設(shè)施，可能就會有一堆芯片放在倉庫里卻無法啟用。

事實(shí)上，美國AI繁榮之下的用電荒已在各個方面有所體現(xiàn)。此前OpenAI便呼吁白宮擴(kuò)大美國能源容量，并表示電力是人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的戰(zhàn)略資產(chǎn)。美國能源部更是警告稱，電力供貨商若無法在尖峰需求期間增加發(fā)電量，美國停電次數(shù)可能在5年內(nèi)呈現(xiàn)倍增。

AI數(shù)據(jù)中心的大規(guī)模建設(shè)被視作本輪電力需求爆發(fā)的核心推手。美國能源信息署（EIA）預(yù)期美國的電力消耗將在2025年和2026年創(chuàng)下歷史新高，需求的增長主要受人工智能、數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張等因素驅(qū)動。而據(jù)高盛最新預(yù)測，到2030年，人工智能數(shù)據(jù)中心將使全球電力需求比2023年增長175%。

較為直接的影響是，電力供需失衡或?qū)⑦M(jìn)一步推高用電價格。今年7月，有消息稱美國電力供應(yīng)商正尋求對消費(fèi)者實(shí)施大幅漲價，這一舉措引發(fā)了關(guān)于誰應(yīng)為人工智能電力負(fù)擔(dān)買單的爭議。消費(fèi)者維權(quán)組織對漲價提出異議，質(zhì)疑家庭用戶是否應(yīng)承擔(dān)確保美國在AI技術(shù)領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位的成本。

從數(shù)字上看，能源負(fù)擔(dān)能力倡導(dǎo)組織PowerLines報告顯示，電力公司在2025年上半年已申請監(jiān)管部門批準(zhǔn)總計290億美元的費(fèi)率上調(diào)，較去年同期激增142%。

▌“新瓦特時代”

另一顯著的影響是，美國電力需求激增將引起電網(wǎng)設(shè)備大規(guī)模“換新潮”，野村東方國際證券稱美國已進(jìn)入“新瓦特時代”。該機(jī)構(gòu)最新報告顯示，美國大量電網(wǎng)設(shè)備已超設(shè)計壽命，電網(wǎng)線路、變壓器、斷路器未來十年需替換總量分別占電力系統(tǒng)比例為30%、30%、12%。

這一預(yù)期直接推動了部分電力設(shè)備企業(yè)訂單和業(yè)績的增長，如伊頓公司今年二季度電氣化業(yè)務(wù)訂單持續(xù)增長，其中數(shù)據(jù)中心場景新增訂單同比增長約55%。2025年美國電氣化業(yè)務(wù)營業(yè)利潤率增速指引29.5%-29.9%；日立公司二季度能源業(yè)務(wù)利潤率更是創(chuàng)下新高，其與OpenAI深化合作亦推動其訂單穩(wěn)定增長。

而在電網(wǎng)設(shè)備升級方興未艾之時，燃料電池、光儲、核電等新能源技術(shù)有望成為補(bǔ)充數(shù)據(jù)中心電力缺口的關(guān)鍵。中金公司指出，在北美數(shù)據(jù)中心供電系統(tǒng)的選擇上，具有“在運(yùn)核電-新建重燃-新建航改型燃機(jī)-新建SOFC燃料電池、SMR”逐步滲透的趨勢，核心變化是交期逐步縮短。

該機(jī)構(gòu)表示，盡管氣電是理想的離網(wǎng)式供電選擇，但不論是重型燃?xì)廨啓C(jī)還是小型燃?xì)廨啓C(jī)都面臨2-3年以上的交付周期壓力。對比之下，SOFC具有高效、清潔、部署靈活等特點(diǎn)，能夠?qū)崿F(xiàn)90天左右交付的快速落地大幅縮短工期，充分適配當(dāng)下數(shù)據(jù)中心建設(shè)的供需特征，預(yù)計2026-2030年北美數(shù)據(jù)中心年化平均SOFC裝機(jī)規(guī)模或有望達(dá)到0.5-1.25GW。

除此之外，核電憑借其清潔屬性和高能量密度為科技巨頭們所看好。《科創(chuàng)板日報》于10月18日報道《AI電力警報拉響！巨頭押寶核聚變 AIDC電源架構(gòu)同步演進(jìn)》時提到，OpenAI創(chuàng)始人奧爾特曼已投資核裂變初創(chuàng)公司Oklo；谷歌則與Kairos、田納西河流域管理局合作建設(shè)50兆瓦核電站Hermes 2，預(yù)計2030年為東南部數(shù)據(jù)中心供電。

值得一提的是，根據(jù)美國商務(wù)部長盧特尼克的發(fā)言，在日美達(dá)成的5500億美元對美投融資框架中， 核電已確認(rèn)意向投資額可達(dá)2000億美元，其中西屋電氣在美建設(shè)AP1000核反應(yīng)堆與SMR項(xiàng)目也囊括在意向項(xiàng)目之中，投資額最高可達(dá)1000億美元，預(yù)計對應(yīng)約12.5GW AP1000反應(yīng)堆裝機(jī)，或?qū)?yīng)約8GW SMR裝機(jī)。

華泰證券強(qiáng)調(diào)，AI敘事對美國電力系統(tǒng)建設(shè)再加速具有拉動作用，預(yù)測美國短期將推遲煤電退役并增加光儲、SOFC、中期全面建設(shè)大型燃機(jī)、長期建設(shè)核電，看好這一過程中電新板塊各細(xì)分標(biāo)的有望百花齊放。