日韓股市跳水，韓國綜合指數跌超5%

11月5日，日韓股市低開低走，截至9:08，韓國綜合指數跌超5%；日經225指數向下跌破50000點，最新下跌2.92%。

在全球人工智能估值擔憂之際，韓國KOSPI指數5日開盤下跌。芯片股走低，SK海力士股價下跌6%。三星電子股價跌近5%。

韓國股市Kospi 200指數期貨跌超5%后，程序化交易賣單于當地時間上午9:46被暫停5分鐘。上次韓國暫停程序化交易賣單是在2025年4月。

日本芯片相關股票也不例外，多股大幅下跌，此前美國科技股遭拋售。軟銀集團股價一度下跌10%，愛德萬測試一度跌超8%。

10年期日本國債收益率下跌1個基點，至1.66%。

11月4日，美元兌日元一度向下觸及154，截至8:20，跌至153.6。

截至11月4日，日經225指數已連續六個交易日位于5萬點以上。從10月初至今，日經225指數已累計漲超15%，年內累計漲29.8%。韓國基準KOSPI股指在剛剛過去的10月，16次創下盤中歷史新高，突破4000點大關。從10月至今，韓國基準KOSPI股指漲19%。至此，KOSPI指數今年累計飆升近72%，領跑亞太區其他主要經濟體股指。

而從昨日（11月4日）起，日經225指數開啟了“過山車”走勢，在早盤續創歷史新高，錄得52434.06點后轉跌，收盤下跌1.74%，報51497.2點；韓國KOSPI指數是當天亞太股中跌幅最大的股指，收盤下跌100.13點，跌幅為2.37%，報4121.74點。

市場分析認為，近期有三大因素影響亞太股市，一是近期美元指數持續走強，在一定程度上抑制了權益資產的估值空間；二是近期高位熱門資產接連殺跌，AI敘事邏輯明顯弱化，資金兌現壓力開始顯現；三是貿易爭端雖然出現積極信號，但不確定性依然存在。

談及此前日韓股市的強勁走勢，法國里昂商學院管理實踐教授李徽徽在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，日本股市走強源于“三支柱“，一是公司治理與回購潮抬升ROE；二是新NISA（小額投資免稅支付）帶來長期“活水”；三是“高市交易”預期財政擴張與產業政策。而韓國股市的強勢上漲源于AI產業鏈盈利修復與訂單提升。

有市場分析還指出，韓國股市還得益于全面的企業治理改革預期，這些變化正在穩步轉變長期存在的“韓國折價”。

但到了近兩日，日韓股市均走低。對此，李徽徽認為，日韓股市下跌的核心原因是“高位擁擠交易+美元再走強”共同作用，一方面，日經與KOSPI此前連創新高，午后觸發獲利了結與量化平倉，技術性回撤放大；另一方面，美元指數抬頭、美元/日元再度逼近154，市場擔心干預與政策不確定性，風險偏好降溫；韓國則疊加AI鏈漲幅過大、對美股AI波動高度敏感，放大波動性。

展望未來，李徽徽表示，若日本政府的財政方案與改革清單推進，或帶動日本東證股價指數(Topix)的價值股、內需股和金融股繼續走強，但位于154~158區間的弱日元，將加大日股的波動。至于韓國股市，目前已經存在過熱的風險，后續更依賴美股AI周期與國內資本開支情況。

市場分析認為，日本當局干預匯市的風險正在上升，但多數仍預計實際行動短期內不太可能發生。日本上次入市干預匯率是在去年7月，當時日元約為160兌1美元。

部分內容來自21世紀經濟報道（記者：胡慧茵 編輯：李瑩亮）