北約軍費目標升3.5%GDP，歐洲砸錢擴軍工，為何高端武器還靠美國

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2025年，歐洲防務產業迎來前所未有的資本熱潮。德國軍工企業萊茵金屬的市值從年初的270億歐元躍升至780億歐元，市盈率達到驚人的90倍，已接近美國頂尖軍火商洛克希德·馬丁的估值水平。

這股強勁漲勢不僅限于德國，英國BAE系統公司、法國泰雷茲集團以及意大利萊昂納多公司股價同步飆升，整個歐洲國防板塊在證券市場中表現搶眼，投資者情緒高漲。

驅動這一輪行情的核心動因在于國際安全環境的深刻演變：烏克蘭沖突持續膠著，疊加特朗普再度入主白宮引發的戰略不確定性，促使歐洲國家重新評估對美安全依賴，加速推進自主防衛建設。

預計2025年歐洲軍備采購總額將攀升至1800億美元，相較2021年實現翻番，首次超越美國同期對外軍購支出總量，標志著全球軍貿格局的重大轉折。

更具深遠影響的是，北約成員國于2025年6月達成歷史性共識——未來十年內，各國軍費占GDP比重將由現行的2%提升至3.5%，并額外撥出1.5%用于軍事基礎設施與后勤體系建設，為軍工產業鏈注入長期增長動能。

盡管資本市場一片樂觀，但歐洲軍工體系內部正面臨深層次結構性挑戰。

雖然歐盟在2025年3月正式發布《備戰2030》戰略白皮書，明確提出“全面提升歐洲本土軍工產能”的緊迫任務，但實際推進過程舉步維艱。

首要障礙是產業的高度分散化：各成員國長期堅持優先采購本國裝備的傳統，導致市場需求割裂，企業難以形成規模效應，整體競爭力遠落后于跨區域整合的美國同行。

以數據為例，萊茵金屬2024年全年營收僅為100億歐元，尚不足洛克希德·馬丁同期收入的六分之一，體量差距極為顯著。

這種碎片化格局嚴重制約了研發資源的集中投入。2024年，全歐洲軍工領域研發投入合計僅130億歐元，而美國高達1480億美元，二者不在同一量級。與此同時，高端武器系統仍大量依賴外部供應。

根據國際戰略研究所統計，在2022年2月至2024年9月期間，歐洲每花費三美元軍購資金，就有一美元流向美國防務承包商。一旦美國因戰時需求收緊出口政策，歐洲防務鏈條將面臨斷裂風險。

突圍之路：整合、創新與戰略自主

面對規模劣勢和供應鏈脆弱性，歐洲正在探索多維度破局路徑。

并購重組被視為關鍵突破口：2025年9月，萊茵金屬宣布完成對德國知名軍艦制造商Lürssen的收購，旨在打通海陸裝備協同能力。上半年全歐軍工領域并購交易總額達23億美元，同比激增超過三分之一。

然而，各國政府對關鍵國防資產控制權的高度敏感，成為深度整合的主要阻力。典型例證是法德聯合推進的“未來空戰系統”項目，因兩國在技術主導權與利益分配上分歧難解，進展陷入停滯，凸顯政治博弈對軍工合作的深層干擾。

在此背景下，歐盟正通過頂層設計推動變革。“歐洲防御工業戰略”明確提出，到2030年，至少55%的國防采購合同應授予歐洲本土企業，并設立SAFE（安全行動基金），提供高達1500億歐元的低息貸款支持關鍵技術攻關與產能擴張。

但官僚化的審批流程與模糊的政策承諾削弱了執行效率，許多企業因無法獲得明確訂單信號而不敢進行大規模投資，造成供應鏈擴產意愿低迷。

外媒報道截圖

外媒報道截圖

科技創新正成為另一條重要賽道。烏克蘭戰場實戰經驗表明，無人機與天基偵察能力已徹底改變現代戰爭形態，歐洲開始大力扶持新興防務科技企業。

目前，德國Helsing、Quantum Systems與葡萄牙Tekever三家專注于無人作戰系統的初創公司已成長為“軍工獨角獸”，展現出強勁發展潛力。同時，萊茵金屬攜手美國安杜里爾公司，共同開發“梭魚”與“狂怒”系列先進無人機，借力外部技術加速本土能力建設。

不過，相較于美國深厚的風險投資生態，歐洲資本市場在支持高風險防務創新方面明顯乏力。高盛全球研究院指出，本地新興軍工企業普遍面臨融資瓶頸，“融資難、擴產慢、難成巨頭”成為行業通病。

即便如此，部分先鋒企業選擇主動出擊：如北歐防空解決方案提供商Nordic Air Defence未等政府招標，即自主投入研發新型無人機攔截系統，押注未來城市防空市場的爆發性需求。

歐洲軍工的真正崛起，不能僅依靠財政補貼與政策喊話，必須依托市場機制激活內生動力，并輔以堅定的戰略決心。

一方面，亟需簡化國防采購程序，打破國界壁壘，推動跨國聯合生產與資源共享；另一方面，應培育包容失敗的創新文化，鼓勵企業大膽布局人工智能、自主作戰平臺等前沿方向。

唯有將當前的資本熱潮轉化為扎實的技術積累與制造實力，歐洲才能在全球安全競爭中贏得真正的戰略主動。

信源來自：環球時報 2025-6-20 防務行業迅速崛起，歐洲股市“換崗”：軍工取代奢侈品

中國國防報 2025-06-09 歐洲安全架構加速重塑