美聯儲連夜 “放水”！38 萬億債壓頂，中國成最大贏家?

10 月 29 號，美聯儲干了件讓全球市場都炸鍋的事 —— 不僅把聯邦基金利率下調 25 個基點，降到 3.75% 到 4.00% 之間，還宣布 12 月 1 號就結束量化緊縮。這倆動作放一塊兒，簡直是給全球金融市場扔了顆深水炸彈，而這一切的背后，全是美國自己扛不住的經濟壓力。畢竟就在 10 月 21 號，美國國債剛突破 38 萬億美元，才兩個多月時間就從 37 萬億飆到 38 萬億，這債務增長速度快得讓人看不懂。

要說美聯儲為啥這么急著轉彎，得先看看美國政府那攤子爛事。從 10 月 1 號開始，美國聯邦政府就陷入停擺，一停就是快一個月。這可不是小事，約 80 萬名聯邦雇員被迫休假，還有 70 萬人得無薪干活，光想想都覺得離譜。更要命的是，美國國家核安全管理局的 1400 名雇員從 10 月 20 號起也開始無薪休假，最后只剩不到 400 人守著核武器基地，這都快沒人看大門了，你說這事兒能不急嗎？國會預算辦公室早就估算過，要是停擺一直持續，美國經濟可能得損失 70 億到 140 億美元。更實際的問題是，覆蓋全美 4200 萬人的補充營養援助計劃，10 月 31 號就沒錢了，救濟金斷檔，聯邦政府又發不出工資，老百姓只能排長隊領免費食品，這日子能好過嗎？這種節骨眼上，美聯儲再不趕緊轉向放水，美國經濟怕是真要扛不住了。

比政府停擺更嚇人的是那 38 萬億的債務雷。8 月 11 號的時候美國國債才剛超 37 萬億美元，結果才過了兩個月零十天，就又多了 1 萬億美元。彼得?G?彼得森基金會主席都直言，現在債務增長速度是 2000 年以來的兩倍，錢燒得這么快，美聯儲要是不放水，靠啥還債？再說說縮表這事兒，自從 2022 年 6 月啟動 QT 計劃，美聯儲已經讓超過 2 萬億美元的國債和抵押貸款支持證券自然到期，沒再進行再投資。可到了 10 月 15 號，鮑威爾也不得不承認，市場流動性越來越緊張，回購利率都在漲，說白了就是市場快沒錢了，銀行也開始慌了，這時候再不停止縮表，指不定又要出啥亂子。

其實這早有預兆，10 月早些時候，不少銀行類貸款機構動用聯邦緊急融資工具的規模，都達到新冠疫情期間的水平了。這可是危險信號，2019 年美聯儲就是因為縮表太快，引發了流動性危機，差點把市場搞崩，這次算是吸取教訓，趕在出事前踩了剎車。但不管怎么說，這都是美國經濟實力下滑的明證，債務滾雪球似的越滾越大，政府連正常運轉都成問題，美聯儲只能靠放水來救急，這操作實在沒多少底牌可言。

而美聯儲這波急剎車，對中國來說簡直是來得正是時候。從 9 月份到 10 月 13 號，高盛、摩根士丹利、貝萊德這些知名外資機構，一共有 254 家扎堆調研 A 股上市公司，次數高達 648 次，這熱度可不是裝出來的。資金方面更實在，9 月份凈流入中國股市的外資反彈到 46 億美元，創下 2024 年 11 月以來的單月最高，2025 年上半年外資凈增持境內股票和基金更是達到 101 億美元，直接扭轉了過去兩年凈減持的態勢。

為啥外資這么看好中國？說白了，美聯儲停縮表就是給全球市場放水，流動性一改善，新興市場自然受益。而港股估值本來就低，A 股也處在合理位置，再加上中國經濟基本面穩得一批，對比美國那邊的混亂局面，外資當然愿意把錢投到中國。而且中國央行也沒閑著，10 月 20 號 LPR 繼續保持不變，1 年期 3%、5 年期以上 3.5%，已經連續 5 個月沒動過了，雖然沒急著降息，但 10 月 9 號央行搞了 11000 億元的 3 個月買斷式逆回購操作，照樣往市場注入了不少流動性，效果一點也不差。

現在這局面其實很清楚，美國那邊是債務壓頂、政府停擺，美聯儲被逼得不得不放松政策；中國這邊則是政策空間充足，經濟穩扎穩打，還能吸引外資持續流入。全球資金流動的天平，確實在往中國這邊傾斜。但話說回來，市場也不是傻子，外資進來也是挑時候、挑標的，不是什么都能漲。這波全球金融格局的變動，到底誰能笑到最后，還得看后續發展，但至少現在看來，中國已經占了不少優勢，至于接下來還有哪些機會，確實值得好好關注。