匯豐控股業(yè)績雙降背后：麥道夫案“余震”壓垮利潤 重資私有化恒生銀行

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 10月28日，匯豐控股（以下簡稱匯豐）發(fā)布2025年三季度業(yè)績報表。截至報告期末，匯豐控股實現(xiàn)總營業(yè)收入489.61億美元，同比減少6.27%；歸母凈利潤173.41億美元，同比減少26.61%。

2025年第三季度，匯豐總營收增至178億美元，同比上升5%，高于此前預(yù)期的167億美元；稅前利潤73億美元，同比下滑15%，較去年同期減少12億美元。稅前利潤減少的主要原因是計提了14億美元法律準(zhǔn)備金。

其中，11 億美元直接與2008年伯納德?麥道夫欺詐案件引發(fā)的長期訴訟相關(guān)，另外3億美元主要是英國股息稅。匯豐將這兩筆撥備歸類為“重大須予注意項目”，不會影響2025財政年度“不計及須予注意項目”的平均有形股本回報率，也不會對年內(nèi)股息分配造成沖擊。此外，匯豐控股還確認(rèn)了2億美元的重組成本，也部分抵消了收入增長。

麥道夫騙局“余震”未了 計提11億美元撥備

壓垮匯豐季度利潤的關(guān)鍵因素，是一樁跨度十余年至今仍未完結(jié)的驚天大案——麥道夫“龐氏騙局”。

發(fā)布三季度業(yè)績前一天，匯豐公布了與麥道夫（公告翻譯為：馬多夫）詐騙案相關(guān)的最新進(jìn)展。匯豐旗下盧森堡子公司HSBC Securities Services Luxembourg（下稱“HSSL”）收到盧森堡最高法院最新判決，法院駁回其要求Herald Fund SPC（下稱“Herald”）歸還證券申索的上訴，但接納其就現(xiàn)金申索提出的上訴。

為應(yīng)對潛在風(fēng)險，匯豐在2025年三季度業(yè)績報表中計提11億美元撥備。公告表示，該筆撥備將對集團(tuán)的普通股權(quán)一級資本比率帶來大約15個基點的影響。此前，匯豐在公告中透露，HSSL將向盧森堡上訴法院提出第二次上訴，若敗訴，將在后續(xù)訴訟中對需支付金額提出抗辯。由于第二次上訴尚未審結(jié)，且歸還金額存在復(fù)雜性和不確定性，最終財務(wù)影響可能有重大不同。

大名鼎鼎的麥道夫（納斯達(dá)克前主席伯納德·麥道夫）“龐氏騙局”于2008年12月曝光，在全球金融市場引發(fā)劇烈震蕩，總涉案金額高達(dá)約650億美元。騙局?jǐn)÷逗螅蚍秶鷥?nèi)大量知名金融機(jī)構(gòu)和個人投資者蒙受巨額損失。匯豐因其部分客戶資金通過旗下基金平臺及托管渠道涉入該騙局，從而深陷其中，不僅蒙受了巨額財務(wù)損失，更開啟了一場長達(dá)十余年、橫跨多國的復(fù)雜法律斗爭。

面對漫長的法律訴訟進(jìn)程，匯豐的應(yīng)對策略展現(xiàn)了良好的靈活性，在部分案件中，匯豐選擇以和解方式了結(jié)爭端，有效地控制了潛在的訴訟成本和不確定性。在另一些核心案件，如Herald案中，匯豐則選擇了長期抗辯。此案經(jīng)歷了多輪審理，過程長達(dá)十余年，終于在今年10月27日有了最新進(jìn)展。盧森堡最高法院駁回匯豐要求Herald歸還證券申索的上訴，匯豐也因此計提了一筆高達(dá)11億美元的撥備。

私有化收購恒生銀行 股價大跌

麥道夫騙局余波造成的經(jīng)營和聲譽(yù)風(fēng)險，并沒有影響匯豐的戰(zhàn)略布局。10月9日，匯豐宣布擬以每股155港元私有化恒生銀行，并建議撤銷恒生的上市地位。但是，恒生銀行將保留獨立持牌銀行認(rèn)可、企業(yè)管治、品牌形象及分行網(wǎng)絡(luò)。匯豐將繼續(xù)支持恒生銀行參與社區(qū)項目，并推動其與匯豐亞太的協(xié)同效應(yīng)。

此交易被視為香港近年來規(guī)模最大的并購案例之一，目前正待監(jiān)管機(jī)構(gòu)與股東會議批準(zhǔn)，預(yù)計將于2026年上半年完成。對于私有化收購恒生銀行的原因，匯豐控股回應(yīng)媒體表示，這項操作符合匯豐控股在香港拓展業(yè)務(wù)、實現(xiàn)架構(gòu)精簡靈活的策略重點。與此同時，這項操作還將釋放更多投資機(jī)會，并提升運營效益。

155港元的對價相較于恒生銀行當(dāng)時的股價溢價達(dá)30%。所以，公告當(dāng)天，恒生銀行收盤大漲26.17%，收報148.5港元/股；而匯豐控股股價大跌5.97%，從一定程度上表明了市場的擔(dān)憂情緒。

當(dāng)前，匯豐控股總計持股恒生銀行63.51%，收購剩余股份預(yù)計將需140億美元。分析人士認(rèn)為，此次收購耗資龐大，消耗了匯豐的大量現(xiàn)金儲備，可能影響其未來的派息能力或其他投資計劃。此外，整合過程可能存在預(yù)期之外的困難和成本，市場對此抱有疑慮。但如果匯豐能順利實現(xiàn)其宣稱的協(xié)同效應(yīng)和價值釋放，長期來看將是積極的。

市場的擔(dān)憂或許跟恒生銀行在香港地區(qū)商業(yè)房地產(chǎn)信貸質(zhì)量有關(guān)。截至6月底，恒生銀行計入信貸減值的香港地區(qū)商業(yè)房地產(chǎn)貸款達(dá)到250.12億港元，較去年底增加52億港元；此外，被計入信貸風(fēng)險明顯增加、需計提全周期預(yù)期損失的香港地區(qū)商業(yè)房地產(chǎn)貸款金額也從去年底的294.38億港元，增至668.51億港元。

據(jù)媒體報道，過去一個季度，匯豐控股駐倫敦的企業(yè)信貸部門與特殊信貸部門員工積極聯(lián)系全球銀行同行，為恒生銀行出售逾30億美元房地產(chǎn)不良貸款資產(chǎn)組合提供撮合交易服務(wù)。有業(yè)內(nèi)人士指出，通過協(xié)助恒生銀行順利處置上述商業(yè)房地產(chǎn)不良貸款資產(chǎn)組合，恒生銀行可以將更多精力資源投向財富管理等業(yè)務(wù)，與匯豐形成更強(qiáng)的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

關(guān)于匯豐控股受麥道夫騙局影響的后續(xù)走向，以及其私有化收購恒生銀行的未來進(jìn)展，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)《銀行財眼》將持續(xù)關(guān)注。