美債已成無底洞，中國隨時可能打出這張牌，讓特朗普不得不防

美聯儲宣布進一步降息，中方隨時可能打出美債這張牌，讓特朗普不得不防。

在為期兩天的貨幣政策會議結束后，美聯儲宣布降息25個基點——這是美聯儲繼9月17日降息25個基點后再次降息，也是自去年9月以來第五次降息。

美聯儲主席鮑威爾在降息發布會上一邊強調"12月不一定降息"，一邊不得不承認聯邦政府"停擺"對經濟的持續壓力。

這種矛盾背后，是美債利息，這座大山壓得美國財政部喘不過氣。

36.2萬億美元，這個數字足以讓任何國家的財政部長頭皮發麻。這是截至2025年第二季度美國聯邦政府的總債務規模，相當于每個美國人背上10.8萬美元的債，占GDP的比例更是飆到119%，創下二戰以來的最高紀錄。

按照當前平均利率計算，美國政府每年光是付利息就要掏出超過1.2萬億美元，這個數字比美國軍費預算還多出3000億，相當于每個月要燒掉1000億張百元大鈔。

這次降息25個基點，表面上是為了應對就業增長放緩和失業率上升，實則是給財政部遞上的一粒止痛藥。

利率每降0.25個百分點，新發行國債的年利息支出就能減少近900億美元。但就像加沙停火協議下的沖突不斷，這種緩解只是暫時的。

市場早就看穿了這套把戲，芝加哥商品交易所的數據顯示，投資者押注12月繼續降息的概率超過67%，摩根士丹利甚至預測降息會持續到2026年1月，最終利率可能降至3.00%至3.25%區間。

可降息從來都是把雙刃劍。現在美國通脹率還掛在4%以上，遠超美聯儲2%的目標，繼續放水無異于火上澆油。

更麻煩的是美元信用正在流失，自從去年開始降息以來，美元指數已經下跌了8.3%，國際資本像受驚的鳥群一樣紛紛逃離。

鮑威爾自己也承認，在穩定物價和保障就業之間，"沒有絕對安全的路徑"。

在華盛頓的戰略棋盤上，有一枚棋子讓特朗普政府坐立難安，中國持有的8000多億美元美債。雖然這個數字比巔峰時期減少了2000億，但仍是海外單一國家最大持倉，占所有外國投資者持有量的9.3%。

今年以來，中國減持美債的動作一直沒停。美國財政部的數據顯示，僅二季度就減持了340億美元，這種"溫水煮青蛙"的節奏比突然拋售更讓市場揪心。

要知道，海外投資者總共持有8.6萬億美元美債，占美債總規模的23.7%，而中國、日本、沙特這三大持有者的任何風吹草動，都可能引發蝴蝶效應。

特朗普團隊不是沒意識到危險。白宮經濟顧問委員會私下做過壓力測試：如果中國單日拋售1000億美元美債，國債收益率可能飆升50個基點，股市至少暴跌3%，美元匯率會像雪崩一樣下滑。

更要命的是，這會引發連鎖反應，其他持有國可能跟風拋售，讓本就脆弱的美債市場徹底崩盤。這種場景，無疑讓美國精英階層恐慌，因為這直接威脅到他們的錢袋子。

中方的態度卻始終云淡風輕。外交部發言人每次被問及此事，都以"基于市場原則和自身需求進行投資決策"來回應，這種模糊性反而放大了威懾效果。

在貿易爭端持續的背景下，這8000億美債就像懸在頭頂的達摩克利斯之劍，不知道什么時候會落下。

特朗普現在既想要低利率減輕債務壓力，又想維持美元強勢地位；既想對中國加征關稅，又怕中方拋售美債反擊；

既想在吹噓經濟成就，又不得不面對36萬億債務的爛攤子。這種"既要又要"的心態，讓他在政策制定上處處受限。

最頭疼的是債務貨幣化的陷阱。美聯儲已經持有3.8萬億美元美債，占總量的10.5%，說白了就是自己印錢買自己的債。這種做法短期內能穩住市場，但長期來看無異于飲鴆止渴。

美國靠印鈔緩解債務，最終都會付出代價。現在國際投資者已經開始用腳投票，全球央行外匯儲備中美元占比從2016年的66%降到了現在的58%，人民幣占比卻升到了7.2%，這種此消彼長的趨勢，比任何貿易戰都更能說明問題。

特朗普不是沒想過對策。他曾私下要求財政部游說沙特、印度等國增持美債，甚至威脅要將中國列為"匯率操縱國"施壓。

沙特自身面臨財政赤字，印度忙著囤積黃金，誰也不愿當接盤俠。

更諷刺的是，美國政府關門導致經濟數據推遲發布，連美聯儲都只能靠"自己的聯系人和數據來源"判斷經濟形勢。

當鮑威爾在記者會上說出"沒有絕對安全的路徑"時，其實已經道破了美國經濟的困境。美債這個無底洞，不是靠幾次降息就能填滿的；中國手中的這張牌，也不是靠幾句威脅就能讓對方放棄的。

特朗普想要防住這一招，恐怕比在中東實現永久和平還要難。畢竟在債務和利益的博弈場上，從來沒有強權能定義一切，美國的印鈔機也掩蓋不了債務危機的真相。這場沒有硝煙的戰爭，才剛剛開始。

參考資料：

美聯儲再次降息25個基點，解讀來了——北京日報客戶端。

機構：2025年下半年美債需求或現結構性分化——環球網。