滬指4000點得而復失，是行情見頂還是新的起點？

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金融投資報記者 賀夢璐

“十年，4000點！”一位老股民感慨道，10月28日早盤，上證指數突破4000點整數大關。要知道，滬指上一次觸及4000點是在2015年8月18日，時隔10年之久。

截至午盤，上證指數報收4005.55點，成交量3.56億手，成交額5884.37億元。午后股指集體轉跌，滬指4000點得而復失。截至收盤，滬指跌0.22%，收報3988.22點；深證成指跌0.44%，收報13430.10點；創業板指跌0.15%，收報3229.58點。

“如果指數能有效突破4000點并站穩，年內進一步上行的空間將被打開。”有業內人士分析稱。

福建板塊掀起漲停潮

行業板塊方面，船舶制造板塊大漲，航運港口、汽車服務、航天航空、鐵路公路、航空機場等板塊漲幅居前，貴金屬、能源金屬、風電設備、鋼鐵行業、有色金屬、美容護理等板塊跌幅居前。

個股方面，上漲股票數量接近2400只，逾70只股票漲停。值得一提的是，福建板塊掀起漲停潮，路橋信息30cm漲停，海峽創新20cm漲停，福建水泥、漳州發展、平潭發展、廈門空港、廈門港務等10余只股票漲停。

“A股當前消費風格估值處于歷史低位。”中國銀河證券建議，投資者可重點關注估值處于歷史中低位且業績分位數表現相對靠前的啤酒、飼料加工、畜牧養殖、白色家電、調味品等。

4000點，意味著什么？

盡管滬指縮量調整微跌0.22%，4000點得而復失，但不能忽略的是，盤中站上4000點大關，這一指數背后，已釋放強烈信號。

回顧歷史，2015年6月A股經歷劇烈調整后，滬指長期徘徊在3000點附近。2024年9月24日，政策組合拳推動市場啟動牛市，上證指數從2800點附近起步，歷經一年多時間實現“多級跳”：2025年6月接近3500點，8月逼近3900點，10月9日突破3900點續創十年新高。

多數券商一致認為，今日突破4000點，標志著A股市場開啟新一輪行情。

對此，著名經濟學家宋清輝表示，A股時隔十年再次突破4000點，具有重要的里程碑意義。今天這一突破表明市場對中國經濟的未來和資本市場改革的成果抱有極強的信心；此舉亦是A股進入新一輪“牛市”的有力佐證；此外，這一突破有利于吸引更多場外資金，特別是長期資金、外資和養老金等進入市場。

隨著指數攀升，A股總市值也“水漲船高”。公開數據顯示，截至2025年10月，A股總市值已擴張至120萬億元，較2015年7月的56萬億元增長115%。另外，上市公司數量達5452家，近乎2015年7月2800家的兩倍。

未來五年A股總市值將邁向200萬億元？有業內人士表示，目前，A股總市值已經超過100萬億元，按照股市市值占GDP比重的國際平均水平，即140%至200%，按照目前的GDP增長水平預測，到2030年前后A股總市值有望增長到200萬億元到300萬億元。

“科技牛”成為券商口中的關鍵詞

值得一提的是，盡管“9·24”以來，市場總體呈現普漲格局，但市場的結構性依然較強，“科技牛”一馬當先，AI產業鏈、鋰電池、創新藥、有色金屬等細分板塊領跑。

從個股方面來看，多家龍頭科技企業年內股價一路飆升，寧德時代、比亞迪、寒武紀等龍頭股多次刷新歷史高點。

“這輪科技股行情有望貫穿整個牛市，并非短期行情。”首席經濟學家楊德龍表示，當前傳統行業經營出現一定困難，部分產業產能過剩，而科技創新行業欣欣向榮，吸引大量資本流入。資本市場能夠反映經濟變化，因此未來科技股行情仍有望延續。

那么，此次滬指短暫停留4000點上方，后續機構們將如何看待未來的行情？

華金證券則認為，調整結束后科技和周期可能相對占優。一是復盤歷史，牛市中的高位小幅調整結束后一個月內，產業趨勢向上的行業表現相對占優。二是當前來看，以人工智能為代表的科技和漲價相關的有色金屬、化工等周期行業產業趨勢短期大概率持續向上。

不過，信達證券提醒，當前單日換手率已縮減到8月底高點的二分之一左右，縮量幅度也已經接近歷史中牛市震蕩期平均水平。但牛市震蕩期之后風格也容易發生變化。牛市中震蕩之后，大小盤風格有很大的概率會變化，成長價值風格轉變概率沒有明確的規律，即使成長價值風格不變，領漲板塊往往也會出現些變化。

責編|賀夢璐

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