貴州茅臺再換帥七年五換董事長 營收凈利增速均降至9%周期壓力加大

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

貴州茅臺集團突發重大人事變動，“一把手”再度調整。

根據媒體報道，10月25日上午，貴州茅臺集團召開大會宣布，張德芹不再擔任茅臺集團董事長職務，貴州省能源局局長陳華接任茅臺集團董事長。

從2024年4月接棒至今，被視作“茅臺自己培養的干部”張德芹，僅在董事長崗位上待了一年半。

長江商報記者發現，近年來，貴州茅臺集團董事長頻繁換人，自2018年5月以來七年五換董事長。其中，高衛東、丁雄軍均因為違法違紀被查。

貴州茅臺集團突然換帥，引發市場高度關注。2024年以來，受白酒行業轉型等多種因素影響，行業企業經營普遍承壓，上市公司貴州茅臺（600519.SH）的業績增速也明顯放緩。

2025年上半年，貴州茅臺實現的營業收入、歸母凈利潤分別為910.94億元、454.03億元，雖然雙雙創了同期歷史新高，但增速均降至9%左右。

從貴州省能源局局長位上空降而來的陳華，能否抵住貴州茅臺經營業績增長壓力？

干了一年半的張德芹離任

貴州茅臺集團再換帥成為熱門話題。

根據公開消息，10月25日上午，貴州茅臺集團召開大會宣布，張德芹不再擔任茅臺集團董事長職務，另有他任，貴州省能源局局長陳華接任茅臺集團董事長。

公開資料顯示，1972年9月出生的張德芹是貴州仁懷人，1995年畢業于貴州工業大學（現貴州大學）發酵工程專業，畢業后進入貴州茅臺從事生產管理工作，先后歷任總經理助理、酒庫車間主任等職務。2010年—2018年，張德芹在貴州茅臺集團和習酒長期擔任高管職務。2022年7月—2024年4月，張德芹擔任貴州習酒投資集團黨委書記、董事長。

2024年4月，張德芹出任貴州茅臺集團黨委書記、董事長，并兼任貴州茅臺董事長。

公開信息顯示，自前董事長袁仁國之后，貴州茅臺集團董事長均非酒業人士出身，相較而言，張德芹是一位來自茅臺體系的老人，也是一位資深的酒業人士。

此前，市場將張德芹視作“茅臺自己培養的干部”，對張德芹充滿期待。出人意料的是，張德芹僅在貴州茅臺干了一年半。

長江商報記者發現，從袁仁國之后，2018年以來，貴州茅臺集團七年五換董事長。

2018年5月，李保芳接替袁仁國上位，直至2020年3月。適逢白酒行業復蘇不久，茅臺酒價格暴漲，李保芳鐵腕變革，完善營銷體系，推直銷體系，發展系列酒，試圖打破茅臺酒一酒獨大局面。

2020年3月，高衛東從貴州省交通廳廳長任上空降至貴州茅臺集團任董事長，到2021年8月卸任，在董事長崗位上僅坐了一年零五個月，成為迄今為止貴州茅臺集團任期最短的董事長。后來，高衛東也因受賄被判刑。

2021年8月，丁雄軍從貴州省能源局黨委書記、局長任上空降至貴州茅臺集團，成為貴州茅臺集團新一任掌門人。

丁雄軍執掌期間，貴州茅臺頻繁優化產品結構、擴大直銷渠道銷售，推出了數字化銷售平臺“i茅臺”APP。此外，其還試圖推動茅臺品牌年輕化、時尚化。其中，貴州茅臺與瑞幸咖啡合作的醬香拿鐵曾轟動一時。

兩年零八個月后，丁雄軍調離，2025年初被宣布接受調查。

“三期疊加”業績增長承壓

換帥將會給貴州茅臺集團及貴州茅臺帶來什么樣的改變？

張德芹在掌舵貴州茅臺期間，推進了多項變革，最為外界所熟知的是努力修復“經銷商”的關系，多次公開表態稱“經銷商是茅臺的家人”。

截至2025年6月底，貴州茅臺國內經銷商數量已達2280家，上半年新增160家，凈增137家。

張德芹還倡導調查研究，多次帶領高層前往市場一線調研，緩解傳統渠道商因直營店擴張產生的恐慌，穩定渠道信心。

同時，張德芹聚焦白酒主業，主動收縮茅臺冰淇淋等非白酒業務。

2024年，貴州茅臺實現營業收入1741.44億元，同比增長15.66%；歸母凈利潤862.28億元，同比增長15.38%，達到預期目標。

截至目前，貴州茅臺尚未披露2025年前三季度經營業績。半年報顯示，2025年上半年，貴州茅臺實現的營業收入、歸母凈利潤分別為910.94億元、454.03億元，同比增長9.16%、8.89%，增速均降至個位數。這也是貴州茅臺2016年以來中期營收凈利增速首次降至個位數，但與年初設定的目標相符。

貴州茅臺黨委副書記、董事、代總經理王莉認為，本輪白酒周期具有“三期疊加”的核心特征。當前，經濟正經歷新舊動能轉換的調整期。隨著理性消費時代到來，消費迎來新趨勢。白酒行業自身進入周期性調整，正由無序增長的“熵增”階段，轉為消化矛盾問題的“熵減”階段。白酒行業傳統渠道體系也面臨轉型升級。茅臺酒自身周期，茅臺酒具有社交、收藏等多重屬性，這些屬性間具有“此消彼長”“相互制衡”的運動周期。

對于未來市場工作，張德芹曾表示，要堅持茅臺“酒文化的極致”定位，持續鞏固自身優勢，以更高標準滿足消費者對高品質產品需求。要堅持強化服務能力不動搖，持續做優服務，給消費者提供滿滿的情緒價值，贏得更多消費者的青睞。

1972年3月出生的陳華，與張德芹是同齡人，2022年3月上任貴州省能源局局長。此前工作經歷，未涉足白酒企業甚至是大型國有企業。

“三期疊加”，陳華如何帶領貴州茅臺集團穿越周期，經歷考驗，備受期待。