上海
我真是服了，這都什么操作？
看到新易盛董事長套現(xiàn)41.8億海南華鐵股票的消息，我第一反應(yīng)是去翻了翻自己的持倉。還好，早就清倉了。但想想那22萬還在里面的散戶，心里還是有點五味雜陳。
今年3月份，海南華鐵突然宣布簽了個36.9億的大單，股價直接起飛。結(jié)果呢？6個月后悄咪咪發(fā)了個公告——合同解除了，一分錢沒收到，一個產(chǎn)品沒交付。
就是個空氣合同。
更離譜的是什么？就在這期間，海南華鐵的股東戶數(shù)從4.6萬暴增到22.4萬，暴增17.8萬。
1.算力芯片：今年最瘋狂的故事
說真的，如果你今年沒碰算力，基本就等于錯過了整個牛市最精彩的部分。
新易盛年內(nèi)漲了345%，中際旭創(chuàng)漲了228%，寒武紀(jì)更夸張，7月到8月直接翻了2倍。
但問題來了：憑什么？
理由倒是有的。AI需求爆發(fā)嘛，阿里說要投3800億，字節(jié)跳動說要花892億買芯片。聽起來特別美好是不是？
可是啊，你知道現(xiàn)在國內(nèi)有多少家在做算力芯片嗎？
華為昇騰、阿里平頭哥、百度昆侖芯、寒武紀(jì)、海光信息、景嘉微……還有一堆準(zhǔn)備上市的，什么沐曦、摩爾線程的。
這個賽道，已經(jīng)擠成沙丁魚罐頭了。
2.殘酷真相：技術(shù)差距不是一點點
我有個朋友在某智算中心工作，前幾天吃飯的時候他跟我吐槽：“你知道嗎？我們那165個智算中心項目，真正能用的不到10%。”
“為啥？”
“國產(chǎn)芯片性能不行啊，根本沒法用來做預(yù)訓(xùn)練。點亮率不到50%，一大堆設(shè)備在那吃灰?！?/p>
這就是現(xiàn)實。
英偉達(dá)為什么能賣那么貴還有人搶著買？因為人家有CUDA生態(tài)啊。全球3000萬開發(fā)者都在用，你想換？行啊，把代碼全部重寫一遍試試。
國產(chǎn)芯片呢？摩爾線程搞了個MUSA，想跟CUDA掰手腕。怎么說呢，勇氣可嘉吧。
更要命的是產(chǎn)能問題。需求是很火爆沒錯，但你得能生產(chǎn)出來啊。結(jié)果呢？一邊喊著供不應(yīng)求，一邊還在巨額虧損。
這不是悖論是什么？
3.大佬們的精準(zhǔn)逃頂
最有意思的來了。
就在散戶們瘋狂追高的時候，大佬們在干嘛？套現(xiàn)跑路。
新易盛董事長高光榮，9月底宣布要賣1143萬股，套現(xiàn)41.81億。理由是“自身資金需求”。
中際旭創(chuàng)也不甘落后，控股股東計劃減持550萬股，預(yù)計套現(xiàn)23億。
你說巧不巧？都趕在股價最高的時候“突然”需要錢了。
更絕的是海南華鐵。
3月份高調(diào)宣布36.9億大單，股價蹭蹭漲。9月30日，趁著節(jié)前最后一天，悄悄發(fā)公告說合同解除了。
這期間發(fā)生了什么？股東戶數(shù)從4.6萬增加到22.4萬。
17.8萬新韭菜，就這么被精準(zhǔn)收割了。
4.400倍市盈率是泡沫嗎
寒武紀(jì)現(xiàn)在市盈率400倍。
400倍什么概念？就是說按現(xiàn)在的盈利水平，你要400年才能收回投資。等你收回成本的時候，可能人類都移民火星了。
其他的市盈率也高得嚇人，動不動就是兩三百倍市盈率。有的更離譜，五六百倍都有。
對比一下國外吧。
AMD占了全球算力芯片市場10%的份額，技術(shù)比國內(nèi)這些公司強多了吧？結(jié)果呢？股價這幾年基本就是上下波動，沒怎么漲。
英偉達(dá)是漲了不少，但人家占了全球98%的市場份額啊！98%！剩下2%還要全球其他公司分。
國產(chǎn)芯片憑什么估值比AMD還高？
5.智算中心：一地雞毛的現(xiàn)實
“有卡用不起來”，這是現(xiàn)在智算中心最大的問題。
點亮率不到50%是什么意思？就是一半以上的設(shè)備在吃灰。花了大價錢買來的算力芯片，因為性能不行、生態(tài)不完善、運營能力不足，根本用不起來。
這不是算力過剩，是結(jié)構(gòu)性錯配。
真正能用的、高端的算力還是不夠。但低端的、用不起來的算力，已經(jīng)嚴(yán)重過剩了。
有個段子在圈內(nèi)流傳： “高新不重組，安奈不收購，鴻博沒有貨，中貝偽合同，恒潤搞走私，蓮花沒收入，恒為買后悔，華鐵坑老鐵。”
雖然是段子，但也夠真實的了。
還記得2018年的“芯片熱”嗎？
當(dāng)時也是這樣，一堆公司蹭熱點，股價飛上天。結(jié)果呢？大部分都涼了。
現(xiàn)在的算力芯片，像不像當(dāng)年的翻版？
資本市場就是這樣，總是提前透支未來。但泡沫終究是泡沫，總有破的一天。
寒武紀(jì)400倍市盈率，新易盛董事長41.8億套現(xiàn)。
這兩個數(shù)字，已經(jīng)說明了一切。
我不是說算力芯片沒前途，AI確實是未來。但現(xiàn)在這個價格，這個估值，這個炒作程度……
醒醒吧，別當(dāng)最后的接盤俠。
說到底，真正能活下來的，一定是那些有技術(shù)、有客戶、有護城河的公司。而不是那些靠概念、靠炒作、靠空氣合同忽悠散戶的。
大浪淘沙，時間會證明一切。
就是不知道，那22萬散戶里，有多少人能全身而退。
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