不斷變賣萬達廣場，從首富險成“老賴”的王健林，為何混成這樣？

從首富到“首負”，從被限制高消費“三日游”，到“限消令”被撤銷。

從過去的“買買買”擴大商業版圖，到如今的“賣賣賣”償還巨額債務，處處都在表明這昔日的商業大亨已逐漸失去了往日的光彩。

但是廣大網友卻對這個老爺子充滿好評，給他鼓勵“老王加油”。

有網友說：“王健林沒有躺平，沒有跑路，沒有擺爛，一直都還在努力還錢。

再給他點時間吧，從2017年至今，他已經還了八年了，有擔當，雖然欠債，但人品比那些跑路的老板強太多了！”

71歲的王健林仍在還債的路上獨行，賣完85座萬達廣場，還欠著1357億。

“最怕我要花錢的時候企業沒了”，2018年初，王健林在年會上的那句話竟像一句讖語。

昔日，那位“先定一個小目標，比如先賺它一個億”的前中國首富，是何等的意氣風發、風光無限。

如今，卻因1.86億元的債務糾紛，進入了“限消”，境遇落差之大，不禁令人唏噓。

雖然萬達回應屬于“誤傷”，并已經撤銷，但是萬達的艱難處境已清晰地暴露在公眾面前。

截至2025年9月，萬達集團被執行的總金額達到52.63億元，被凍結的總金額更是高達415億元。

回顧王健林的商業人生，其商業歷程更像是一場垂直過山車式的大起大落。

1988年，從部隊轉業的王健林懷揣著創業夢想，借款50萬元成立萬達。

憑借“住宅+商業”捆綁開發的模式，商業地產進入高速發展期，以每年20座的驚人速度在全國各地落地生根、迅速復制發展。

2016年，萬達集團資產飆升至7961億之巨，王健林也憑借2600億元的財富居福布斯華人富豪榜首位，風光無限。

然世事無常，僅僅過去了九年間，這位曾經的“華人首富”便墜入債務深淵。

數據顯示，截至2025年第三季度，萬達一年內到期的非流動負債規模達約400.84億元，流動負債總計約914.2億元。

一串串冰冷的數字背后，是萬達每天需應對6500萬元到期債務的殘酷現實。

萬達是怎么變成這樣了？

究其因果，其所面臨的債務危機，可歸因于對上市的執著，更有早年簽訂的“對賭協議”埋下的雷。

2014年，大連萬達公司成功赴港上市，然而上市后股價表現卻未能達到市場預期水平。

兩年后，萬達從香港退市，并與投資者簽訂了對賭協議。

協議承諾，要是萬達商業沒能在2018年8月底前在A股成功上市，萬達商業就得把投資者手里的全部股權買回來，還要支付年息在10% - 12%的利息。

結果，對賭失敗，萬達需要負債。

2021年，王健林再次踏入對賭協議的“雷區”。

這一次，他與騰訊、蘇寧、京東等商業巨頭攜手，簽訂了一份金額高達380億的對賭協議，萬達須在2023年成功上市。

可天不遂人愿，疫情來了；與此同時，監管政策也愈發嚴格。

對賭似乎成了魔咒，而萬達似乎逢賭必輸。

萬達四次沖擊港股，卻屢屢鎩羽而歸，次次以失敗告終。

從此以后，萬達不僅要償還高達上百億的本金，還需支付一筆不菲的利息。

兩次對賭產生的760億元回購壓力，還要疊加8%至12%的年化利息。

昔日與萬達稱兄道弟的“盟友”們，也不再念及往日的情分，紛紛翻臉，開始追討欠款。

在債務的重壓之下，王健林踏上了一系列“賣”的還債之旅。

2023年，曾經亞洲最大的電影院線萬達電影，開始易主。51%股權轉讓給了中國儒意，從此萬達拉開了資產變賣的序幕。

然而，這僅僅是開始，覆巢之下，安有完卵。

核心資產萬達廣場，也未能逃脫被賣的命運。

2025年5月，太盟、騰訊、京東、陽光人壽等機構強強聯手，成功將萬達商管旗下的等一線城市的48座萬達廣場收入囊中。

在全國各城市商業綜合體不景氣的背景下，萬達廣場依然保持相對旺盛的人流。被各大商家視為優質資產， 所以并不缺少買家。

截至目前，萬達累計賣出的萬達廣場數量超過了80座。

新財富榜顯示，對比去年的1408.4億元，王健林今年個人財產總額僅剩588.1億元，一年間資產漸少超820億元。

對此，人們不禁要問：為何萬達優質，但是卻上不了市、貸不了款？

近年來，自恒大暴雷后，房地產融資政策發生了變化，“三道紅線”推行之后，萬達的融資渠道一直在變窄。

數據顯示，萬達的銀行授信額度從2017年的3000億元，降到了2025年的不足800億元。

同時，市場不景氣，商業地產租金回報率也從過去的4.5%下滑至2.8%，部分三、四線城市廣場出租率跌破80%，利潤空間進一步被壓縮。

盡管萬達仍運營著522座萬達廣場，且在財團注資后仍然保留了運營權，但管理費分成被壓縮至5%至8%，收益遠遠比不上自營時代的輝煌。

更為嚴峻的是，信用評級下調后，萬達發行債券的票面利率從3.5%飆升至7.8%。

商場，從來都是一個充滿變數與挑戰的地方。

2017年，萬達陷入了“股債雙殺”的泥沼，負債總額一舉突破6000億元，曾經的商業輝煌瞬間蒙上了一層厚重的陰影。

與王健林堅持還債不跑路，形成鮮明對比的，是其他地產大佬的不同選擇：

潘石屹在紐約中央公園跑步，許家印在監獄等待審判，張玉良在海外購置莊園，這些曾與他爭奪地王、競逐首富的“戰友”，早已在風暴來臨前紛紛抽身。

當恒大選擇了“技術性破產”“資產轉移”這樣看似規避風險，實則飽受爭議的路徑時，王健林展現了一個企業家應有擔當，獨自走上了賣產業還債的征程。

數據顯示，萬達已經完成了6000億債務的清零。這意味著，萬達平均每天償還5.48億元，每分鐘償還38萬元，不能說這不是奇跡。

去年，有網友在大理的寺廟里偶遇王健林，神態虔誠，身形消瘦，面容憔悴，讓人不禁感慨，這位曾經的商業巨擘，在困境中究竟經歷了怎樣的壓力與艱辛！

71歲的王健林，如今仍為了還債仍在四處奔走，這種“笨拙”的堅守，似乎在精明算計的商業世界里顯得格格不入。

今年秋季，王健林在內部會議上仍重復一直堅持的觀點：“我們把信用看得比資產、利潤更重要。”

商業世界從不信眼淚，71歲的王健林仍在賭局中，賭上市成功，賭債務重組，賭萬達能復活。

王健林的起落，更像中國商業地產從狂飆到理性的縮影。

但是，他未卷款跑路，未拖欠員工工資，而是拆家還債，這份擔當值得尊重。

只是這一次，他，大概會覺得今年的風比往年都要涼一些。

參考文獻：

1.《王健林“限消令”被撤銷，誰放了萬達一馬？》，今日頭條

2.《王健林“限高”措施已取消》，中新網
3.《48座萬達廣場出售初步落地 萬達與騰訊京東成立合伙企業》，中國經營報

作者：溪月

編輯：歌