自研大模型深度賦能，赤子城的下一站要繼續(xù)跟AI手牽手？

揚(yáng)帆出海 作者丨汪醬

昨天晚上，赤子城發(fā)布了25年中期業(yè)績。整體而言，今年赤子城交出的25年中期成績單非常有看點(diǎn)。

第一個(gè)看點(diǎn)，繼過去幾個(gè)財(cái)報(bào)季數(shù)據(jù)，赤子城在25年上半年的營收、凈利潤依然呈提升狀態(tài)，并均實(shí)現(xiàn)了大幅增長：上半年總收入達(dá)31.81億元，同比增長40.0%；公司權(quán)益股東應(yīng)占利潤達(dá)4.89億元，同比增長117.8%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為6.46億元，同比增長44.0%。

第二個(gè)看點(diǎn)，赤子城25年中期業(yè)績的提升，一方面得益于社交業(yè)務(wù)特別是SUGO和TopTop兩款產(chǎn)品的拉動(dòng)，另一方面則得益于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的加速增長。其創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一——游戲在25年上半年進(jìn)入了長線運(yùn)營周期；社交電商則繼續(xù)快速發(fā)展；此外，赤子城還有一款AI應(yīng)用Aippy也在探索當(dāng)中。

第三個(gè)看點(diǎn)，中東北非市場依然是赤子城的核心戰(zhàn)場，以該市場為核心，赤子城也在探索東南亞、日本、歐美、拉美等其他市場，從市場廣度來看處于擴(kuò)張階段，從深度來看，赤子城在拉美、歐美、日本等市場的探索程度還處于相對(duì)初期的階段，還需要一定時(shí)間發(fā)展。

第四個(gè)看點(diǎn)，在中期業(yè)績發(fā)布會(huì)上，赤子城提到了堅(jiān)持“灌木叢”戰(zhàn)略和繼續(xù)深挖AI賦能。從業(yè)績來看，這兩項(xiàng)舉措的的確確令赤子城又上了一個(gè)新臺(tái)階。

目前，赤子城的創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要包含游戲、社交電商、AI、短劇四大板塊。其中，赤子城的游戲故事已經(jīng)是我們相對(duì)比較熟悉的。

本次中期業(yè)績報(bào)告中提及，以《Alice’s Dream：Merge Games》為代表的“旗艦游戲”已經(jīng)進(jìn)入長線運(yùn)營階段。其中，《Alice’s Dream：Merge Games》依然是營收主力。根據(jù)點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)，近一年該游戲總收入已經(jīng)超過2271萬美元，單日營收幾乎保持在2萬-4.5萬美元之間（旗艦游戲，意味著該游戲在赤子城的游戲布局中占據(jù)戰(zhàn)略高地）。

（圖源：點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)）

除《Alice’s Dream：Merge Games》之外，赤子城其它下載、營收成績比較可觀的幾乎都是休閑游戲，比如兩款泡泡龍消除游戲《Bubble POP GO！》《Bubble Shooter Pop Master》，下載量均突破百萬級(jí)別；幾款Merge產(chǎn)品《Merge Cove》《Taylor's Secret》《Cozy Merge：Clean&ASMR》《Merge&Decor：A New Life》《Merge Cannon-Fort Dense》等也正在發(fā)展中，其中《Taylor's Secret》下載量已經(jīng)超過百萬級(jí)別，自去年8月以來，就已經(jīng)被列為赤子城重點(diǎn)發(fā)力對(duì)象之一。

（圖源：點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)）

值得一提的是，赤子城游戲業(yè)務(wù)的增長得益于AI賦能，AI的深入使得其游戲研發(fā)周期縮短、且買量方面也實(shí)現(xiàn)了降本增效，未來或許將為赤子城貢獻(xiàn)更加強(qiáng)勁的增長動(dòng)力。

社交電商方面，赤子城旗下荷爾健康利潤同比增長超100%，進(jìn)一步鞏固了其在健康服務(wù)細(xì)分賽道的地位。荷爾健康全名為“荷爾健康-HIV預(yù)防阻斷2小時(shí)達(dá)”，是深耕“互聯(lián)網(wǎng)+防艾”領(lǐng)域的知名社交電商平臺(tái)，已經(jīng)連續(xù)三年蟬聯(lián)京東健康抗感染類目TOP級(jí)商家，不過核心市場面向國內(nèi)，在此我們不做過多贅述。

此外，短劇也是赤子城今年以來布局的重點(diǎn)賽道之一，據(jù)赤子城在發(fā)布會(huì)上透露的信息，其短劇業(yè)務(wù)已經(jīng)初見成果，下半年也將會(huì)進(jìn)一步發(fā)展，屆時(shí)可以持續(xù)關(guān)注。

除了以上提及的幾項(xiàng)之外，赤子城在AI方面的探索更加值得注意，今年，赤子城上線了一個(gè)名為Aippy的AI創(chuàng)意內(nèi)容社區(qū)，并且重點(diǎn)提及了其自研的多模態(tài)算法模型Boomiix和SoloAware AI引擎。在自研模型的加持下，用戶可以在這個(gè)AI社區(qū)中用自然語言生成網(wǎng)站、小游戲等互動(dòng)式創(chuàng)意內(nèi)容，切入AI Agent及AI內(nèi)容社區(qū)賽道。

在社交方面，長達(dá)十年之久的本地化運(yùn)營和持續(xù)不斷的玩法更新是赤子城穩(wěn)坐中東龍頭的核心競爭力。TopTop、SUGO等數(shù)款產(chǎn)品長期霸榜中東社交應(yīng)用收入榜TOP10，其中SUGO和TopTop均是垂類榜單的“老大哥”。

2025年，沙特出臺(tái)了《社交平臺(tái)內(nèi)容監(jiān)管新規(guī)》，要求所有的社交產(chǎn)品必須接入當(dāng)?shù)卣膬?nèi)容審核系統(tǒng)，否則將面臨最高1000萬里亞爾的罰款。對(duì)此，赤子城在自研多模態(tài)算法模型Boomiix中新增了“地域文化適配模塊”，以適配不同國家地區(qū)監(jiān)管要求來自動(dòng)調(diào)整內(nèi)容推薦邏輯。這種技術(shù)層面的優(yōu)勢，也是赤子城在中東市場依然地位穩(wěn)固的重要原因之一。

總結(jié)而言，接下來幾年，中東北非、拉美等新興市場依然會(huì)是出海企業(yè)們搶灘的主戰(zhàn)場，而日韓、歐美等T0紅海之下也依然存在增長空間。

對(duì)于赤子城而言，堅(jiān)持“灌木叢”產(chǎn)品戰(zhàn)略（即每年都會(huì)去做新品研發(fā)），繼續(xù)占據(jù)中東市場高位、并通過技術(shù)賦能、不斷推出全球化產(chǎn)品以中東勢能輻射其它市場，這樣的發(fā)展路線或許有利于其找到新的增長點(diǎn)——據(jù)其在發(fā)布會(huì)上透露的信息，目前赤子城還有5、6款新品在跑，并且已經(jīng)獲得了不錯(cuò)的測試成績，或許將在接下來一段時(shí)間內(nèi)陸續(xù)登陸市場。不過，在多點(diǎn)開花的同時(shí)，赤子城也面臨著一定風(fēng)險(xiǎn)，比如其收入成本方面，營銷費(fèi)用就占據(jù)31.5%，對(duì)營銷依賴略大。

（圖源：赤子城2025中期業(yè)績發(fā)布會(huì)）

游戲產(chǎn)品方面雖然有1-2款游戲進(jìn)入了平穩(wěn)運(yùn)營階段，但數(shù)量仍然不夠，仍缺乏多款流水穩(wěn)定產(chǎn)品來穩(wěn)住其第二增長曲線。即使流量變現(xiàn)以及社交電商貢獻(xiàn)了較高的利潤增長，但總體來看，其創(chuàng)新業(yè)務(wù)在25年上半年所帶來的收入僅為3.47億元，遠(yuǎn)低于社交業(yè)務(wù)所帶來的28.34億元。

（圖源：赤子城2025中期業(yè)績財(cái)報(bào)）

面對(duì)海外政策法規(guī)不斷變化、海外開發(fā)者大量涌入的局面，赤子城更需要加緊探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)以發(fā)展出新的增長曲線，才能避免過度依賴社交收入可能造成的風(fēng)險(xiǎn)。