抄胖東來作業能拯救永輝超市嗎？公司財報虧損，半年關了227家店

抄胖東來作業能拯救永輝超市嗎？一場零售業巨頭的轉型生死戰

總部位于福建省福州市的a股零售業上市公司永輝超市，最近日子不好過。剛剛，這家曾經的“生鮮之王”發布公告，第二季度擬關閉186家超市門店，預計損失8.27億元。

有料財經查閱上市公司公告數據，這是永輝超市今年第二次大規模閉店，上半年永輝關閉227家虧損門店，財報數據顯示永輝營收299.48億元，同比下降20.73%，由盈轉虧，大幅虧損2.41億元。#財經##福州頭條##永輝超市##有料財經股市分析##永輝超市困中求變 胖東來能救嗎#

作者：財經有料哥【有料財經】

編輯：小愛【有料財經】

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永輝超市的困境：從“生鮮之王”到“虧損專業戶”

我們把時間倒回2019年，當時的永輝超市還是中國超市行業的優等生和a股白馬股，年營業收入932億元，門店數量1440家，上市公司股價最高沖到11.72元。

短短五年，這家a股公司變成“虧損專業戶”。

2024年營收跌到675億元，凈利潤-14.65億元，資產負債率都飆到88.7%。

今年經營狀態進一步下滑，去年上半年盈利2.75億元，今年歸母凈利潤虧損2.41億元。

有料財經認為永輝困境并非個案。

2023年全國關閉超市門店超800家，傳統商超普遍面臨規模神話破滅危機。

零售業多元化充分競爭進入白熱化階段，實體零售面臨前所未有的挑戰，尤其是來自社區團購的沖擊。

胖東來模式：零售業的“烏托邦實驗”能否拯救永輝超市？

在此背景下，永輝將翻盤希望押在了河南許昌零售網紅胖東來身上。

2024年5月，永輝超市高調宣布啟動“學習胖東來模式”。

以“商品精選、服務升級、環境煥新”為核心推進門店調改。

有料財經認為被網友稱為沒有淡季的“6A級景區”胖東來確實有其獨到之處，以極端精細化運營著稱：給員工發行業兩倍工資、賣三塊錢的西瓜敢包退包換、甚至給清潔工設計10種不同用途的抹布。

創始人于東來經營哲學：“對人的重視，是我們成功的關鍵”，“你對員工好，員工對顧客好，顧客對社會好，這就形成了良性循環。”

于東來掙了錢，年底拿出50%分給員工。

胖東來商品質量控制近乎苛刻：肉類檢測項目比國家標準多出15項；活魚要在清水中養10天清除硫酸銅殘留才銷售，魚重減輕15%的損失由企業承擔。

品質至上的理念，加上無理由退換貨政策和500元投訴獎等創新舉措，讓胖東來在四線城市許昌創造了零售業奇跡。

那么，永輝超市“胖改”能迎來轉機嗎？

永輝調改取得了表面成效。

6月19日鄭州信萬廣場店改造首日，單日客流量突破3萬人次，遠超周邊商圈總和。

2025年6月30日永輝已調改開業124家門店，計劃到9月30日前完成200家。

調改門店員工薪酬結構優化，41家穩態調改店累計向一線員工發放獎金與分紅2634萬元。

但是，有料財經認為深層次問題依然存在。

于東來曾經直言：“如果員工到手工資不到4000元，這家超市可以關了”。

他說到做到，胖東來店長平均月薪78058元。

永輝超市呢？

根據上市公司披露信息，調改店員工工資僅從3000元漲至4500元左右。

這種既要馬兒跑，又要馬兒不吃草背后的根本性差異，讓永輝超市抄胖東來作業進行的“胖改”，更像是一場形似而神不似的模仿秀。

更加嚴峻的是財務壓力。

根據券商研報測算，永輝超市“調改”單店改造成本或超過800萬元。

上市公司流動比率0.75，意味著所有流動資產變賣，都不足夠還短期債務。

名創優品老板葉國富入股，雖然為永輝帶來62.7億元資金，但是這位新股東主導的改革能否奏效，目前看仍然是個未知數。

永輝超市現在陷入企業轉型陣痛過程中的兩難抉擇。

繼續關店可能引發供應商集體撤退，不關店又扛不住每天燒錢。

在剛剛舉行的業績說明會上，永輝超市財務總監吳凱之承認2025年計劃關閉門店數量較多，公司整體營收額將低于2024年水平。

就算下半年調改門店實現明顯的銷售同比增長，短期內盈虧水平持續承壓。

被抄作業的胖東來創始人于東來，似乎對永輝的“模仿秀”并不看好。

他曾經吐槽：“花錢買了個罪受”。

這反映出零售業轉型的核心矛盾：胖東來的成功，是建立在許昌這一特定市場以及高人力成本投入基礎上。

這種模式能否在全國性連鎖超市進行簡單的復制抄襲模仿而取得效果，財經有料哥認為需要打上問號。

接下來，永輝超市的中小股東們，現在關切的問題是“胖改”取得的成績是帶來曙光初現，還是回光返照？

永輝線上業務或許是一線希望。

上市公平財報數據顯示2025年上半年線上營收54.9億元，占營業收入18.33%，較去年同比減虧3475萬元。

永輝線上超市自營到家業務以及第三方門店覆蓋率已達90%。

有料財經分析這種線上線下融合發展的新零售模式，可能比單純的模仿胖東來更加具有可持續性。

把在單店成功的胖東來模式，復制到全國擁有552家門店的永輝超市體系當中，無疑是一場世紀豪賭。

在規模效益與精細化運營之間找到平衡點，成為接下來的重點。

結語

a股牛市吹哨人財經有料哥認為永輝超市困境，折射出中國零售業的集體焦慮。

當規模為王的時代落幕，區域品牌的小而美模式似乎成為了零售業救命稻草。

即便如此，連胖東來董事長于東來自己都說：“胖東來經營模式有可借鑒的地方，但要完全復制并不容易，也沒必要。”

抄作業容易，難的是理解解題思路。

永輝需要的不是照搬胖東來的標準答案，而是找到適合自己的解題方法。

這場轉型生死戰的結果，不僅決定一家企業命運，還將重塑中國零售業未來格局。