風暴眼中的寒武紀40億資金砸向云端，吹響反攻號角？

AI芯片龍頭寒武紀近期披露2025年度定增方案，計劃募資不超過39.85億元，聚焦云端AI芯片及軟件平臺研發(fā)。作為國內(nèi)AI芯片領(lǐng)域的先行者，寒武紀曾經(jīng)歷供應鏈波動，此次定增，不僅是公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的明確信號，更折射出中國GPU及AI芯片產(chǎn)業(yè)的時代機遇——當大模型成為數(shù)字經(jīng)濟核心引擎，國產(chǎn)算力正迎來前所未有的發(fā)展。

戰(zhàn)略大挪移放棄舊戰(zhàn)場，寒武紀All in云端

寒武紀成立以來，始終專注于AI芯片研發(fā)，產(chǎn)品覆蓋云服務(wù)器、邊緣計算及終端設(shè)備。近年來，隨著生成式AI與大模型的爆發(fā)，公司果斷將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向云端市場，旨在為大模型訓練、推理及多模態(tài)應用提供底層算力支撐。

根據(jù)最新的募資方案，寒武紀計劃將資源高度集中于云端產(chǎn)品線的迭代升級。

其募投項目產(chǎn)品覆蓋了面向大模型訓練的芯片、面向大語言模型推理的芯片、面向多模態(tài)推理的芯片以及服務(wù)于大規(guī)模計算集群的交換芯片。

這些產(chǎn)品均是構(gòu)建先進智算中心的核心組件，體現(xiàn)了公司向更高性能、更優(yōu)能效、更強生態(tài)兼容性邁進的決心。

39.85億現(xiàn)金，寒武紀要干票大的

根據(jù)最新方案，寒武紀此次計劃發(fā)行的股票數(shù)量不超過2,091.75萬股，擬募集資金總額不超過39億8532.73萬元。

募集資金主要投向兩大核心項目：面向大模型的芯片平臺項目與面向大模型的軟件平臺項目，剩余資金補充流動資金。這一安排，也傳遞出了公司深度綁定大模型算力市場的戰(zhàn)略意圖。

為何聚焦云端？原因在于大模型的參數(shù)量與復雜度呈指數(shù)級增長，市場對高算力、高帶寬、低延遲的AI芯片需求迫切。通過此次募資，寒武紀將加速新一代云端智能芯片的研發(fā)與流片，同時優(yōu)化軟件開發(fā)平臺的易用性與生態(tài)兼容性，為客戶提供軟硬一體的解決方案。這不僅能鞏固其國產(chǎn)AI芯片的領(lǐng)先地位，更能滿足智算中心的核心需求。

神秘客戶A揭曉！拿下字節(jié)96%訂單，寒武紀如何逆天改命？

寒武紀的發(fā)展并非一帆風順。

2022年底被列入美國實體清單后，供應鏈曾遇困境，但2024年以來，隨著國產(chǎn)化替代方案推進，問題逐步緩解。更關(guān)鍵的是，其云端產(chǎn)品通過了國內(nèi)頭部企業(yè)的實戰(zhàn)檢驗，字節(jié)跳動成為公司第一大客戶，2025年一季度營收占比高達96.48%。

數(shù)據(jù)顯示，2024年度及2025年第一季度，公司云端產(chǎn)品線分別實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入116,627.85萬元與110,900.40萬元，占當期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別高達99.31%和99.94%。與此同時，公司的客戶集中度也顯著提高，報告期各期，公司第一大客戶產(chǎn)生的營業(yè)收入占當期總營業(yè)收入的比例分別為60.81%、65.88%、79.15%和96.48%。市場普遍認為，在2024年度及2025年一季度，貢獻了絕大部分收入的第一大客戶A，即為字節(jié)跳動。

當字節(jié)跳動這樣的頂尖科技公司選擇寒武紀，意味著國產(chǎn)AI芯片已能滿足大模型的高要求。

群雄逐鹿！百億資本涌入，國產(chǎn)算力的黃金時代

從行業(yè)視角看，寒武紀的定增只是國產(chǎn)AI芯片產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展的一個縮影。當前，AI大模型多次納入國家級戰(zhàn)略，成為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心引擎，而GPU作為算力基石，其戰(zhàn)略重要性愈發(fā)凸顯。但受外部供應限制，國內(nèi)算力需求亟待滿足，這為國產(chǎn)GPU廠商創(chuàng)造了歷史性機遇。

近期，摩爾線程計劃IPO募資約80億元，沐曦集成電路也計劃IPO實現(xiàn)39億元的融資，此外，燧原科技、瀚博半導體等企業(yè)也相繼進入上市輔導階段，而壁仞科技則擬赴港上市。這些動態(tài)共同指向一個趨勢：資本市場正積極擁抱硬科技，支持突破卡脖子的AI芯片企業(yè)。據(jù)摩根士丹利預測，到2027年，中國GPU市場自給率有望達到82%，巨大的市場空間正等待國產(chǎn)玩家填補。

寒武紀的定增方案，是從終端到云端的轉(zhuǎn)型，雖歷經(jīng)挑戰(zhàn)但市場反饋積極。與字節(jié)跳動的深度合作，不僅驗證了產(chǎn)品實力，更為后續(xù)拓展奠定了基礎(chǔ)。

未來AI算力的國產(chǎn)化替代進程將繼續(xù)提速。盡管面臨國際競爭與技術(shù)封鎖，但在國家政策支持、旺盛市場需求及寒武紀、摩爾線程等企業(yè)的努力下，中國AI芯片產(chǎn)業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。這片算力藍海，足以容納多個優(yōu)秀企業(yè)共同成長，構(gòu)建自主、安全、可靠的算力底座。