周四，破局時刻？美國政府關門破紀錄，市場撐不住了

美國政府關門正將金融市場推向危險邊緣，但僵局中也開始出現轉機跡象，美國國會兩黨傳出談判取得進展的信號，部分共和黨議員樂觀預測本周可能達成協議。

周二，美國市場遭遇“黑色星期二”。華爾街大行CEO關于美股估值過高的警告點燃了投資者焦慮，疊加對政府停擺惡化流動性危機的擔憂，風險資產遭遇大規模拋售。納斯達克指數和標普500指數錄得近一個月來最大單日跌幅，科技股和半導體板塊成為重災區。

這場市場動蕩的核心，直指華盛頓的政治僵局。

據新華社，美國聯邦政府“停擺”將進入第36天，打破2018年年底至2019年年初“停擺”35天的歷史紀錄，成為美國持續時間最長的“停擺”。

破紀錄的“停擺”，帶來了超乎以前的嚴重影響。

美國國會預算辦公室日前表示，根據聯邦政府“停擺”持續時間的長短，預計今年四季度美國實際國內生產總值（GDP）的年增長率將下降一至兩個百分點。英國廣播公司估計，“停擺”每持續一周將給美國GDP造成約150億美元的損失。

這場僵局正在金融市場掀起巨浪，分析認為其抽干流動性的效果堪比多輪加息。

與此同時，華盛頓的政治僵局開始出現松動跡象。參議院多數黨領袖John Thune周二提出了一個潛在的解決方案，該方案旨在將一項為政府提供短期資金的法案，與延長《平價醫療法案》（ACA）補貼的投票機會相結合。這一提議被視為打破僵局的關鍵一步，旨在滿足民主黨自九月以來堅持的核心訴求。

部分共和黨議員對達這項協議表達了樂觀。據媒體報道，一些共和黨議員預測僵局可能在本周結束。來自俄克拉荷馬州的共和黨參議員Markwayne Mullin表示，他對本周達成協議“非常有信心”，并特別指出，“我認為我們有可能在明天（周三）晚上完成……但更有可能是在周四?！?/p>

不過，特朗普總統再次施壓共和黨廢除參議院的“阻撓議事”規則，以及民主黨內部就妥協方案產生的明顯分歧，都為最終協議的達成增添了變數。

“關門等于加息”：流動性危機浮現

市場劇烈波動的背后，是一場日益嚴峻的流動性危機，而政府關門被認為是主要推手。

據華爾街見聞此前文章，分析顯示，停擺迫使美國財政部在過去三個月內將其在美聯儲的一般賬戶（TGA）余額從約3000億美元猛增至突破1萬億美元，創下近五年新高。這一過程相當于從市場抽走了超過7000億美元的現金。

這種大規模的流動性抽取，其緊縮效應堪比數次加息。關鍵融資利率指標已全線告急。據彭博報道，擔保隔夜融資利率（SOFR）在10月31日一度飆升22個基點，遠高于美聯儲的利率目標區間，表明市場實際融資成本并未隨美聯儲降息而下降。同時，美聯儲常設回購工具（SRF）的使用量也逼近歷史高位。

數據顯示，美聯儲的銀行儲備金已降至2021年初以來的最低水平。美國銀行流動性專家Mark Cabana和Katie Craig警告，資金面的惡化可能呈現危險的自我強化特征，若不加以干預，可能引發類似2019年9月的回購危機。

周四或迎轉機？兩黨談判現曙光

最新動態顯示，國會兩黨部分普通議員之間的非正式會談正在加速。部分共和黨人樂觀地認為，在周二的地方選舉結束后，民主黨人將面臨更大壓力，從而軟化立場。

共和黨參議員Markwayne Mullin表示，他“相當有信心”在本周結束停擺，并透露最快可能在周三晚間，但“更有可能在周四”達成協議。

Mullin及其他共和黨議員認為，周二的地方選舉是關鍵因素。他們稱，民主黨領袖Chuck Schumer此前指示其成員擱置投票，以避免壓制自由派選民的投票率。密蘇里州共和黨參議員Eric Schmitt預測，選舉結束后，民主黨將不再有理由繼續阻撓。

據媒體報道，參議院多數黨領袖John Thune已經勾勒出一條潛在路徑：將一項旨在重啟政府的短期支出法案，與部分年度撥款法案捆綁，同時承諾給予民主黨人就延長《平價醫療法案》（ACA）補貼進行投票的機會。這一“下臺階”方案反映了日益增長的緊迫感，但民主黨領導層尚未對此公開表態。

目前，僵局的核心癥結在于即將到期的ACA醫療補貼。隨著停擺導致數千萬美國人的食品援助中斷，以及大量聯邦雇員被迫無薪工作或強制休假，達成協議的壓力與日俱增。但即便有解決方案的輪廓，其能否在分歧嚴重的國會通過仍是巨大未知數。

民主黨內部分歧顯現

達成協議的道路并非一帆風順，民主黨內部已出現明顯分歧。

據媒體報道，部分溫和派民主黨人因無法忍受停擺帶來的痛苦，正考慮接受一項折中方案：先通過臨時撥款法案重開政府，以換取共和黨未來就延長《平價醫療法案》（ACA）補貼進行投票的承諾。

但這一“先重開，后投票”的方案激怒了黨內的進步派。

佛蒙特州參議員Bernie Sanders直言，如果民主黨在這一點上“屈服”，將是“對數百萬工薪家庭的背叛”。康涅狄格州參議員Chris Murphy也表示，相信一個現在就反對延長補貼的政黨會在一個月后改變立場，這種想法無異于“自欺欺人”。

與此同時，特朗普再次成為談判中的一大變數。他周二再次向共和黨施壓，要求其廢除參議院的“阻撓議事”規則，以便在沒有民主黨支持的情況下通過支出法案。

盡管參議院共和黨領袖John Thune表示“票數并不存在”，但這一施壓無疑會擾亂談判節奏。此外，即便參議院達成協議，仍需獲得眾議院議長Mike Johnson的同意，而他對年底前通過龐大支出法案的傳統做法持謹慎態度。

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