北京
瑞財(cái)經(jīng) 嚴(yán)明會(huì) 近日，浙商證券研報(bào)指出，金徽酒25Q1-3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.24億元，同比-2.78%；公司25Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.25億元，同比-33.02%。Q3百元以下較優(yōu)，所得稅影響利潤率。
25Q3僅互聯(lián)網(wǎng)渠道仍能維持增長（同比+12.53%），經(jīng)銷及直銷渠道均有下滑，25Q1-3省內(nèi)/省外經(jīng)銷商數(shù)量凈變動(dòng)+30/-82個(gè)，前三季度平均單經(jīng)銷商規(guī)模同比增長5.36%。
考慮到外部環(huán)境承壓下白酒動(dòng)銷受影響顯著，該行對此前盈利預(yù)測進(jìn)行下修，預(yù)計(jì)2025-2027年公司收入增速為-0.99%、6.20%、8.35%；歸母凈利潤增速分別為-3.13%、7.77%、11.46%；EPS分別為0.74、0.80、0.89元;25年P(guān)E對應(yīng)27.06倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
相關(guān)公司：浙商證券sh601878,金徽酒sh603919
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