打造汽車零部件產業基地，豐茂股份擬發不超6.1億元可轉債，公司前三季凈利降28%

11月4日晚間，豐茂股份(301459)發布《向不特定對象發行可轉換公司債券預案》及系列配套文件，正式啟動不超過6.10億元（含）可轉債發行程序。公開資料顯示，這是公司2023年12月登陸創業板后首次再融資，也是年內A股汽車零部件板塊金額最大的可轉債項目之一。

公告介紹，本項目的實施主體為豐茂股份，項目實施地位于余姚市余姚工業園區蘭江都市產業園。本次項目計劃在余姚市購置土地，建設先進廠房，并引進先進的設備，打造一個集研發與生產于一體的汽車零部件產業基地。本次項目基于公司業務發展需要，旨在進一步提升熱管理系統、空氣懸架系統和密封系統等產品的生產能力，以滿足市場需求、強化產品服務供應能力，并提升公司在汽車產業鏈中的綜合競爭力。

項目必要性分析方面，公告指出有以下三點：

一是順應市場需求，把握行業發展機遇。

近年來，空氣懸架系統從高端乘用車市場逐步向20萬元價格區間車型拓展。國內主機廠為削減成本、降低對單一供應商的依賴，開始推行拆定點策略，大力推動空氣懸架供應鏈國產化。與此同時，軟硬件解耦的技術趨勢促使“拆分采購”模式興起，這一趨勢為國內汽車零部件廠商提供了巨大的機遇。

汽車熱管理系統同樣在汽車運行中扮演著關鍵角色，對提升汽車舒適性、安全性和耐用性至關重要。此外，密封產品是在汽車中應用最廣泛的零部件之一，是衡量汽車整車質量的重要指標之一。近年來隨著新能源汽車產量的持續增長，造車新勢力不斷崛起，推動了空氣懸架、汽車熱管理等汽車零部件市場規模持續擴張，滲透率逐年上升，行業迎來了產業化發展的黃金機遇。

公告指出，本次項目的實施將進一步增加公司熱管理系統、空氣懸架系統、密封系統等產品的產能，項目的順利實施不僅是對市場需求的及時響應，也將助力企業把握行業發展機遇，為企業長期穩健發展奠定堅實的基礎。

二是有利于實現產能擴張，進一步鞏固市場競爭優勢。

近年來，公司持續深化市場布局，與主流車企開展深度合作的同時不斷拓展售后市場，在確保境內市場銷售穩中有升的同時加速海外市場拓展，主要產品訂單量穩步攀升。同時，隨著我國新能源汽車市場滲透率突破40%，熱管理系統、空氣懸架等核心部件的技術標準持續升級，相關市場需求將進一步擴大。在此背景下，公司現有生產基地的產能預計已無法匹配業務增長速度與市場需求，產能缺口將成為制約公司發展的主要瓶頸，建設新的生產基地成為公司現階段搶占市場先機、提升市場競爭力的戰略舉措。

三是有利于進一步加強公司的研發創新能力，提升公司的核心競爭力。

汽車行業是橡膠精密零部件的最大應用領域，涵蓋了熱管理系統部件和密封系統部件等多個方面。近年來，隨著汽車產業與工業機械行業的迅猛發展，市場對橡膠精密零部件的性能提出了更高要求，這就需要企業持續加大研發投入，不斷提升產品性能。

本項目將通過購置先進設備、引進高端技術人才、增加研發資金投入等一系列舉措，進一步推進公司產品的技術升級與創新突破，提升產品性能。項目的順利實施有利于進一步加強公司研發創新能力，提升公司核心競爭力。

項目實施可行性方面，公告指出有以下幾點：

一是國家產業政策的支持為項目順利實施提供了政策保障。

作為全球最大的橡膠加工國，中國依托雄厚的制造業基礎與持續擴張的市場需求，在全球橡膠精密零部件領域占據重要地位。近年來，隨著汽車產業與工業機械行業的迅猛發展，橡膠精密零部件獲得了廣闊的應用場景。橡膠高分子材料行業作為我國重點鼓勵發展的高新技術產業，近年來得到一系列產業政策支持。

二是廣闊的市場前景為本項目的順利實施奠定了市場基礎。

2000年至2024年，我國汽車的年均復合增長率達11.98%，汽車消費市場具有巨大的發展空間。汽車工業的快速發展，直接帶動了上游汽車橡膠零部件配套市場的高速發展，據QYResearch，2023年全球汽車零部件橡膠成型市場銷售額達到2,293億元，預計2030年將達到2,929億元，2024-2030年年均復合增長率約為3.5%。

在汽車熱管理領域，隨著行業對乘坐體驗與隔熱性能的要求持續提升，疊加汽車智能化與電氣化快速推進帶來的車內電子元件數量急劇增加，市場對高效熱管理系統的需求將不斷增長。根據QYResearch數據顯示，2023年全球熱管理市場規模約為4,088億元，預計到2030年將增至5,324億元。

在空氣懸架系統方面，伴隨汽車智能化技術的快速發展，空氣懸架系統市場規模和滲透率也在持續提升。根據觀研天下研究報告，2024年我國乘用車空氣懸架銷量約81.6萬套，預計到2027年滲透率將提升至15%，銷量增長至454.7萬套，市場規模增長至409.3億元；2024年我國商用車空氣懸架銷量約為19.1萬套，預計2027年滲透率將提升至18%，銷量將至75.6萬套，市場規模將達105.8億元。公司本次募投項目產品主要為空氣彈簧，根據行業經驗，乘用車一套空氣懸架系統通常需要4件空氣彈簧，商用車一套空氣懸架系統通常需要6-8件空氣彈簧，據此計算，預計到2027年我國空氣懸架系統用空氣彈簧市場需求量將超過2,300萬件。

公告并介紹，公司深厚的技術積累與成熟的質量控制體系，為本項目的順利實施提供了堅實的技術支撐與質量保障；公司優質的客戶資源和穩定的銷售渠道，也為本項目新增產能消化提供了可靠保障。

根據公告，公司本次可轉債發行所募資金將用于智能底盤熱控系統生產基地（一期）項目、年產800萬套汽車用膠管建設項目及補充流動資金。

·智能底盤熱控系統生產基地（一期）總投資6億元，擬使用募資5.20億元，建設期2年，建成后形成年產熱管理系統軟管1200萬米、空氣彈簧200萬件、密封件3500萬件的能力。經測算，本項目內部收益率為 14.89%（稅后），投資回收期為7.55 年（靜態稅后），項目預期效益良好。

·年產800萬套汽車用膠管建設項目總投資6501萬元，擬使用募資6500萬元，由山東子公司在濟南產發智能制造園實施，新增冷卻水管、增壓管、真空管等產能。經測算，本項目內部收益率為 14.89%（稅后），投資回收期為7.55 年（靜態稅后），項目預期效益良好。

·補充流動資金2500萬元，用于緩解原材料采購預付款增加帶來的營運資金壓力。

公開資料顯示，豐茂股份主營業務是精密橡膠零部件研發及產業化，公司的主要產品是精密橡膠零部件，目前主要產品包括傳動系統部件、流體管路系統部件、密封系統部件及空氣懸架系統部件等。

最新業績方面，10月24日，豐茂股份公布2025年三季報，公司營業收入為6.74億元，同比上升0.58%；歸母凈利潤為8494萬元，同比下降27.74%；扣非歸母凈利潤為6589萬元，同比下降36.81%；經營現金流凈額為2849萬元，同比下降16.38%。

豐茂股份三季報主要會計數據

其中第三季度，公司營業收入為2.42億元，同比上升4.46%；歸母凈利潤為2445萬元，同比下降31.06%；扣非歸母凈利潤為1779萬元，同比下降44%。

審讀：汪蓓