實地探訪黃金消費市場：品牌首飾金價再創新高 普遍突破1260元/克

近日，老鋪黃金、周大福等知名黃金珠寶品牌再度上調首飾金價格。11月4日，中國證券報記者對北京地區多家知名黃金珠寶品牌商線下門店進行實地走訪發現，目前，不少品牌黃金珠寶商出售的首飾金報價超過1260元/克，價格創下歷史新高。記者走訪看到，隨著金價創歷史新高，各大金店整體較為冷清。門店銷售人員普遍反映，在價格高企背景下，很多消費者選擇暫時觀望。

首飾金價格不斷上漲

11月4日，周大福足金（飾品、工藝品類）報價為1265元/克，工藝金章金條類報價為1170元/克，黃金回收服務金報價為886元/克。

記者走訪看到，11月4日，老鳳祥、周六福、周生生、六福珠寶、老廟黃金等品牌首飾金報價均達到或超過1260元/克。

11月3日，針對周大福黃金飾品再度漲價的市場消息，周大福方面回應中國證券報記者，周大福珠寶自11月3日起對部分黃金產品進行價格調整。公司在應對成本變化的同時，始終堅持維護卓越品質與精湛工藝的承諾，滿足消費者的期待。周大福珠寶將結合政策對業務和產品零售價格的影響作出合理調整。

在此之前，老鋪黃金于10月26日對線上和線下渠道的黃金飾品及擺件進行年內第三次調價，調價幅度普遍在18%至25%。此前，老鋪黃金的兩次調價分別在2月和8月。

從優惠活動看，各大品牌黃金珠寶商優惠力度整體較為有限。例如，周大生一口價產品滿1000元減200元。周大福則推出換購優惠。

政策鼓勵場內交易

近日，財政部、稅務總局聯合發布《關于黃金有關稅收政策的公告》，明確提出，會員單位或客戶通過上海黃金交易所、上海期貨交易所交易標準黃金，賣出方會員單位或客戶銷售標準黃金時，免征增值稅。未發生實物交割出庫的，交易所免征增值稅。客戶購入標準黃金，交易所免征增值稅，并按照實際成交價格向買入方客戶開具普通發票。客戶為增值稅一般納稅人的，以普通發票上注明的金額和6%的扣除率計算進項稅額。買入方客戶將標準黃金直接銷售或者加工后銷售的，按照現行規定繳納增值稅，可以向購買方開具增值稅專用發票。

業內人士普遍認為，對于非投資類的黃金飾品企業，因進項稅抵扣減少對于成本端或有所提升；對于投資金銷售的企業，會員單位銷售金幣具備優勢；對于終端消費者而言，購買黃金飾品價格預計將提升，具體提升幅度要看黃金飾品企業的成本轉移幅度，向上海黃金交易所會員單位購買金條不受影響。

中信建投證券最新研報顯示，此次黃金新政的核心，落在了黃金實物交割環節的細化管理，首次明確區分“投資性用途”和“非投資性用途”，并調整了增值稅相關細則，總體更鼓勵場內黃金交易。新政落地后或影響三類黃金市場參與者行為：一是上海黃金交易所、上海期貨交易所會員及客戶需嚴格申報用途。二是黃金投資者通過交易所交易可降低稅負，引導投資向場內轉移。三是黃金加工、零售產業鏈下游商家用金成本或上升，他們或選擇將成本間接轉嫁給零售端。

中信建投證券提到，新政對黃金交易的態度是鼓勵市場化。這一脈絡主線下，再來理解近期黃金稅收新政，政策意圖明確：一則引導黃金交易走場內交易，交易更規范也更集中；二則提升黃金交易透明度和監管效能；三則強化黃金投資和消費需求分流的機制。

針對新政對黃金珠寶商的影響，東吳證券分析認為，新政對不規范的金飾商家影響較大，對于大品牌而言，市占率預計還會提升。短期內，價格上漲可能抑制了消費者對金飾的部分需求，但中期來看，對行業的洗牌將有利于珠寶首飾知名品牌。

金價攀升提振公司業績

隨著金價節節攀升，涉礦類上市公司業績出現明顯增長。

西部黃金三季報顯示，2025年前三季度，公司共實現營業收入約為104.04億元，同比增長106.2%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.96億元，同比增長168.04%。業績變動的主要原因為，自有礦山生產的黃金產品銷量較上年同期增加、銷售價格較上年同期上升。

赤峰黃金三季報顯示，2025年前三季度，公司共實現營業收入約為86.44億元，同比增長38.91%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為20.58億元，同比增長86.21%。公司介紹，公司礦產金產量整體保持平穩，并充分受益于黃金價格較大幅度上漲。

一些上市公司提到，伴隨金價上漲，礦產金產量也出現較為明顯的增長。

紫金礦業三季報顯示，2025年前三季度，公司共實現營業收入約2542億元，同比增長10.33%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約378.64億元，同比增長55.45%。報告期內，公司強化生產組織與運營管理，礦產金、銅產量分別同比增長20%、5%；同時依托投資并購整合能力，通過技改擴產和運營優化，快速釋放產能，并精準把握金屬價格上行窗口，盡產盡銷，充分享受價格上漲紅利。