A股重磅資金報告：央行、證監會都有大動作！11月的行情穩了！

本周，A股市場在幾個重要利好逐一落地后，就出現了見光死走勢！周四和周五兩個交易日，A股大盤和創業板指均收出光腳中陰線，這說明市場做空動能并未因為連續急跌而有所衰減。而從技術形態上看，A股大盤已經跌至10日線趨勢支撐位附近，一旦下周慣性下挫，就有擊穿10日線導致趨勢松動的風險。

　　而在本周五收盤后，市場消息面上傳出多件大事！其一，央行行長潘功勝表示，研究和儲備應對宏觀經濟、金融市場波動等領域的政策工具；其二，國常會強調，將部署加快場景培育和開放推動新場景大規模應用有關舉措；其三，證監會、中基協重磅發布！公募基金業績比較基準改革落地！

　　那么這些消息是否會對下周A股市場整體走勢，以及熱點分布造成巨大影響呢？要想弄清楚這個問題的答案，我們就必須對本周的交易數據做一次詳細的梳理，看看三大類主力資金在A股市場本周沖高回落的過程中，究竟扮演了怎樣的角色？

　　一，游資大佬：連續兩日逆勢加倉，逢低抄底態度堅決！

　　游資是A股市場中最兇悍的一股短線資金，不僅資金規模較大，而且追求快進快出。游資調倉往往能快速引起A股市場內部格局劇震，也是對市場人氣和情緒反應最敏銳的資金。

　　1、本周游資大佬的整體交投狀況：

　　本周一，一線游資席位凈買入超過1000萬的個股有6只，凈賣出超過1000萬的個股有7只；本周二，大幅買入6股，大幅賣出6股；本周三，大幅買入8股，大幅賣出8股；本周四，大幅買入11股，大幅賣出2股；本周五，大幅買入11股，大幅賣出8股。

　　從本周一線游資的整體交投狀況可以看出，游資的買盤依舊不活躍，5個交易日中只有2天凈買入1000萬以上的個股數量超過10只。這個買盤力度雖然那比上周略有回暖，但仍然是過去幾個月以來的相對較低水平。

　　具體到每個交易日中，本周一到本周三，游資席位的買盤和賣盤都不高，而且幾乎是持平狀態，這說明本周前三個交易日，游資一直處于觀望狀態，并未投入兵力。結合前面三天的走勢來看，A股大盤和創業板指震蕩上行，開始沖擊4000點整數關。這說明游資認為4000點關口不易突破，所以追高意愿不足。相反，本周四大盤出現高位放量下跌，且滬深兩市超4000股回調，虧錢效應明顯增加時，游資不僅買盤明顯釋放，賣盤還中幅萎縮，抄底態度十分堅決！本周五兩市繼續殺跌，游資仍在加倉，只不過凈流入量有所下滑。

　　不難看出，本周上半周A股市場震蕩上行時，游資始終保持觀望，但遇到調整卻敢于大手筆抄底。由此可以推斷，一線游資多認為當前A股可能會在4000點附近橫盤震蕩一段時間，較難有效站穩4000點，同樣也不會大跌。

　　2、本周游資大佬的板塊性調倉動作：

　　加倉方向：本周游資大幅買入了鋰電池、PCB、AIGC和AI智能體這4個板塊。其中，鋰電池是近期A股市場順周期主題中的領漲方向，也是市場主線熱點。除此之外，游資還中幅加倉了創新藥與汽車零部件，而創新藥則可能成為后期新主線。其他主線熱點方面，游資還小幅加倉了光伏、CPO和半導體。

　　減倉方向：本周游資大幅減倉了化工股一個板塊，且不是市場主線熱點。除此之外，游資還中幅減倉了可控核聚變、有色金屬和房地產。這3個板塊中，可控核聚變和有色金屬都是近期市場主線熱點。

　　對比上周的交易數據來看，上周游資同時大幅加倉了有色金屬和CPO兩個板塊，將兵力分散在順周期和AI算力中，本周游資則在逢高賣出有色金屬，且買入CPO的資金量也有下降。上周游資沒有減倉任何主線熱點，但卻減倉了非主線熱點中的化工，本周繼續賣出化工股。

　　二，主動基金：連續大幅調整，11月新主線已呼之欲出！

　　主動基金，即主動權益類公募基金，也是過去多年我們常說的主力機構。主動基金調倉，是造成市場熱點輪動的主要原因。當主動基金交投活躍時，市場熱點往往非常充沛。

　　1、本周主動基金的整體交投狀況：

　　本周一，機構席位凈買入超過1000萬的個股有14只，凈賣出超過1000萬的個股有11只；本周二，大幅加倉14股，大幅減倉14股；本周三，大幅加倉20股，大幅減倉10股；本周四，大幅加倉11股，大幅減倉21股；本周五，大幅加倉18股，大幅減倉14股。

　　從主動基金的整體交投狀況可以看出，主動基金的買盤非常活躍，5個交易日凈買入量在1000萬以上的個股數量全部超過了10家。這個買盤力度較過去兩周明顯加強了一個臺階，說明大盤在4000點整數關附近，主動基金沒有認為畏高情緒。

　　具體到每個交易日中，由于過去兩周主動基金一直在減倉，所以本周一轉為小幅凈流入，可以看成是主動基金短期空翻多的重要信號！從大盤點位上看，周一收在日內最高點3999點，僅離4000點整數位只有一步之遙。也就是說，主動基金周一就做好了帶頭沖關的準備。本周二大盤沖高回落，盤中高點已經刺破4000點，此時主動基金流入流出基本持平，并未逢高減倉。周三是A股大盤十年來首次收在4000點之上，這一天主動基金買盤明顯釋放，賣盤小幅萎縮，周二流入流出持平轉為大幅凈流入，是支撐大盤突破4000點的主要推手。周四畫風突變，A股大盤中陰回調，主動基金從大幅加倉轉為大幅減倉，有功成身退的跡象。不過周五反轉再現，在大盤連續下跌時，主動基金再次空翻多抄底！

　　不難看出，盡管本周5個交易日中，主動基金一三五都在加倉，僅周四有大幅凈流出，這已經扭轉了過去兩周連續減倉的局面。但周四主動基金并不是小幅減倉，而是大幅減倉，這又讓我們摸不清主動基金的調倉意圖。不過結合板塊資金流來看，主動基金的操作策略就非常清晰了！

　　2、本周主動基金的板塊性調倉動作：

　　加倉方向：本周主動基金大幅加倉了創新藥、光伏、可控核聚變和稀土4個板塊，其中光伏和創新藥是本周剛剛崛起的新主線熱點，可控核聚變近期主線。除此之外，主動基金還中幅加倉了中藥、液冷服務器、軟件開發和多元金融，這幾個板塊都不是近期主線熱點。其他主線熱點中，主動基金僅小幅加倉了鋰電池。

　　減倉方向：本周主動基金大幅減倉了PCB、房地產和醫藥商業3個板塊，都不是近期市場主線熱點。除此之外，主動基金中幅減倉了CPO、IP經濟和化工，其中CPO是近期AI算力主線熱點中的領漲方向。其他主線熱點中，主動基金僅小幅減倉了有色金屬。

　　對比上周的交易數據來看，上周主動基金以單邊減倉為主，所以沒有大幅加倉的主線熱點，僅小幅加倉了鋰電池，本周鋰電池大漲，主動基金并未減倉，仍在小幅加倉。上周主動基金減倉最多的主線熱點是CPO，上周大幅減倉，本周轉為中幅減倉。結合前面幾周的交易數據來看，主動基金在CPO上的減倉量降低，是因為多數籌碼已經出清，現在只剩少量底倉，所以才敢在周四、周五不計成本砸盤。

　　也就是說，本周三到本周五主動基金的買盤和賣盤出現劇烈波動，主要是在調倉，而不是減倉。尤其是本周五，主動基金大幅買入了創新藥板塊！

　　除了游資和主動基金外，被動基金調倉對整個市場走勢的影響要更大。

　　被動基金，即被動型指數基金，是2024年開始全面崛起的最大規模主力機構，其中又以滬深300ETF和中證A500ETF等寬基ETF為核心！其調倉動作，對大盤和大類資產走勢影響較大。

　　據我觀察，最近幾周被動基金的調倉力度不大，但本周四和本周五卻有明顯減倉動作。本周四A股大盤中陰下跌時，幾個主要的上證50ETF都出現異常放量下跌，是當天的壓盤主力。而本周五兩市縮量回調，再收中陰線，幾個主要的滬深300ETF又都出現放量砸盤。由于滬深300ETF的身份特殊，在目前位置壓盤，其目的不言而喻！

　　最后我將本周三大類主力的調倉動作做一個總結：

　　大盤方面，本周主動基金和游資都以加倉為主，但對大盤影響最大的被動基金卻有刻意壓盤的動作，主力內部是分歧狀態。鑒于此，我仍然認為未來一段時間，A股大盤還是高位的箱體震蕩走勢。比較樂觀的情況是，大盤還能碎步上行，上行節奏不快，關鍵趨勢線是20日線和30日線，遠離趨勢線會跌回到趨勢線附近，但不會跌破趨勢線。比較悲觀的情況是，大盤跌破趨勢線，回撤到60日線附近止跌，從碎步上行趨勢，轉為寬箱體震蕩結構。

　　熱點方面，前期AI算力主題已經退潮，本周主動基金和游資在順周期上也存在分歧，所以接下來順周期的后排分支板塊可能會掉隊，前排活躍分支如鋰電池和光伏，則還能延續趨勢。比較關鍵的是本周五的交易數據，主動基金大幅加倉創新藥，游資則大幅買入AI軟件端，當兩路資金意見不統一時，我們要以主動基金為主要參考依據。因此，下周A股市場的兩大活躍主題，一個是順周期，另一個就是創新藥！