特朗普借石油制裁逼俄！沙特夾中間兩難，中國用油成本恐升

1. 10月23日，國際原油市場出現(xiàn)劇烈波動，倫敦布倫特原油期貨價格單日飆升5.43%，收盤報每桶65.99美元；紐約輕質(zhì)原油期貨同步上揚超過5.6%，達到61.79美元/桶。這一輪油價跳漲的背后，是美國現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普政府祭出的一記重拳——對俄能源領域實施精準打擊。

2. 消息源自10月22日美國財政部發(fā)布的正式公告：俄羅斯石油公司與盧克石油公司兩大能源巨頭被納入制裁名單。幾乎同時，歐盟也敲定第19輪對俄制裁方案，進一步收緊對俄能源出口的限制。

3. 特朗普此舉意在切斷俄羅斯的關鍵財政來源，試圖通過削弱其能源收入迫使其回到烏克蘭問題的談判桌前。而在這場地緣角力中，沙特作為OPEC的實際主導者陷入兩難境地，既需維系與俄羅斯的合作關系，又難以忽視來自華盛頓的壓力。與此同時，作為全球最大原油進口國之一的中國，則正面臨用油成本攀升的現(xiàn)實威脅。

4. 此次油價異動的核心驅動力，在于市場對未來供應短缺的普遍憂慮。美國財長貝森特在聲明中直言不諱地指出，此次制裁旨在壓縮克里姆林宮的油氣收益空間，從而施加經(jīng)濟壓力。

5. 被鎖定的兩家公司絕非無足輕重之輩。據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)平臺Kpler統(tǒng)計，二者合計掌控著俄羅斯一半以上的原油出口份額。考慮到俄羅斯在全球石油供給體系中的重要地位，任何出口受阻都將引發(fā)連鎖反應，沖擊國際市場供需平衡。

6. 制裁令一出，印度最大煉油企業(yè)信實工業(yè)迅速做出反應，宣布暫停采購上述兩家企業(yè)的原油，并表示將調(diào)整運營流程以符合合規(guī)要求。此前，該企業(yè)在9月份仍維持日均63萬桶的俄油進口量，占印度全國單日原油進口總量近四成。

7. 盡管部分合規(guī)買家開始退避三舍，但分析普遍認為，俄羅斯原油并不會真正“賣不出去”。歷史經(jīng)驗表明，這類受限資源往往先在海上形成臨時倉儲，隨后通過所謂“影子艦隊”轉運至愿意規(guī)避監(jiān)管的小型煉廠進行消化。

8. 美國曾在2025年1月對183艘涉嫌運輸受制裁原油的“影子船隊”船只實施封鎖措施，然而實際效果有限，灰色貿(mào)易通道始終未能被徹底封堵。

9. 花旗集團最新報告顯示，當前漂浮于海上的原油庫存已逼近2020年疫情高峰期水平，陸上儲油設施亦趨于飽和。這說明全球原油實物供應并未真正緊張，而是原有的貿(mào)易路徑被迫重構，導致流通效率下降、成本抬升。

10. 即便如此，合規(guī)市場的可用供應預計仍將減少約每日150萬桶，疊加運輸路線變更帶來的額外費用，推動油價水漲船高成為必然結果。

11. 這一系列震蕩最終傳導至沙特——這個掌握OPEC命運的國家。作為歐佩克事實上的領導者，沙特的產(chǎn)量決策不僅左右本國利益，更直接影響整個OPEC+聯(lián)盟的政策走向。目前，該組織正處于決定下一步行動的關鍵時刻。

12. OPEC+計劃于11月2日召開會議，審議并確定12月份的原油生產(chǎn)配額。現(xiàn)階段初步共識為每日增產(chǎn)13.7萬桶，延續(xù)自今年4月以來逐步退出自愿減產(chǎn)協(xié)議的趨勢。

13. 自2023年11月啟動減產(chǎn)以來，包括沙特在內(nèi)的八個國家分階段恢復產(chǎn)能，截至9月已完成部分增產(chǎn)目標。根據(jù)預測，2025年全球石油日產(chǎn)量有望增加270萬桶，達到1.058億桶的歷史高位。

14. 然而，當前沙特的增產(chǎn)能力反而成了燙手山芋。俄羅斯方面態(tài)度堅決：反對任何形式的增產(chǎn)。畢竟，俄聯(lián)邦預算中有四分之一依賴油氣收入支撐。而國際能源署（IEA）在8月和9月的報告中反復強調(diào)，2025至2026年全球石油供應增長將持續(xù)超越需求增速，供大于求的局面已基本成型。

15. 在此背景下，新增產(chǎn)量只會加劇價格下行壓力，直接侵蝕俄羅斯財政安全底線。但另一邊，美國的外交施壓同樣不容小覷——特朗普已確認將于11月18日在白宮會見沙特王儲本·薩勒曼，屆時極有可能敦促沙特加大增產(chǎn)力度，以穩(wěn)定油價并放大制裁效力。

16. 實際上，沙特今年以來的增產(chǎn)節(jié)奏本身就帶有回應美方訴求的色彩。今年5月特朗普親訪利雅得，更凸顯美沙之間戰(zhàn)略協(xié)作的深層紐帶。

17. 沙特所面臨的困境，本質(zhì)上是一場地緣政治與經(jīng)濟利益之間的激烈博弈。作為OPEC+聯(lián)盟的核心支柱，沙特需要依靠與俄羅斯的協(xié)同機制來維護市場秩序。自2016年聯(lián)盟成立以來，雙方多次通過聯(lián)合調(diào)控產(chǎn)量實現(xiàn)油價企穩(wěn)，這是沙特在全球能源格局中發(fā)揮影響力的重要工具。

18. 可與此同時，美國在軍事裝備采購、區(qū)域安全合作等方面仍是沙特無法替代的戰(zhàn)略伙伴。兩國關系牽涉廣泛，不容輕易動搖。

19. 更關鍵的是，沙特的增產(chǎn)潛力并非取之不盡。IEA數(shù)據(jù)顯示，目前OPEC+內(nèi)部僅有沙特等極少數(shù)成員尚存實際擴產(chǎn)空間，多數(shù)國家早已觸及產(chǎn)能天花板。自2025年第一季度以來，聯(lián)盟整體增產(chǎn)量僅為每日150萬桶，遠低于原定計劃，這意味著沙特每多產(chǎn)出一桶油，都意味著更大的市場風險與外交負擔。

20. 在這場復雜的能源博弈中，中國的處境尤為敏感。2025年1月至9月，中國累計進口原油4.23億噸，其中來自俄羅斯的達7405萬噸，沙特貢獻5953萬噸，兩者共同構成我國最主要的海外油源。

21. 當前我國原油進口平均單價已回落至521美元/噸，但這一成本優(yōu)勢可能因制裁引發(fā)的市場動蕩而被抵消。

22. 若沙特屈從于美國壓力選擇加速增產(chǎn)，短期內(nèi)或可抑制油價上漲，但此舉或將激怒俄羅斯，破壞OPEC+內(nèi)部團結，長期來看反而可能導致產(chǎn)量協(xié)調(diào)機制失效，加劇市場波動。對于高度依賴穩(wěn)定進口渠道的中國而言，這種“短多長空”的局面顯然并非理想選項。

23. 相反，若沙特傾向于支持俄羅斯而暫緩增產(chǎn)，則后果更為直接：合規(guī)市場供應收縮疊加物流成本上升，油價大概率繼續(xù)走強。

24. 以中國9月從沙特進口的原油為例，當月平均采購價為533美元/噸。若國際油價整體上行10%，僅此項月度支出就將額外增加接近2億美元，全年影響規(guī)模可觀。

25. 全球石油貿(mào)易正顯現(xiàn)出分裂趨勢：一邊是受規(guī)則約束的合規(guī)市場，另一邊是游離于監(jiān)管之外的“影子市場”。貿(mào)易流向日益紊亂，可能動搖現(xiàn)有定價機制的基礎。作為剛需型進口大國，中國不僅要面對采購成本上升的壓力，還需警惕與“影子艦隊”相關的法律與合規(guī)風險。

26. 可以說，國內(nèi)用油成本的上升通道已經(jīng)悄然開啟。

27. 即將到來的OPEC+會議（11月2日）將成為這場多方博弈的焦點事件。沙特的選擇不僅關乎未來數(shù)月油價走勢，更可能重塑全球能源權力結構的地緣版圖。

28. 對中國而言，無論沙特最終倒向何方，都必須提前制定應對策略。一方面應積極推動與俄羅斯、沙特等主要供應國簽署長期供貨協(xié)議，鎖定部分穩(wěn)定貨源；另一方面亟需加快能源結構優(yōu)化步伐，擴大風能、太陽能等可再生能源的應用比例，從根本上降低對進口原油的依賴程度。

29. 從特朗普打出制裁牌，到沙特陷入兩難抉擇，再到中國擔憂成本失控，石油這條黑色動脈的每一次脈動，都在映射出全球經(jīng)濟與政治力量的深度交織。

30. 沙特的每一個決定都沒有完美解法，但可以確定的是，這場博弈的結果將在接下來幾個月內(nèi)深刻影響每個人的交通出行、家庭取暖開支，乃至整個世界經(jīng)濟復蘇的步伐。