超達(dá)裝備三季報(bào)揭示質(zhì)變：盈利能力實(shí)現(xiàn)歷史跨越 利潤飛增背后的戰(zhàn)略升維

在中國制造業(yè)的版圖上，存在著許多像南通超達(dá)裝備這樣的“隱形冠軍”。日前，這家汽車模具龍頭企業(yè)交出了一份令人驚艷的三季報(bào)。

10月28日，超達(dá)裝備（301186.SZ）發(fā)布2025年三季度業(yè)績。根據(jù)三季報(bào)，前三季度營業(yè)收入為5.66億元，同比增長8.50%；歸母凈利潤為1.10億元，同比增長44.17%；扣非歸母凈利潤為1.07億元，同比增長42.85%。

值得一提的是，這家公司在第三季度營業(yè)收入為2.12億元，同比上升7.3%；歸母凈利潤為4934萬元，同比上升93.5%。從數(shù)據(jù)來看，超達(dá)裝備在這一季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤增速已是營收增速的12倍。這意味著超達(dá)裝備的業(yè)績增長動力已從簡單的“收入驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“利潤驅(qū)動”。

超達(dá)裝備的業(yè)績爆發(fā)，是長期技術(shù)積累與行業(yè)趨勢共振的結(jié)果。在全流程制造、全球化布局和技術(shù)創(chuàng)新三大支柱的支撐下，這家公司正從傳統(tǒng)的模具制造商向汽車制造解決方案提供者轉(zhuǎn)型。

在中國制造業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的背景下，超達(dá)裝備的成長路徑為眾多“專精特新”企業(yè)提供了寶貴借鑒。隨著公司戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，這家低調(diào)的制造業(yè)冠軍有望在資本市場展現(xiàn)更大的價(jià)值重估空間。

盈利能力實(shí)現(xiàn)歷史跨越

超達(dá)裝備作為國內(nèi)領(lǐng)先的汽車內(nèi)外飾模具供應(yīng)商，主要從事模具、汽車檢具、自動化工裝設(shè)備及零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司在汽車軟飾件與發(fā)泡件模具領(lǐng)域的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)能力均處于行業(yè)第一方陣地位，是中國最大的汽車軟飾件與發(fā)泡件模具供應(yīng)商之一。

超達(dá)裝備的核心競爭力，源于其在國內(nèi)獨(dú)樹一幟的“全流程制造”能力。與大多數(shù)專注某個(gè)環(huán)節(jié)的模具企業(yè)不同，超達(dá)能夠獨(dú)立完成從研發(fā)設(shè)計(jì)、木模制作、鑄造、CNC加工到試模修改的全流程服務(wù)。這種垂直整合模式，在汽車模具這個(gè)需要高度協(xié)同的領(lǐng)域構(gòu)筑了深厚的護(hù)城河。

回顧公司發(fā)展歷程，其全流程能力的構(gòu)建并非一蹴而就。早在2015年，公司就開始在德國設(shè)立超達(dá)歐洲，隨后在美國密歇根州建立生產(chǎn)基地，這種國際化布局不僅是為了貼近客戶，更是為了吸收全球頂尖的制造工藝。正是這種長期的工藝積累，使得超達(dá)在模具的精度、壽命和穩(wěn)定性上建立了比較優(yōu)勢。全流程模式最直接的優(yōu)勢在于質(zhì)量控制。模具制造環(huán)節(jié)眾多，任何一個(gè)環(huán)節(jié)的微小偏差都會導(dǎo)致最終產(chǎn)品不達(dá)標(biāo)。超達(dá)通過全流程控制，將質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化，保證了交付品質(zhì)的穩(wěn)定性。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，超達(dá)模具的試模成功率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，這為車企節(jié)省了大量的時(shí)間成本。

根據(jù)超達(dá)裝備最新發(fā)布的三季度業(yè)績公告，公司2025年前三季度營收約5.66億元，同比增加8.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤約1.1億元，同比增加44.17%；基本每股收益1.39元，同比增加33.65%。從數(shù)據(jù)來看，超達(dá)裝備在2025年前三季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤增速是營收增速的4倍；若從單季度數(shù)據(jù)分析，超達(dá)裝備在2025年第三季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤增速是營收增速的12倍。12倍，這一數(shù)字已經(jīng)打破超達(dá)裝備上市以來的紀(jì)錄。

若深入分析可以發(fā)現(xiàn)，超達(dá)裝備的盈利能力提升具有持續(xù)性。公司毛利率從去年同期的34.32%提升至36.52%，增長2.2%；凈利率更是從14.94%躍升至19.72%，提升4.78個(gè)百分點(diǎn)。尤其值得注意的是，第三季度單季凈利率高達(dá)23.52%，創(chuàng)下歷史新高，同比提升超過10個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比也增長近5個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)表明，公司已從單純的規(guī)模增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益型發(fā)展軌道。

盈利能力的質(zhì)變還體現(xiàn)在季度業(yè)績的加速態(tài)勢上。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度凈利潤同比增長5.48%，二季度提升至31.55%，三季度則飆升至93.45%，呈現(xiàn)出明顯的加速增長曲線。這種連續(xù)三個(gè)季度的環(huán)比正增長，反映出公司經(jīng)營效率的提升具有可持續(xù)性，并非短期因素驅(qū)動。

全球化與新技術(shù)雙輪驅(qū)動 戰(zhàn)略布局進(jìn)入收獲期

超達(dá)裝備實(shí)現(xiàn)業(yè)績的高質(zhì)量增長，得益于其前瞻性的戰(zhàn)略布局。

在全球化擴(kuò)張方面，超達(dá)裝備已取得豐碩成果。據(jù)財(cái)報(bào)，2024年度外銷收入占比已達(dá)43.46%，這一比例在汽車零部件行業(yè)中尤為突出。

目前，該公司產(chǎn)品已成功進(jìn)入歐洲、北美、亞洲等主要汽車市場。超達(dá)的國際化不是簡單的產(chǎn)品出口，而是真正的本土化運(yùn)營。公司在德國、美國設(shè)立子公司，不僅是為了規(guī)避貿(mào)易壁壘，更是為了貼近客戶、快速響應(yīng)需求。模具行業(yè)需要頻繁的溝通和現(xiàn)場服務(wù)，本地化團(tuán)隊(duì)能夠更好地理解客戶需求，提供及時(shí)的技術(shù)支持。

近年來，超達(dá)進(jìn)一步將目光投向東南亞，在泰國設(shè)立生產(chǎn)基地。這一布局極具戰(zhàn)略眼光：一方面，泰國及其周邊國家正成為日系車企重要的生產(chǎn)基地；另一方面，隨著中國車企加速出海，東南亞成為首選目的地之一。超達(dá)的泰國工廠可以同時(shí)服務(wù)本地車企和中國出海企業(yè)，占據(jù)有利位置。

全球化布局還帶來了技術(shù)溢出的好處。通過與國際頂尖客戶的合作，超達(dá)不斷吸收先進(jìn)的設(shè)計(jì)理念和制造工藝，反哺國內(nèi)團(tuán)隊(duì)，形成良性循環(huán)。這種“在游泳中學(xué)會游泳”的成長路徑，使超達(dá)的技術(shù)水平始終保持在行業(yè)前沿。

在技術(shù)層面，超達(dá)裝備持續(xù)加大研發(fā)投入，2025年前三季度，研發(fā)費(fèi)用達(dá)3620.93萬元，同比增長10.04%，位于已披露財(cái)報(bào)的同行業(yè)中的第一梯隊(duì)。

根據(jù)半年報(bào)披露數(shù)據(jù)，超達(dá)裝備已擁有151項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利79項(xiàng)，體現(xiàn)了深厚的技術(shù)積累。

這些技術(shù)優(yōu)勢使得這家公司能夠持續(xù)切入新能源汽車等高增長領(lǐng)域。目前超達(dá)裝備生產(chǎn)的模具產(chǎn)品已應(yīng)用于特斯拉、蔚來、小鵬等主流新能源車型，電池箱體業(yè)務(wù)也拓展至國軒高科、江淮華霆等重要客戶。

正是憑借過硬的技術(shù)實(shí)力與業(yè)務(wù)開拓能力，超達(dá)裝備的產(chǎn)品一經(jīng)推出便廣受好評。公司采用“以銷定產(chǎn)”模式，為未來業(yè)績持續(xù)釋放提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2025年9月22日，超達(dá)裝備在機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，公司目前在手訂單充足，生產(chǎn)經(jīng)營正常有序進(jìn)行。其數(shù)控加工中心產(chǎn)能利用率已基本達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)，反映出市場需求旺盛及公司生產(chǎn)能力的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

同時(shí)，公司近期推出回購計(jì)劃，擬以2500萬—5000萬元資金回購股份用于股權(quán)激勵，這既彰顯管理層信心，也有助于建立長效激勵機(jī)制。

輕量化與智能化雙趨勢下，模具龍頭迎來新發(fā)展機(jī)遇

超達(dá)裝備的業(yè)績爆發(fā)，恰逢汽車產(chǎn)業(yè)百年未有之大變局。汽車產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷輕量化、智能化變革，深耕專業(yè)領(lǐng)域多年的超達(dá)裝備將迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。

新能源汽車的快速普及，不僅重構(gòu)了動力系統(tǒng)，更對車身結(jié)構(gòu)提出了全新要求。汽車輕量化是實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排的重要路徑，內(nèi)外飾輕量化不僅能降低能耗，更能提升安全性和舒適性。

作為汽車軟飾件與發(fā)泡件模具領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，超達(dá)裝備憑借全流程制造能力，在這一趨勢中占據(jù)有利位置。

超達(dá)裝備是國內(nèi)少數(shù)能夠完成從研發(fā)設(shè)計(jì)到試模維護(hù)全流程服務(wù)的模具企業(yè)，這種一體化能力構(gòu)成深厚的護(hù)城河。

在新能源汽車快速普及的背景下，車企對輕量化解決方案的需求日益迫切，超達(dá)裝備的技術(shù)優(yōu)勢正好契合這一市場需求。同時(shí)，隨著汽車智能化發(fā)展，對內(nèi)外飾模具的精度和復(fù)雜性要求不斷提高，技術(shù)門檻的提升有利于頭部企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。

展望未來，超達(dá)裝備的成長邏輯清晰。短期來看，充足的訂單和滿負(fù)荷的產(chǎn)能利用率將支撐業(yè)績持續(xù)釋放；中長期而言，公司在新材料、新工藝方面的技術(shù)積累，以及在一體化壓鑄等新賽道的布局，將打開新的成長空間。

隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)格局重塑，已具備國際化視野和技術(shù)實(shí)力的超達(dá)裝備，這家模具制造龍頭有望在資本市場展現(xiàn)更大的價(jià)值重估空間。

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