L90引發(fā)的連鎖效應(yīng)，讓蔚來的“盈利宣言”穩(wěn)了！

蔚來正在經(jīng)歷歷史性時刻。10月28日，博主“孫少軍”爆料稱，蔚來公司上周銷量再次破萬，其中蔚來超4300輛、樂道4500輛、螢火蟲超1500輛。

而就在兩天前，蔚來宣布樂道L90達成了一個階段性的里程碑：交付破三萬輛，用時86天，刷新行業(yè)純電大型SUV最快交付紀錄。

繼樂道L90上量后，蔚來品牌的銷量也開啟了新紀元時代。全新ES8產(chǎn)能持續(xù)提升，螢火蟲周銷量已經(jīng)穩(wěn)定在1500輛，這三個車型勢頭都很強。在此帶動下，蔚來公司單月銷量直接突破三萬輛大關(guān)。

這在整個公司發(fā)展歷程中尚屬首次，品牌勢能整體起來了。

文｜田田

編輯｜李佳琪

圖片來源｜網(wǎng)絡(luò)

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大車純電迎來的黃金時代

今年以來，純電車市場中，小型純電動車和高端純電動車表現(xiàn)相對較強，尤其在家用市場尤其是增購市場中，對車市的拉動貢獻度較大。

乘聯(lián)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2025年9月新能源車批發(fā)銷量中，純電達到94.7萬輛，同比增長32.4%；插混達到42.4萬輛，同比增長8.4%；增程達到12.9萬輛，同比增長8.7%。至于占比，則為63%:28%:9%。新勢力車企中純電與增程的結(jié)構(gòu)占比從去年的56%:10.2%變?yōu)?4%:7.7%。

純電，正展現(xiàn)出了極強的生命力。反觀插混與增程，卻略顯后勁不足。究其原因，則是供給端的全面爆發(fā)。隨著純電車型技術(shù)不斷進步，動力電池原材料成本大幅下降，續(xù)航能力持續(xù)提升，加之補能基礎(chǔ)設(shè)施普及完善，增程車過去依賴的“無里程焦慮”核心優(yōu)勢在被逐漸削弱甚至抹平。

尤其是高端車用戶，數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，30萬元以上高端純電車型的銷量同比增長了62%，就是最好的證明。加之，當寶馬、奔馳這些“傳統(tǒng)豪門”車企都押注純電，普通消費者對純電的“信任度”也會提升。

用戶的選擇正在被重塑。一方面一部分增程車型用戶到了換車周期，當他們發(fā)現(xiàn)純電體驗的優(yōu)勢及能夠克服里程焦慮的時候，自然就會轉(zhuǎn)向純電車型；另一方面更為富裕的大家庭已經(jīng)逐漸接受新能源車型，開始準備為家庭增購一輛城市內(nèi)通勤體驗非常好的純電車型。這樣一來，這個市場的快速激活就是一個必然現(xiàn)象。

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體系托舉蔚來完成質(zhì)變

進入2025年，細分市場中，純電大三排SUV迎來井噴。繼樂道L90和全新ES8之后，理想i8、特斯拉Model Y/L、問界M8 EV等大批新品相繼登場。

崔東樹指出，純電平臺架構(gòu)的創(chuàng)新，從根本上解決了傳統(tǒng)大三排SUV的諸多短板，使其更契合現(xiàn)代消費者需求。如純電車型的極致靜謐性、更低的使用成本及簡便的維護特性，精準契合當前市場節(jié)奏及發(fā)展趨勢。

產(chǎn)品數(shù)量爆發(fā)，證明車企押寶賽道，而樂道L90率先創(chuàng)造銷量的突破，則證明蔚來與趨勢同行，甚至是在引領(lǐng)趨勢。

在8月21日舉辦的蔚來第三代ES8技術(shù)發(fā)布會上，蔚來創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌稱，近期多家增程車企發(fā)布純電大三排SUV，標志著“增程大三排SUV的黃金時代正在過去，純電大三排SUV的黃金時代正在到來。”而這背后，是純電用戶教育、電池成本、基礎(chǔ)建設(shè)完善、技術(shù)成熟等多種要素合力的成果。

正是有了蔚來十年來堅持對純電技術(shù)和充換電網(wǎng)絡(luò)的日拱一卒，才有了今天L90的量變。而由量變到質(zhì)變，更離不開蔚來體系化的合力托舉，樂道背靠的是蔚來十年技術(shù)研發(fā)積累、補能體系、服務(wù)體系的支撐。蔚來的研發(fā)投入，長年位列新勢力榜首。2014年成立以來，蔚來在研發(fā)累計投入超過600億元，2022年開始，蔚來每個季度研發(fā)投入強度維持在30億元左右。用李斌的話來說“L90不是今天搞出來的，是三年前的決定，讓手上的技術(shù)積累到這個時間點才能做出來”。

值得一提的是，8月16日，G318川藏換電路線正式貫通，全長2950公里，一共部署了15座換電站，平均200公里就有一座。伴隨著川藏換電線打通，蔚來能源換電網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)擴張至“9縱11橫16大城市群”——這也成為樂道用戶補能體驗的先天優(yōu)勢。

李斌曾表示，蔚來對于樂道的定位，就是“拓客”和“走量”，在兼顧蔚來體系的品質(zhì)和服務(wù)下，需要樂道以更高的性價比，完成“增量造血”的功能。而BaaS模式與樂道的品牌定位擁有極高的契合度。落到用戶層面，在經(jīng)過一番計算后，最終發(fā)現(xiàn)BaaS模式能夠覆蓋產(chǎn)品整個使用周期，但凡認可蔚來產(chǎn)品的消費者，自然無法拒絕這樣的超高性價比。

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成功不是偶然，蔚來4季度盈利的「確定性邏輯」

眾所周知，盈利的核心前提是「規(guī)模覆蓋成本」。當企業(yè)的銷售量等同于固定成本時，就達到了盈虧平衡點，而蔚來當前的銷量增速正快速逼近這一節(jié)點。

以樂道L90為錨點，在快速上量的作用下，今年9月，蔚來的整體交付量達到34749輛；其中，樂道品牌貢獻15246輛，蔚來主品牌13728臺，而螢火蟲從上市初的默默無聞，到9月已經(jīng)來到5768臺。疊加目前樂道 L90月產(chǎn)能已達 1.5 萬輛，全新 ES8單月產(chǎn)能將提升至1.5萬輛，接下來蔚來的全系月均交付量很可能突破4萬輛。

按照蔚來平均售價30萬元作為計算，目前蔚來僅汽車銷售的月度營收已經(jīng)突破百億大關(guān)。四季度若維持這一銷售規(guī)模，意味著其季度營收將超過300億元；參考蔚來3季度326億元的營運成本，已經(jīng)基本實現(xiàn)覆蓋。尤其樂道L90與蔚來ES8兩款高毛利車型的規(guī)模化交付，將顯著改善蔚來的盈利能力。

規(guī)模的上量也會帶來成本的優(yōu)化。一般來說，單一車型產(chǎn)能提升下，生產(chǎn)端的固定成本分攤與供應(yīng)鏈議價權(quán)都會得到顯著改善。以樂道 L90 為例，當月均產(chǎn)能從5000輛提升至1.5萬輛，單位制造成本下降約18%，僅這一項，每月即可節(jié)省生產(chǎn)成本約4.5億元。

同時，過去被外界質(zhì)疑“太重太燒錢”的換電網(wǎng)絡(luò)，也在隨著規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)，開始轉(zhuǎn)變?yōu)楣咀钌畹淖o城河與核心資產(chǎn)。蔚來最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日，蔚來的換電已經(jīng)突破9000萬次，預(yù)計年內(nèi)就將達成1億次的里程碑。據(jù)報道，在江浙滬等換電需求密集的地區(qū)，部分換電站已經(jīng)實現(xiàn)了單站的盈利平衡。

隨著接下來蔚來、樂道以及后續(xù)螢火蟲等更多車型推出，多品牌戰(zhàn)略覆蓋更廣的價格區(qū)間，帶來銷量規(guī)模的躍升，意味著，將會有更多用戶接入換電網(wǎng)絡(luò)，進一步攤薄單次換電成本，推動整個換電網(wǎng)絡(luò)更快走向全面盈利。

可以看到，無論從當前銷量增速、產(chǎn)能規(guī)劃，還是聚焦到其商業(yè)模式來看，蔚來的“四季度盈利”都已經(jīng)不再是愿景，隨著銷量規(guī)模的持續(xù)擴大和運營效率的不斷提升，已經(jīng)基本是一個確定性結(jié)果。

當然，一切成功都不是偶然，背后是整個蔚來十年技術(shù)積累、體系搭建以及的蓄勢爆發(fā)。正如李斌所說，現(xiàn)在的蔚來是“強筋健體后更敏捷、務(wù)實、高效的結(jié)果”“有的只是對最底層技術(shù)路線的耐心堅持，沉下心解決用戶痛點的戰(zhàn)略思維。”，最終將通過財務(wù)數(shù)據(jù)落地，讓「蔚來穩(wěn)了」從市場感知，變成無可爭議的事實。