賣車兩年有望超蔚來、小鵬，小米汽車盈利「倒計時」？

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出品： 電動星球

作者：木俞

今年 6 月，小米創始人雷軍在小米投資者大會上表示，小米汽車業務預計第三到第四季度實現盈利。

如今，小米汽車離這個目標似乎不遠了。

10 月 27 日，根據中金公司給出的研報預測，小米汽車可能在今年三季度實現盈利，單季度利潤 7.07 億元。

支撐這一預測的，是小米汽車的盈利能力與強勁的交付能力。

其二季度財報顯示，汽車業務毛利率達到 26.4%，遠超特斯拉的 18%。

中國已經實現盈利的造車新勢力當中，理想汽車同期毛利率為 20.1%。

零跑汽車和賽力斯（問界）的 2025 年中報告顯示，兩家車企的毛利率分別為 14.1% 和 28.9%，小米僅次于后者。

同時，小米汽車業務的虧損幅度快速收窄，二季度包含汽車業務在內的分部經營虧損僅 3 億元，是 2024 年三季度（15 億元）的三分之一。

當然，持續的交付能力也是車企扭虧為盈的重要力量。

按照小米二季度財報，小米汽車共交付 81302 輛新車。今年 9 月，小米汽車銷量首次突破 4 萬大關，達到 41948 輛。

另外，小米汽車的 ASP（單車平均售價）也從 228644 元上漲到 253662 元，主要是 SU7 Ultra 與 YU7 的先后上市，拉動了銷售均價。

雷軍多次強調，電動智能化時代，全球車企最終僅剩 5 家，小米汽車要用 15-20 年成為其中之一，才有生存下去的機會。

千里之行始于足下，即將站在盈利節點之上的小米汽車，能躋身全球五大車企之一嗎？

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盈利「加速鍵」

中國造車新勢力中，最早實現盈利的不是小米汽車。

2023 年，「長跑」8 年的理想汽車首次實現了年度盈利，成為國內首家「轉正」的造車新勢力。

而嵐圖汽車從 2021 年獨立運營到盈利，僅用時約三年，是目前盈利最快的新勢力品牌。

若中金公司給出的預測準確，不算小米官宣造車的三年，「中國新勢力盈利最快」的名號或許就要易主了。

高端產品銷量增長是造車新勢力快速盈利的保障，小米 SU7、YU7 兩款主力產品均價均在 21 萬元以上。

在 YU7 開始交付前，小米汽車僅靠 SU7 一款車型實現了單月銷量突破 20000 臺。

2025 年 9 月，SU7 單車型月銷量仍有 19579 臺。

至于 YU7，根據蓋世汽車數據，9 月銷量為 22369 輛，本年累計銷量 47193 輛，成為 SU7 之外的又一銷售主力。

另外，小米汽車小程序顯示，SU7 和 YU7 鎖單后交付周期仍長達 28-39 周。

不光是銷量，小米汽車的供應鏈管理能力與規模效應，在逐漸顯現。

二季度財報顯示，小米汽車單車虧損約為 3690 元，這一數字對比去年同期的 3.7 萬元，有了顯著收窄。

總而言之，高銷量+高利潤雙重作用下，給小米汽車扭虧為盈按下加速鍵。

盈利是車企經營進入健康正循環的證明，對市場而言是積極信號。對于小米汽車，盈利后的故事更值得期待。

沖刺「全球車企」？

小米汽車快速盈利，除了賬面數據，背后還有更多的布局。

從各家新勢力積極擴張產品盤的動作來看，新品是提振銷量的主要做法之一。另一個做法，則是放眼全球，觸及更廣的市場。

對此，小米汽車并非沒有準備。從新品角度看，小米近期的新車型備受關注。

據了解，小米下一款車型可能會是增程式大型 SUV，開發代號為「昆侖」，車身造型更貼近傳統大型 SUV，主打大空間和豪華舒適。

近期，相關的路試偽裝車不斷出現，小米的下一款新車可能已經離我們不遠，不知道是否有望在11月底的廣州車展上完成首秀？

出海同樣是增加銷量的關鍵手段之一，不過雷軍針對出海已經給出過答案。

一次直播當中，他透露，小米汽車目前國內排隊的人實在太多，這兩年優先解決國內的交付問題，大概在2027年才會考慮出口。

國內市場持續熱銷，小米汽車的交付壓力不可謂不大。

為了消化訂單，小米汽車一期、二期工廠目前仍采用兩班倒模式。

小米汽車 2025 年的交付目標為 35 萬輛，隨著北京工廠持續優化、二期工廠產能逐步釋放，小米有望如期完成交付目標，甚至超額完成。

今年 6 月，有消息稱小米汽車拿下新地塊，預計為三期工廠用地，土地面積 48.5 萬平方米，成交價 6.35 億元。

順利的話，小米汽車的交付壓力有機會進一步釋放，等到國內供需平衡之后，小米汽車的出海計劃大概就能推進。

快速實現盈利的車企，會給行業樹立一些新的范式——營銷方式、產品布局，以及盈利之后，產品定價策略的改變，都會給行業帶去參考價值。

同時，中國造車新勢力盈利陣營的擴充，也會給一些定下盈利目標的車企帶來壓力，或許將再次點燃行業「向小米學習」的風潮。

退一萬步說，即便小米汽車三季度沒有如期盈利，按照這樣的勢頭和數據，盈利的節點大概也不會太久。

那么，你認為小米汽車能夠在三季度完成單季度盈利嗎？

（完）