日本GDP增速背后：海外隱形日本的真相揭秘

日本經濟“失落的三十年”，從90年代泡沫破裂后就一蹶不振，GDP年增長率在1%上下，股市房價也花了三十多年才緩過勁來。

可最近股市又創了歷史新高，自民黨新首相高市早苗上臺后還喊出十年經濟翻倍的口號，讓人忍不住想問，日本真有那么慘？

其實日本人在海外悄無聲息地建了個龐大帝國，資產規模比本土經濟還大兩倍，這才是真實的實力。

從1990年資產泡沫崩盤開始，日本經濟就進入調整期。股市從1989年底的38915點高位一路滑坡，到1992年已經腰斬。

房地產市場更慘，東京土地價格從1991年峰值開始連跌十幾年，到2005年左右才見底，平均跌幅超60%。

企業債務高企，銀行壞賬堆積如山，1997年山一證券破產就是典型，那家老字號券商欠了3萬億日元外債，直接拉響金融危機警報。

之后政府忙著救市，注入公共資金，重組銀行，但經濟增速就是起不來。從1994年到2023年，日本實際GDP年均增長只有0.9%，遠低于全球平均的2.5%。

通貨緊縮成了常態，消費者物價指數從1998年起好幾年負增長，企業不敢投資，居民不敢花錢，失業率從1990年的2%爬到2003年的5.3%。

2008年全球金融危機，日本出口銳減，2009年GDP縮水5.7%。

2012年安倍上臺搞“三箭齊發”，貨幣寬松、財政刺激加結構性改革，日本銀行買國債買到手軟，利率降到負0.1%，股市從8000點躥到2萬點，可國內增長還是少。

2014年消費稅從5%調到8%，經濟萎縮，2019年再升到10%，消費又被壓住。2020年疫情，日本GDP掉了4.3%，政府發補貼、低息貸款才穩住陣腳。

2022年通脹終于有所緩解，核心CPI到了2.5%，但2024年日本銀行結束負利率，3月把基準利率調到0%-0.1%，7月再加到0.25%。

到2024年，GDP增長預計只0.1%，勉強正增長四年。股市2024年2月破了1989年紀錄，10月接近4萬點，可這多半是政治因素推的。

高市早苗9月贏得自民黨選舉，10月21日正式當首相，她繼承安倍路線，承諾寬松政策延續，市場一興奮就漲了5%。

這些數據看下來，日本好像真在泥潭里掙扎，可居民財富為什么沒縮水？

關鍵就在這，日本的財富增長沒全靠本土，海外資產才是大頭。從1990年家庭總資產約800萬億日元，到2023年超2000萬億日元，翻倍了，薪資和物價基本穩，這多虧了海外布局。

1980年日本改外匯法，資本流動自由化，企業能輕松把錢投出去。泡沫破裂后，利率近零，國內回報低，企業轉戰全球，政府還幫忙，出口信用保險護貿易，海外投資保險防政治風險，專項貸款和損失準備金減負擔。

到2024年底，日本對外凈資產創紀錄533.1萬億日元，約3.73萬億美元，雖然丟了34年全球最大債權國的·寶座，但規模還是碾壓。

總對外資產超本土GDP兩倍，負債是1017萬億日元，凈值這么高說明日本人在外面賺翻了。

2023年貿易逆差9.3萬億日元，可海外投資收益回流34.9萬億日元，經常賬戶順差21.4萬億日元。如果把海外增長算進去，日本經濟年多出3-4個百分點增長。

政府政策扶企業出海，企業盈利通過股息分紅回本土，居民資產跟著漲。經濟學家辜朝明算過，90年代泡沫損失3倍GDP，可經濟總量沒崩，靠的就是這海外緩沖。

例如，豐田汽車從2000年代起在北美、歐洲、亞洲到處建廠，2023年全球銷量1100萬輛，連續五年全球第一，海外生產占70%以上。它不光賣車，還控股供應鏈，在泰國、印尼建電池廠，2024年海外收益占總利潤大半。

松下從家電轉汽車電子和能源，在中國、美國設廠，2023年海外營收超60%，鋰電池業務全球領先，跟特斯拉合作賺得盆滿缽滿。

日立深耕電梯和電網，全球電梯份額20%，在東南亞、中東拿大單，智能電網項目從印度到歐洲到處有，2024年海外訂單增長15%。

索尼在內窺鏡市場占80%，通過收購歐洲公司鎖住技術，游戲和傳感器業務海外收入占七成。日本半導體材料全球30%份額，信越化學硅晶圓生產獨步天下，確保芯片供應鏈離不開它。

這些企業不光建廠，還并購資源、科技公司，居民通過外匯套利分杯羹。結果日本成了全球資源配置高手，內部增長慢時，全球化打開新空間，現金流穩定。

日本這三十年不是真“失落”，表面上GDP1%，實際海外再造了個隱形帝國。日本不局限于本土數據，目光著眼全球布局，全球化配置風險，這才是長久之道。