李勁獲批成恒邦財險新掌門，如何破局承保虧損難題？

掌門人新老交替，高管團隊較為穩固。

文/每日財報 栗佳

近日，恒邦財險迎來新一任掌門。9月23日，江西金融監管局正式核準李勁擔任恒邦財險董事長的任職資格，標志著這家扎根江西的全國性財險公司正式迎來了自成立以來的第四位董事長。

而前不久市場上出現的多種信號已為此次人事調整埋下了伏筆。今年6月召開的恒邦財險2024年度股東會上，該公司股東便表決通過了《關于選舉李勁先生為公司董事的議案》。且在2025年8月21日，江西金控到訪安盟保險，與安盟保險開展交流座談會，彼時李勁便以恒邦財險黨委書記、擬任董事長的身份出席。

那么，此次一把手換防對恒邦財險意味著什么？當下該公司的經營發展又面臨著哪些機遇和挑戰呢？

掌門人新老交替，

高管團隊較為穩固

李勁出任恒邦財險新掌門，是其在股東方江西金控體系內職務的自然延續。他與前任董事長潘淦均曾擔任江西聯合股權交易中心董事長，此次調整屬于集團內部的人事調配。這表明恒邦財險的戰略方向將延續既有的定位，繼續深度融入并服務江西地方金融的發展布局。

這種由股東方內部產生的掌舵人交替，有助于保持公司戰略的連貫性和穩定性。恒邦財險的發展將繼續依托江西金控的綜合金融平臺，重點在農業保險、綠色保險等政策性業務領域發力，這與其“深耕江西、布局全國”的戰略基調是一致的。

公開信息顯示，李勁于2015年7月擔任江西聯合股權交易中心董事長、總經理、法定代表人；自2019年8月擔任江西普惠征信董事長。

值得一提的是，恒邦財險上一任董事長潘淦也擔任過江西聯合股權交易中心董事長，在來到江西聯合股權交易中心之前，潘淦是一位在央行系統扎根十余年的資深干將，曾擔任過中國人民銀行南昌中心支行黨委辦公室主任；中國人民銀行上饒市中心支行黨委書記、行長兼國家外匯管理局上饒市分局局長；中國人民銀行南昌中心支行黨委委員、紀委書記。

目前該公司官網董監高簡歷尚未更新，董事長一職仍顯示為潘淦擔任。其于1966年出生，現年59周歲。潘淦自2023年4月出任該公司董事長，任職時長一年有余，官網尚未披露其卸任消息。

根據股權結構穿透，江西聯合股權交易中心是恒邦財險第一大股東江西金控的旗下一級子公司，是經江西省政府批準設立、中國證監會備案公示的江西省內區域性股權市場唯一合法運營機構。

事實上，在恒邦財險成立之初，其股權結構經歷了多次變更，江西金控并非是其重要股東，而是通過后期持續接手其他股東股權和增資擴股方式，最終實現了對恒邦財險的絕對控制。以下是恒邦財險股權變更的主要歷程梳理：

可看到，恒邦財險的股權變遷史主線是江西金控逐步增強控制力，這一過程也使其股權結構從不穩定的多強并立，轉向由地方政府背景的金控集團主導的穩定狀態。

對此，有業內人士表示，恒邦財險依托“金控平臺+保險”模式，核心優勢體現在三方面：一是國資背景賦能，可深度參與地方基建、民生保障等政策性保險項目，獲得政府信用背書與資源傾斜；二是金控平臺內銀行、證券等機構形成客戶共享網絡，通過交叉銷售降低獲客成本；三是資金與數據集中管理，能優化風險定價模型，提升綜合金融效率。但該模式也需警惕潛在風險，如關聯交易易滋生監管套利或利益輸送，需嚴防資金違規占用；過度行政干預可能削弱市場化決策效率，意味著恒邦財險需在政策目標與商業可持續性間找到平衡點。

在大股東江西金控的主導下，李勁的上任因此也被賦予了戰略轉型的期待。他在江西聯合股權交易中心和普惠征信公司的履職經歷，顯示出對區域股權市場和普惠金融的熟悉。這與恒邦財險近年來發力農業保險、綠色保險等政策性業務的方向不謀而合，便于引領公司經營戰略持續深入。

在保險業高管頻繁更迭的大環境下，恒邦財險宛如一股清流，顯得與眾不同，其管理層非常穩固?？偨浝硪?015年3月履職至今，已逾11年，身兼財務負責人、首席投資官等六大重要職務，堪稱公司的“靈魂人物”。

在未進入到恒邦財險之前，尹超早年曾任人保阜陽分公司副總經理、總經理、黨委書記；安邦財險安徽、江蘇分公司總經理，華東地區督導，總公司總經理助理；都邦財險副總經理兼財務負責人。

在尹超擔任“二把手”期間，其與多位核心成員共同構成了公司穩定的管理班底。據恒邦財險2025年二季度償付能力報告顯示，該公司現在高管團隊共有8位成員，除總經理兼財務負責人尹超外，還有5位副總經理。分別是副總經理、審計責任人周清，副總經理羅林，副總經理、首席信息官羅敏，副總經理、總助項福明，副總經理、總助章家駿。

除上述1位總經理以及5位副總經理外，該公司高管團隊還配備了總精算師張立飛以及董秘、首席風險官邱偉。

從任職時間線來看，恒邦財險高管團隊頗為穩定，在當前的8人高管團隊中，超過半數成員的任職時間超過5年，3年內僅增加一位邱偉，分別從前任高管周清、張立飛手中接過董秘、首席風險官的職務。這種人員的持續穩固性，在江西省屬險企中實屬罕見。

業績穩健背后的隱憂：

三費走高，承保虧損

從經營情況來看，恒邦財險成立近十一年來，在業績層面展現出一定的穩健性。這或許與該公司管理層實施的不冒進較為保守的戰略打法有關，總經理尹超曾在2019年提出了“以利潤定規?！钡慕洜I策略。他強調：“企業發展一定要走適合自己的路子，不能盲目求大求全。我們公司這兩年定的特色就是以利潤定規模，而不是以規模定利潤，在確定利潤的情況下能做多少規模就做多少規模?！?/p>

在這一思路下，恒邦財險保費規模一步步增長，從2015年的剛起步階段，到2019年突破10億元，再到2025年有望站上20億元平臺，其整體創收能力還是比較穩健的。與此同時，隨著規模擴大和保費收入持續增長的賦能，恒邦財險自2017年起就已實現了連續八年盈利，今年上半年凈利潤更是達0.13億元，已超2024年全年，今年全年盈利水平有望創新高?？陀^來講，這樣的好成績在中小財險公司中實屬難得。

然而，穩健的背后也有一絲隱憂。綜合成本率高企以致多險種均出現不同程度承保虧損，成為懸在恒邦財險經營發展頭上的達摩克利斯之劍。

根據歷年財報數據，近些年恒邦財險綜合成本率均高于100%，2022-2024年分別為109.61%、113.14%及102.84%，而到了今年，該情況并沒有多大的改善，其承保端的壓力在2025年二季度末綜合成本率106.63%的數據中暴露無遺，說明公司每收入100元保費，就要承擔106.63元的成本和賠付，這就意味著其承保業務本身賺不到錢，可以說是"賠本賺吆喝"。

那么，到底是什么原因所造成的呢？分析下來，與以下三方面有關：

一是業務結構失衡，過度依賴同質化高車險業務，陷入手續費惡性競爭，費用支出持續侵蝕承保利潤。

一直以來，車險是恒邦財險業務基本盤。2020-2024年，其車險業務分別實現原保費收入5.74億元、4.73億元、3.93億元、3.5億元及4.41億元；所占當年總保費收入的比重分別達47.75%、35.06%、23.4%、19.95%和23.46%。

不難看出，五年時間里恒邦財險車險業務保費規模有三年時間均呈現下降趨勢，雖然2024年一改往日頹勢實現較好增長，但仍不及2021年之前高水平，顯示出該業務創收能力并不穩健，且車險對總保費的貢獻力度整體呈壓降態勢。

自2020年9月，車險綜改后，車險市場呈現保費價格、手續費率“雙降”局面。然而，為了在競爭激烈的車險市場上搶地盤、爭份額，近兩年不少中小財險公司發生的“手續費惡性競爭”現象再次有所抬頭。

這一點在恒邦財險身上也有所體現。數據顯示，自2020年到2022年，其手續費及傭金支出連降三年，從1.48億元降至了1.05億元，但是2023年和2024年，該指標卻逆勢逐年上升，分別增長至1.23億元和1.33億元。

波動上漲的費用支出，使得恒邦財險車險業務長期處于承保虧損狀態。2020-2024年其車險承保利潤分別為-0.68億元、-0.4億元、-0.31億元、-0.81億元及0.38億元，僅2024年才實現盈利，其余年份皆為虧損。

二是風控能力薄弱，因缺乏精細化定價模型與數據積累，難以精準識別風險，導致賠付支出居高不下，也對承保端產生一定沖擊。

隨著車險市場競爭已經趨于紅海，為改變對該單一業務的依賴，近些年恒邦財險積極向市場新興需求的責任險、企財險和家財險等領域尋求轉型。但即便如此，如今這些業務的開發情況卻并不及車險，不僅未能改變其高度依賴車險的局面，而且因這些業務對財險公司的精算、風控和數字化能力有著很高的要求，所以稍有不慎，就很容易導致用戶端賠付激增，陷入承保虧損。

如上圖顯示，自成立之初到2024年，恒邦財險賠付支出逐年增長，已從僅有的0.22億元大幅增長至13.3億元。受此影響下，該公司開發的不少多元化業務一直處于承保虧損狀態，如2020-2024年，其責任險承保利潤分別為-0.07億元、-0.22億元、-0.21億元、-0.23億元及-0.25億元；意外險分別為-0.24億元、-0.29億元、-0.44億元、-0.42億元和-0.76億元。

三是規模效應缺失，固定成本，如技術投入、分支機構運營等難以有效分攤，進一步擠壓利潤空間。我們發現，從成立到如今的整個10年完整年度里，恒邦財險業務及管理費僅在2021年的時候出現了超10%同比縮減，其余年份皆處于上漲態勢，尤其是近些年情況更加顯著，已從2021年末的3.99億元逐年增長至2024年末的5.27億元。

總體來看，恒邦財險一路走來并不容易，近些年既需要面對基本盤車險業務日益激烈的市場競爭，也急需從多元化發展路徑中探索找到一條屬于自身獨有特色經營模式，但無論如何，該公司的經營業績還算比較穩定，不過這背后也并不是沒有挑戰，如何進一步調整失衡的業務結構，增強成本管控能力，盡快實現多險種承保盈利，皆對如今新上任掌門李勁及一眾管理層是重重考驗。

丨每財網&每日財報聲明

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