一杯6塊錢的鮮啤，憑什么讓蜜雪冰城砸下3億？

鄭州東區，2025年10月1日。

蜜雪冰城總部大樓里，一份收購公告剛剛通過港交所向全世界宣布——蜜雪集團斥資2.856億元，拿下福鹿家51%的股權，又花1120萬買下2%的散股。算下來，這家做現打鮮啤的小公司，估值直接被抬到了5.6億。

有人說這是蜜雪冰城的“啤酒夢”，有人說這是張紅甫給老婆田海霞的“救市資金”。但真正懂行的人都知道，這筆買賣的背后，藏著一個更野心勃勃的盤算——復制一遍茶飲賽道的成功公式，在鮮啤市場再造一個“雪王帝國”。

1. 一家1200店的鮮啤品牌，為什么值3個億？

福鹿家，2021年成立的新品牌。主打6到10塊錢一大杯的現打鮮啤，覆蓋28個省份，門店數量剛剛突破1200家。財報顯示，2023年還虧了152萬，2024年才勉強扭虧賺了107萬。

這樣的成績單，放在其他投資人眼里，大概率是“再看看”。但蜜雪冰城不這么想。

因為福鹿家手里有三樣東西，正是蜜雪冰城現在最需要的。

第一樣，是下沉市場的基因。福鹿家的門店開在哪兒？不是上海南京路，不是北京三里屯，而是河南焦作、山東臨沂、四川綿陽這種三四線城市的夜市街頭。一杯500毫升的鮮啤，6塊錢，比瓶裝精釀便宜一半，比酒吧現打便宜三分之二。這個價格帶，剛好卡在“喝得起”和“喝得爽”之間。

第二樣，是加盟模式的跑通經驗。1200家店，全是加盟商開的。這意味著福鹿家已經摸索出了一套標準化的開店流程——從選址評估到設備安裝，從原料配送到售后培訓，每一步都能復制粘貼。蜜雪冰城最擅長的，不就是把這套流程放大到5萬家嗎？

第三樣，最關鍵，是供應鏈的卡位優勢。福鹿家在河南焦作有自己的啤酒廠，這意味著它不用像其他鮮啤品牌那樣，從青島或者燕京采購半成品。自己控盤生產，成本能壓到極致，保質期也能控制得更精準。這對蜜雪冰城來說，簡直是天賜良機——它可以把茶飲供應鏈的那套“集中采購+區域分倉+冷鏈直達”模式，直接平移到啤酒行業。

2. 鮮啤市場的真相：800億蛋糕，還沒人敢真正下嘴

說到現打鮮啤這個賽道，很多人的第一反應是“不就是酒吧那種嘛”。

錯了。酒吧的鮮啤，和街頭的現打鮮啤，根本不是一個物種。

酒吧鮮啤，客單價30到50塊，主打的是氛圍和社交場景。你去酒吧，喝的不是那杯啤酒，喝的是“今晚這局有面子”。但現打鮮啤不一樣，它把消費場景拉到了街頭巷尾，把價格打到了6到10塊，把購買動機簡化成了“走過路過買一杯”。

這個市場有多大？數據顯示，2025年中國鮮啤市場規模預計突破800億，2030年能沖到1500億。年復合增長率12%到15%，比瓶裝啤酒的增速快三倍。

但問題來了——這么大的蛋糕，為什么到現在還沒有一個真正的行業老大？

答案很簡單：冷鏈太貴，保質期太短，標準化太難。

鮮啤保質期只有7到15天，運輸過程中必須全程冷鏈，溫度不能超過8度。一旦超溫，酵母失活，風味全毀。這意味著，做鮮啤品牌，必須自己建倉配網絡，不能像做瓶裝啤酒那樣丟給經銷商。

泰山精釀、失眠企鵝、優捕撈這些品牌，門店數都沒破千家，核心原因就是卡在了物流上。他們要么自己建冷鏈，成本高到嚇人；要么租第三方冷鏈，損耗率能飆到15%以上。

但蜜雪冰城不一樣。它有5.3萬家門店，每天都在用的冷鏈網絡，覆蓋全國所有縣級市?，F在只需要把茶飲原料的配送路線，順帶加一條鮮啤專線，邊際成本幾乎為零。

這就是降維打擊。

3. 蜜雪的算盤：不是賣啤酒，是賣“第二增長曲線”

很多人以為，蜜雪冰城收購福鹿家，是想在茶飲之外開辟一個新戰場。

不完全對。蜜雪冰城的真正目的，是把福鹿家變成自己生態系統里的一個零部件。

具體怎么玩？三步走。

第一步，用供應鏈吃掉成本差。

福鹿家現在一杯鮮啤的成本大概在3到4塊錢，包括原料、設備損耗、物流費用。蜜雪冰城接手后，可以把麥芽、酒花的采購并入自己的全球供應鏈，單價直接砍掉20%。冷鏈配送并入現有網絡，物流成本再降30%。這樣一算，成本能壓到2.5塊以下。

別小看這1塊錢的差價。福鹿家現在1200家店，假設每家店日均賣200杯，一年能賣出8760萬杯。每杯省1塊錢，就是8760萬的凈利潤空間。

第二步，用門店網絡放大流量池。

蜜雪冰城的5.3萬家店，每天服務的顧客超過1000萬人次?，F在只需要在茶飲門店的顯眼位置，貼一張“雪王聯名款鮮啤”的海報，或者在小程序里加一個“附近福鹿家門店”的入口，就能把茶飲流量導到鮮啤消費上。

這種異業引流，在快消品行業早就玩爛了。可口可樂和麥當勞捆綁，星巴克和阿里巴巴聯名，本質都是把對方的用戶池變成自己的增量市場。

第三步，用“雪王IP”打穿年輕人心智。

福鹿家現在的品牌形象，說實話有點“土”。門店裝修是工業風，產品包裝是透明塑料杯，營銷動作基本靠地推發傳單。這套玩法在下沉市場能跑通，但想破圈到一二線城市，難度很大。

但蜜雪冰城不一樣。它有全網粉絲過億的“雪王”IP，有“你愛我，我愛你”的神曲，有年輕人自發創作的表情包和二創視頻。只要把雪王形象和福鹿家聯名，推出“雪王精釀”“雪王茶啤”這種爆款單品，年輕人會自己幫你傳播。

這招，蜜雪冰城在茶飲賽道已經驗證過了。它的“搖搖奶昔”“檸檬水”之所以能火，不是因為配方有多獨特，而是因為雪王這個IP自帶傳播力。

4. 挑戰還在后面：5000家店之后，供應鏈能不能扛得??？

當然，蜜雪冰城的這盤棋也不是毫無風險。

最大的問題，還是規?；瘮U張之后，供應鏈能不能跟得上

福鹿家現在只有1200家店，蜜雪冰城的目標是5000到1萬家。這意味著，鮮啤的日均產量要從現在的24萬升，飆到100萬升以上。焦作那個啤酒廠，產能能不能撐?。咳绻陆üS，選址在哪兒？冷鏈配送的輻射半徑能不能覆蓋全國？

這些問題，不是砸錢就能解決的。鮮啤和茶飲最大的區別在于，茶飲可以提前備料，鮮啤必須即時生產。一旦產能跟不上，門店就會斷貨；一旦冷鏈出問題，產品就會變質。

還有一個隱患，是管理團隊的磨合

蜜雪冰城這次拿了53%的股權，但福鹿家的原班人馬還在。田海霞持股29%，麥浪同舟持股10%，趙杰和賈榮榮分別持股5%和2%。這意味著，蜜雪冰城雖然是大股東，但不能完全主導決策。

如果雙方在供應鏈改造、門店擴張、產品研發上出現分歧，怎么辦？如果福鹿家的老團隊不認可蜜雪冰城的“低價走量”策略，怎么辦？

這些問題，都需要時間來驗證。

5. 結局猜想：鮮啤會是蜜雪的第二增長曲線嗎？

說到底，蜜雪冰城收購福鹿家，本質上是在對賭一個未來——現打鮮啤能不能像奶茶一樣，成為年輕人的日常消費品。

如果賭對了，福鹿家5年內沖到1萬家店，年營收破百億，蜜雪冰城就多了一個新的現金奶牛。

如果賭錯了，鮮啤市場始終起不來，福鹿家最多也就是個小而美的區域品牌，蜜雪冰城這3個億就打了水漂。

但從目前來看，蜜雪冰城的勝算還是挺大的。

它有供應鏈，有門店網絡，有IP勢能，最關鍵的是，它有在下沉市場“用低價撬動規?！钡某晒涷?/strong>。這套打法，在茶飲賽道跑通了，在鮮啤賽道，大概率也能跑通。

畢竟，能把一杯檸檬水賣到4塊錢還能賺錢的公司，把一杯鮮啤賣到6塊錢，也不是什么難事。

下次走過街邊，看到雪王舉著啤酒杯沖你笑的時候，別急著拍照發朋友圈。先想想，這杯6塊錢的鮮啤背后，藏著多少商業邏輯和供應鏈博弈。