燒光35億，7年虧損到破產，如今靠韓國私募巨頭接盤，收入暴漲68%

作者 | 陳振

來源 | 財經八卦（ID：caijingbagua）

引言：是喜是憂？35億爛攤子被接手后暴漲68%，韓國巨頭MBK為中國文旅抄底。

中國文旅的韌性，用“橫店”就能代表。

這座位于浙江的影視小鎮，29年間從荒地起步，靠著劇組拍攝和旅游轉型，一年能吸引超千萬人次，年產值破百億，被稱作“中國好萊塢”。

即便疫情三年，橫店依舊是國內最能打的文旅IP之一。

和橫店的繁榮相比，300公里外的蘇州，卻有一座耗資35億的電影樂園陷入困境。

這里本該是華誼兄弟的“文旅王牌”，七大電影IP、34個游樂項目、11場演藝秀，開園時聲勢浩大，是寄望能成為“中國環球影城”的存在。

結果，輝煌的開端很快被現實擊碎。從2018年開園到2024年重整，7年沒熬出一個春天，反而成了壓垮華誼的最后一根稻草。

橫店活成了傳奇，蘇州華誼電影世界卻被資本按下暫停鍵。

據企查查顯示，近幾年，華誼兄弟電影世界官司纏身，相關訴訟多達五百余條，其中絕大多數都是供應商追債。甚至在2024年底，還被債權人申請破產清算。

一個傳奇，一個深坑。兩條路徑，把影視樂園的命運寫得淋漓盡致——有人在資本與市場的夾縫中殺出一條血路，有人則在繁華背后悄然墜落。

400畝湖濱樂園易主

沉睡多年的華誼IP重生

這片占地400畝的湖濱樂園，曾是華誼兄弟寄予厚望的“電影夢工廠”，卻因連年虧損成了沉重負擔。如今換了新主人后，故事開始改寫。

接盤方海合安文旅并沒有選擇“止損式管理”，而是砸下超1億元，直接推出三記重拳：奶龍魔法時光主題區、《狀元歸來》沉浸秀、以及“陽澄星光夜”夜游體系。

從形式到內容，這三大項目幾乎對標當下文旅消費的核心需求。

奶龍主題區，用3萬平方米沉浸空間、30余項互動設施和首部舞臺劇，精準切入親子和年輕客群。

《狀元歸來》沉浸秀，則把盛唐科舉文化搬到現實：12000平方米實景、48米LED巨幕、百位演員的聯動演出，瞄準的是文化+科技的結合點。

“陽澄星光夜”夜游體系，讓樂園營業時間延長至深夜9點，配套夜市、文創和餐飲，切入本地化的夜經濟場景。

這背后的邏輯不言而喻，提高了滯留時間、強化了沉浸體驗、制造了二次傳播。在文旅行業競爭激烈、用戶注意力分散的當下，這些改造是典型的“精準補短板”。

更關鍵的是，效果已經顯現。據陽澄湖半島發布，試運營期間，樂園迎來35萬人次客流，同比收入增長68%，單日最高客流突破2萬人次。曾經被質疑“爛攤子”的項目，開始露出轉機的苗頭。

35億豪賭夢碎

華誼兄弟的蘇州實驗室

故事要從2011年說起。那一年，華誼兄弟董事長王忠軍提出，將電影IP延伸到實景娛樂。

這個設想，被視為華誼的“第二增長曲線”，也為后來蘇州電影世界的誕生埋下伏筆。

同年7月，華誼兄弟攜手蘇州工業園區和陽澄湖半島開發建設公司，成立了合資公司。2012和2013年繼續加碼投資，2015年開工。

彼時的官方表述相當激進，要建設34個游樂項目、11個演藝秀、7個主題餐廳和40多家主題商店，目標是成為“中國第一電影主題樂園”。

然而，樂園建設遠沒有想象中順利。

資金鏈緊繃、施工周期拉長，加上設計和定位不斷調整，最終耗資35億元，2018年正式開園。

開園時，外界對這座寄托著“華誼夢”的樂園充滿期待，它既是對好萊塢環球影城模式的模仿嘗試，也承載了國產電影IP商業化的實驗野心。

但現實的沖擊遠比設想來得猛烈。

陽澄湖半島景色雖美，卻離市中心太遠，交通不夠方便，門票偏貴，配套設施不齊全，加上IP影響力有限，樂園很快出現“有人夸好看，但沒人愿意買票”的尷尬局面。

與同期的橫店、迪士尼相比，它缺乏足夠的核心爆款項目，也沒有形成強力的市場口碑。

在高投入與低回報的反差下，這座樂園逐漸被貼上“豪賭失敗”的標簽。財報數據顯示，2018年開園后的頭三年，分別虧損為1.34億元、1.62億元、9275.79萬元。

彼時的華誼兄弟已經在電影主業上顯露疲態，蘇州樂園原本被寄予厚望，卻最終成為拖累。

不過這一經歷，也折射出一個更大的問題，在缺乏長期運營能力、IP生命力不足的情況下，電影樂園從來都不是一條輕松的“第二曲線”。

七年虧損持續燒錢

華誼實景娛樂收入腰斬為零

華誼兄弟的實景娛樂夢，并非唯一的跨界業務。自2011年起，公司大舉跨界投資，不僅布局實景娛樂，還涉及游戲、廣告、房地產等領域。

據新浪財經報道，2014至2018年是華誼兄弟的大肆擴張，股權投資一路飆升至51.08億元，商譽漲至35.7億元。

然而，預期的協同效應并未出現，公司反而背上了沉重的包袱，財務狀況日趨緊張。

一方面，主題樂園等新業務砸下35億巨資卻回報不佳，成為拖累；另一方面，影視核心主業在市場競爭下顯出疲態，收入顯著下滑。這種青黃不接的局面，凸顯了公司戰略轉型的艱難。

據2024年財報顯示，華誼兄弟公司營收下滑超30%，凈虧損2.85億元。從2018年算起，其累計虧損規模已高達82億元，復蘇前景黯淡。

為緩解財務壓力，華誼兄弟近年頻頻收縮戰線。

繼2019年向阿里影業出讓東陽美拉控股權后，2023年又將嘉利文化100%股權轉讓給中聯盛世文化，資產出售已成為其維系生存的主要手段。

盡管如此，華誼兄弟的財務狀況仍未得到根本改善。在這種背景下，華誼兄弟把電影世界這個“包袱”轉手也在情理之中。

韓國歐巴入侵

MBK押注中國文旅成潮流

蘇州陽澄半島樂園的易主，并不是MBK在中國文旅市場的孤例。這家韓國最大私募基金，MBK正以驚人的速度在中國布局文旅產業。

在已經掌控青島、成都、天津、武漢四大極地海洋文旅項目下，如今又加碼蘇州，MBK已經押注五座城市的文旅資源。

青島極地海洋公園，是MBK在中國的第一塊落子。憑借成熟的運營模式和本土化改造，它迅速成為區域親子旅游熱點。

成都極地海洋公園緊隨其后，通過引入沉浸式互動體驗和本地IP聯動，讓游客停留時間明顯拉長。

天津、武漢的極地海洋度假區，則更側重綜合度假功能，從游樂設施到餐飲、酒店全鏈條布局，為MBK鎖定多元化收入。

這個暑假，蘇州陽澄半島樂園在試運營期間，吸引了超過35萬游客，單日接待突破2萬，收入同比激增68%。

樂園成功躋身2025年抖音暑期全國十大熱門景區，成為MBK將票房IP轉化為沉浸式樂園的又一亮眼案例。

從北到南、從海濱到內陸，MBK正全面復制其在中國的成功商業模式。

值得一提的是，MBK的成功并不僅僅局限于中國市場。早在2009年，MBK便聯合高盛投資了日本的大阪環球影城項目。

經過8年的精心管理，大阪環球影城的年客流量從750萬人次提升至1500萬人次，實現了翻倍增長。證明了MBK強大的投資和運營實力。

從青島到蘇州，MBK的每一次押注都像投下一個信號：韓國私募歐巴來了，押注中國文旅市場的新黃金賽道，不僅要做接盤俠，更要做改造者、放大器，攪動沉睡的IP資源。

爛攤子能否翻身，市場才是裁判。

華誼電影世界的故事，是一出典型的資本接盤與重構案例。華誼兄弟曾經的電影帝國在這里折戟，MBK押下的億級改造能否奏效，將成為觀察中國文旅市場資本運作能力的重要窗口。

從市場角度看，MBK的策略具有雙重意義。

一方面，它以低價接盤完成資產重整，為在華東市場擴張積累經驗和資源；

另一方面，樂園升級后的“沉浸奇觀”嘗試融合本地文化與夜經濟，為長三角文旅消費提供新的實驗樣本。

但風險同樣顯而易見。蘇州陽澄半島樂園承載著原投資者的失敗教訓，高額改造投入、市場競爭壓力和運營復雜度都是潛在障礙。

樂園能否實現穩定盈利、資本回報能否兌現，都存在較大不確定性。

對于大眾來說，這既是一次資本與文化的交鋒，也是一場商業翻盤實驗。

MBK接盤后的首波熱度已釋放，但未來能否延續、能否真正重塑湖濱奇觀，仍有待市場檢驗。