營(yíng)收增長(zhǎng)凈利驟降？萬盛股份回應(yīng)：產(chǎn)能爬坡致成本承壓，三大業(yè)務(wù)板塊戰(zhàn)略清晰

對(duì)于“增收不增利”的局面，萬盛股份此番應(yīng)對(duì)，也體現(xiàn)出浙企的戰(zhàn)略定力和務(wù)實(shí)精神。

營(yíng)收同比增長(zhǎng)超17%，但浙江萬盛股份有限公司（603010.SH）仍在上半年遭遇利潤(rùn)下滑，是何原因？

9月3日，萬盛股份召開2025年半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)。公司董事長(zhǎng)高獻(xiàn)國(guó)、總裁周三昌等核心管理層出席，并就投資者關(guān)注的業(yè)績(jī)波動(dòng)、戰(zhàn)略布局、研發(fā)進(jìn)展等熱點(diǎn)問題一一作出回應(yīng)。

營(yíng)收增長(zhǎng)而凈利驟降，山東項(xiàng)目爬坡成主因

根據(jù)萬盛股份此前披露的半年報(bào)，公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.23億元，同比增長(zhǎng)17.07%；但歸母凈利潤(rùn)僅為2632萬元，同比大幅下降65.02%。

對(duì)于這一“增收不增利”的局面，公司副總裁兼CFO宋瑞波在業(yè)績(jī)會(huì)上解釋，主要原因是山東萬盛項(xiàng)目轉(zhuǎn)固投產(chǎn)，目前正處于產(chǎn)能爬坡階段，導(dǎo)致折舊及相關(guān)費(fèi)用顯著增加

他表示，公司正通過加大市場(chǎng)開拓力度、引進(jìn)高毛利BD項(xiàng)目等方式，努力提升山東基地的產(chǎn)能利用率和盈利水平，“力爭(zhēng)盡快實(shí)現(xiàn)扭虧為盈”

三大業(yè)務(wù)板塊清晰，戰(zhàn)略聚焦高毛利產(chǎn)品

面對(duì)投資者關(guān)于下半年業(yè)務(wù)規(guī)劃的提問，公司管理層明確表示，將繼續(xù)堅(jiān)持三大業(yè)務(wù)分層戰(zhàn)略：

“核心業(yè)務(wù)”即聚合物功能性助劑板塊，夯實(shí)市場(chǎng)地位，集中資源做強(qiáng)、做大；“發(fā)展業(yè)務(wù)”即有機(jī)胺、涂料助劑及日化原料板塊，逐步優(yōu)化產(chǎn)品布局，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，培育第二增長(zhǎng)曲線；“戰(zhàn)略業(yè)務(wù)”包括電子材料與合成生物板塊，基于現(xiàn)有自身稟賦與生態(tài)資源，持續(xù)跟進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，加強(qiáng)研發(fā)投入和前瞻布局，尋找發(fā)展機(jī)遇。

公司強(qiáng)調(diào)，將重點(diǎn)發(fā)展新領(lǐng)域、新應(yīng)用、新配方的高毛利產(chǎn)品，加快向高端新材料領(lǐng)域拓展，目標(biāo)成為“低碳與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的全球一流功能性新材料企業(yè)”。

研發(fā)多點(diǎn)突破，泰國(guó)基地明年試生產(chǎn)

在創(chuàng)新方面，萬盛股份上半年取得多項(xiàng)進(jìn)展。新型尼龍阻燃劑已完成中試并獲客戶認(rèn)可，多款特種環(huán)氧樹脂、抗靜電劑試產(chǎn)成功，工程塑料阻燃劑、綠色氨基酸表面活性劑等新品也正逐步推向市場(chǎng)。

此外，公司海外布局亦有新進(jìn)展。泰國(guó)生產(chǎn)基地建設(shè)目前已進(jìn)入土建階段，預(yù)計(jì)2026年上半年實(shí)現(xiàn)試生產(chǎn)，年設(shè)計(jì)產(chǎn)能為3.2萬噸磷酸酯阻燃劑。

另外，自2024年四季度收購(gòu)廣州熵能以來，雙方在產(chǎn)品研發(fā)、銷售渠道和運(yùn)營(yíng)整合方面協(xié)同效應(yīng)顯著。公司表示，通過團(tuán)隊(duì)融合與資源共享，不僅加速了新產(chǎn)品開發(fā)，也實(shí)現(xiàn)了管理成本的優(yōu)化，為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)注入新動(dòng)力。

行業(yè)挑戰(zhàn)仍存，但新興應(yīng)用帶來新機(jī)遇

盡管當(dāng)前阻燃劑行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、競(jìng)爭(zhēng)加劇、海外反傾銷等挑戰(zhàn)，萬盛股份仍對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展保持信心。公司認(rèn)為，隨著新能源汽車、智能家電、5G基站、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，磷系阻燃劑及新材料產(chǎn)品將迎來新的市場(chǎng)空間。

作為全球磷系阻燃劑主要供應(yīng)商之一，萬盛股份表示，將依托30多年的技術(shù)積累和客戶資源，不斷拓展應(yīng)用領(lǐng)域、完善產(chǎn)品矩陣，鞏固行業(yè)龍頭地位。

業(yè)績(jī)說明會(huì)最后，公司管理層對(duì)投資者的持續(xù)關(guān)注表示感謝，并承諾將按監(jiān)管要求及時(shí)披露重大進(jìn)展，提示投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

短期業(yè)績(jī)承壓并不能掩蓋萬盛股份在功能性新材料領(lǐng)域的長(zhǎng)期布局決心。從國(guó)內(nèi)基地的產(chǎn)能爬坡，到泰國(guó)工廠的加快建設(shè)，再到多品類新產(chǎn)品的持續(xù)落地，萬盛股份正在一步步推進(jìn)其全球化和高端化戰(zhàn)略。

如何在行業(yè)周期中平衡投入與產(chǎn)出、把握新興市場(chǎng)需求，將是其接下來面臨的重要課題。浙商企業(yè)一向以“韌性強(qiáng)、反應(yīng)快”著稱，萬盛股份此番應(yīng)對(duì)，也體現(xiàn)出浙企的戰(zhàn)略定力和務(wù)實(shí)精神。

短期業(yè)績(jī)承壓并不能掩蓋萬盛股份在功能性新材料領(lǐng)域的長(zhǎng)期布局決心。從國(guó)內(nèi)基地的產(chǎn)能爬坡，到泰國(guó)工廠的加快建設(shè)，再到多品類新產(chǎn)品的持續(xù)落地，萬盛股份正在一步步推進(jìn)其全球化和高端化戰(zhàn)略。

如何在行業(yè)周期中平衡投入與產(chǎn)出、把握新興市場(chǎng)需求，將是其接下來面臨的重要課題。浙商企業(yè)一向以“韌性強(qiáng)、反應(yīng)快”著稱，萬盛股份此番應(yīng)對(duì)，也體現(xiàn)出浙企的戰(zhàn)略定力和務(wù)實(shí)精神。

來源：《浙商》雜志