美國政府“零元購”成為英特爾第一大股東，只是荒唐的鬧劇嗎？

零元購大家熟悉；

國有化大家也熟悉；

零元購和國有化加起來就有點魔幻了。

更夸張的是，美國政府“零元購”，即將成英特爾第一大股東，這一設想即將成為現實。

特朗普又一次開辟了全新的“國有化”模式。

八卦歸八卦，熱鬧歸熱鬧，事實上，這本質上就是美國政府的救市行為，而非簡單的“向內打劫”，至于最后會有什么結果，確實不是我們吃瓜群眾能決定的。

當然美國政府主動國有化這種案例并非常態，通常是通常是在國家面臨危機或為了維護特定戰略利益時。他們一般通過“股權投資”來實現，而不是直接行政接管，并且通常強調“被動投資”，即不直接干預企業日常運營。

美國政府這一次入股英特爾就只享受分紅權，不干涉日常運營。

美國歷史上有哪些國家干預的的案例嗎？

如下圖所示，美國正如介入私企確實不是常態，但一旦政府介入，基本上都意味著企業甚至美國經濟出現了大問題。

英特爾：

英爾特不僅是我們這代人對芯片最深刻的記憶，更是美國的科技樹上最鮮亮的名片之一。更重要的是：英特爾是唯一一家能夠在美國本土制造先進芯片的美國公司。

美國政府此次入股，明顯帶有強烈的產業政策和國家戰略色彩，旨在鞏固美國在半導體領域的領導地位，確保其技術優勢和供應鏈安全。英特爾作為IDM巨頭，扶持它能夠帶動美國本土半導體設備、材料、軟件等整個產業鏈的發展。

英偉達和AMD在AI和數據中心CPU領域全球領先，但它們屬于無晶圓廠（Fabless）模式，自身不擁有芯片制造工廠（晶圓廠），高端芯片制造嚴重依賴臺積電和三星。

MP Materials：

是西半球最大的稀土材料生產商。它擁有并運營著位于加利福尼亞州的Mountain Pass 稀土礦，這是北美目前唯一活躍的大規模稀土采礦和加工基地。稀土對于許多先進技術至關重要，包括國防系統（如F-35戰斗機、無人機）、電動汽車、智能手機、風力渦輪機和各種電子產品等。然而，美國嚴重依賴進口稀土，其中約70%來自中國。

在美國政府介入后，MP Materials的稀土加工正逐步減少對中國的依賴

通用汽車不用說，基本就是美國和美國精神的代表，美國政府不救也要救；

2008拯救銀行業也不用說，2008金融危機本來就是在美國引爆了次貸危機才連累了世界。

最后，1980年代美國政府主導投資合成燃料公司（的主要背景是石油危機帶來的能源安全焦慮，直接原因是減少對進口石油的依賴，并希望通過發展國內替代能源來保障能源安全。

小結：美國政府一旦到了政府介入的時候，基本上都是企業出了較大的問題，另一方面，在政府介入的時候，基本上也很少再有亮眼的表現。因為不能做長遠規劃的美國和我們不一樣。

美國的政治周期是4年，誰當政也不會愿意把勝利果實留給下一任。但美國政府出手介入其他的初衷都是基本上都是國家戰略或不能不兜底的情況。

為什么說美國政府即將成為第一大股東？

英特爾發布官方聲明證實，美國政府以每股20.47美元的價格購入4.333億股普通股，總投資額約89億美元，對應接近10%的股權。

英特爾指出，這一價格低于當時市場價。早前曾有消息稱，特朗普政府打算將“芯片法案”的資助款項部分或全部轉換為股權。

據聲明介紹，這89億美元的投資金額：57億美元來自“芯片法案”已批準但尚未撥付的補助資金；32億美元來自獨立政府項目“安全飛地計劃”（用于開發安全芯片）。

算上英特爾已獲得的22億美元“芯片法案”補貼，美國政府總投資額達111億美元。

本質： 美國政府用原本計劃作為補貼的資金代替現金投資，換取了英特爾的股份。這種不花一分錢的“零元購”，得到特朗普的極力贊揚。

小結： 美國政府以“補貼轉股權”形式零成本占股9.99%，成為英特爾單一最大股東。盡管引發爭議，但為特朗普贏得政治籌碼。

如上表所示，美國政府確實做到了不花一分錢占股9.99%，成為英特爾第一大股東，雖然在美國內部還是引起了極大的爭議，但這仍然讓特朗普贏麻了。

美國政府享受分紅權，那么英特爾近年來的盈利狀況如何？

尷尬的是，美國政府入股消息傳出后，英特爾股價不升反跌。

2022年：營收631億美元（↓20%），凈利潤80億（↓60%）；

2023年：營收約542億美元（↓14%），凈虧損170億美元；

2024年：Q2營收129億美元（持平），全年凈虧損72億美元；

2025年（Q2）：營收129億美元（持平），每股收益-0.67美元（↓76%）。

英特爾近幾年，特別是2023年，盈利承受了較大壓力，主要受市場需求波動、激烈競爭以及向晶圓代工轉型的巨大投入影響。

進入2024年，其傳統核心的PC業務顯示出強勁的復蘇勢頭，特別是AI PC帶來了新的增長點，但數據中心業務恢復緩慢，晶圓代工業務則仍在戰略性虧損中掙扎。

未來的盈利狀況，很大程度上取決于英特爾能否成功抓住AI浪潮、如期實現技術領先目標，并最終使代工業務走上正軌。

小結：盡管美國政府給予了資金的支持，但英特爾在AI時代落下的進度，還是要趕超過去才行。

百年企業波音，已經快變成一聲嘆息；美國曾經的科技樹上最亮的一塊芯片呢？還能迅速擦亮自己嗎？讓我們拭目以待！

點贊、關注、轉發都是愛，小瘋在這里先謝過了！