日本汽車企業(yè)利潤(rùn)集體暴跌，或是日本制造業(yè)惡夢(mèng)的開始

今年以來，受美國(guó)關(guān)稅政策和日元升值等因素的影響，日本汽車企業(yè)利潤(rùn)集體出現(xiàn)暴跌。

2026財(cái)年第一季度（2025年4月-6月），豐田銷售額雖然同比增長(zhǎng)3.5%至12.25萬億日元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻同比下降11%至1.17萬億日元，凈利潤(rùn)更是同比大降37%至8414億日元；

本田第一財(cái)季銷售凈額為5.34萬億日元，同比減少1.2%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2441.7億日元，同比大幅減少49.6%；凈利潤(rùn)為1966.7億日元，同比減幅高達(dá)50.2%；

此外，馬自達(dá)表示，受美國(guó)關(guān)稅政策影響，公司今年第二季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)嫦禄瑑衾麧?rùn)從去年同期盈利498億日元轉(zhuǎn)為虧損421億日元；而日產(chǎn)則連續(xù)4個(gè)季度出現(xiàn)虧損。

由于日本企業(yè)財(cái)報(bào)的統(tǒng)計(jì)單位是日元，日元的升值將會(huì)導(dǎo)致海外部門的收入和利潤(rùn)核算時(shí)也相應(yīng)該減少。

目前，美元兌日元的匯率為147左右，而2024年4～6月的期內(nèi)平均匯率為1美元兌約156日元。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，匯率變動(dòng)（為替変動(dòng)）使得豐田本季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少了1650億日元，占豐田總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重超過10%。而美國(guó)關(guān)稅政策使得豐田的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少了4500億日元。

根據(jù)機(jī)構(gòu)的測(cè)算顯示，豐田在美元兌日元匯率在141的水平，與美元兌日元125時(shí)相比，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)計(jì)算增加了1.18萬億日元。而在2024財(cái)年，豐田汽車的總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為5.35萬億日元，日元貶值利好明顯。

從2012年年底開始，為了挽救低迷的日本經(jīng)濟(jì)和日漸缺乏全球競(jìng)爭(zhēng)力的日本制造業(yè)，日本前首相安倍晉三政府和日本央行推出了一系列的財(cái)政和貨幣政策，推動(dòng)日元大幅貶值。

日元兌美元近10多年以來出現(xiàn)了約50%的大幅貶值，日本汽車企業(yè)近年以來的強(qiáng)勢(shì)，與日元的大幅貶值是密不可分的。

除了汽車產(chǎn)業(yè)以外，日本政府和日本整體企業(yè)也從中?受益匪淺。

例如，受日元大幅貶值的推動(dòng)，日本政府稅收收入和上市公司利潤(rùn)近年不但持續(xù)創(chuàng)出新高、日本也因此能夠長(zhǎng)期保持國(guó)際收支順差。

由于日元疲軟提振了企業(yè)的利潤(rùn)，日本政府在2024財(cái)年的稅收收入達(dá)到72.1萬億日元，連續(xù)第四年創(chuàng)下新高。而日本上市企業(yè)2023財(cái)年的凈利潤(rùn)為43.5萬億日元，同比增加13%，連續(xù)3年創(chuàng)出新高。

2024年，匯豐銀行的報(bào)告指出，日元疲軟不僅僅是匯率調(diào)整，同時(shí)還在結(jié)構(gòu)上扮演著“重振通脹經(jīng)濟(jì)”的重要角色，在失去競(jìng)爭(zhēng)力多年之后，出口商終于感受到了匯率調(diào)整帶來的提振，而日本可能需要長(zhǎng)時(shí)間弱勢(shì)的匯率，才能將提振轉(zhuǎn)化為持久的制造業(yè)復(fù)興。

匯豐銀行同時(shí)表示，日元貶值已經(jīng)開始為日本經(jīng)濟(jì)注入活力。凈出口對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)近期顯著增加。

為了降低美國(guó)債務(wù)利息成本和提升美國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，特朗普正在試圖通過各種手段要求美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息三個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大幅降息的預(yù)期急劇上升。

同時(shí)，一直以來，特朗普均對(duì)日元的大幅貶值表示強(qiáng)烈的不滿，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特在接受采訪時(shí)曾表示，日元被低估了40%，很驚訝日本政府愿意讓它走這么遠(yuǎn)，日本應(yīng)該加息讓日元升值。

在美國(guó)大幅降息預(yù)期明顯上升和美國(guó)反對(duì)日元貶值的背景下，自2012年以來的日元兌美元貶值的趨勢(shì)很有可能將會(huì)逆轉(zhuǎn)。

如果日元兌美元未來繼續(xù)出現(xiàn)大幅升值，日本的汽車產(chǎn)業(yè)、整體制造業(yè)和日本經(jīng)濟(jì)將會(huì)受到進(jìn)一步的沖擊。

這對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力急劇下降、全球領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)數(shù)量持續(xù)快速減少的日本而言，無疑將是雪上加霜，也或?qū)⒊蔀槿毡局圃鞓I(yè)惡夢(mèng)的開始。