吳曉波談小微金融：尤努斯模式為何沒能在中國取得成功？

編者按：2025年6月25日，網商銀行成立10周年之際，一場關于數字金融的線下分享會在杭州舉行。著名財經作家吳曉波以獨特的視角分享了他對數字金融的觀點，尤努斯模式為何沒能直接在中國復制成功？又是什么成就了普惠小微貸款的商業模式？以下為吳曉波演講內容。

2006年尤努斯得了諾貝爾獎，他是孟加拉國——全球最窮的一個國家的經濟學家和銀行家。

他得諾貝爾獎，得的不是經濟學獎，得的是諾貝爾和平獎，因為他在1976年（得獎前的30年）開辦了一家銀行，叫做格萊珉銀行。這家銀行只干一件事，就是給全世界最窮的國家的那些最窮的人貸款，它的貸款中95%是農村的婦女。

他得獎的時候，這家銀行有2100多個分行，有600多萬孟加拉國的窮人，整個銀行的員工有1.8萬人。所以諾貝爾和平獎說，要“表彰他從社會底層推動經濟和社會發展的努力”。因為在他之前，銀行就是一個錦上添花的機構，很少有人雪中送炭，很少有人把金融服務于那些最窮的社會底層的人們。

我是在2002年見過尤努斯，他當時來北京，是國家扶貧機構請他來做一些學術分享。我記得那一年，全國有9個小微金融服務機構和格萊珉銀行簽約，把格萊珉模式在中國地區做普及，當年主要在河北、河南、內蒙、四川這些地方。

但是很可惜，在后來的十多年時間里，這幾家當年簽約的公司沒有一家成功。

為什么？因為太難了，一家銀行要把錢送到那些山里的農民手上，要花很多成本。你要核算他的信用，把6個農民弄在一起，變成聯組，進行聯合貸款，又很難。格萊珉銀行的貸款利率，年平均利率是10%，最高能到25%-30%，也是挺高的利潤。

所以種種的因素，格萊珉模式沒有辦法在中國以及全球其他的發展中國家進行普及，他就像一個圣徒一樣地突然出現了，但是他的事跡、他的模式并沒有辦法在全球進行復制。

這意味著什么呢？意味著即便像這樣一個具有強大理想主義精神和支柱的人，他在一個傳統的金融系統下，仍然沒有辦法讓他的理想能夠輻射到全球更多的地方。

所以，我覺得中國在過去十年多時間里，像網商銀行這一批數字金融機構，他們在干一件事，就是通過金融創新讓尤努斯式的理想得到更大的發揚，這是這些金融從業者在過去十多年努力的方向。

2010年4月13日，有一個叫王文強的淘寶賣家，在他的淘寶上突然間出現一個東西，叫做“訂單貸”。你在淘寶上做生意，你有訂單，根據你的訂單信息就可以獲得貸款，他就很好奇的輸了“1元”，一分鐘之后，他就貸到了1元。那時候大家也不知道王文強是不是王寶強的孩子，或者說他做了多大的生意，他銀行賬戶里有沒有錢，有沒有固定資產，所有的金融信息只有一個，就是他在淘寶上做生意。

這件事情很小，甚至今天好像網商銀行也找不到王文強的照片了，但這是中國數字金融史上的第一筆貸款，我認為也是中國互聯網人在尤努斯以后，希望通過互聯網金融的方式，能夠把格萊珉銀行進行新一次的復刻。

時間又過了五年，到了2015年的6月25日，整整十年前的今天，網商銀行在杭州成立。這家銀行有兩件事，這是政策對它的限制，同時也是一次自我的約束：第一，它不能設線下網點；第二，沒有客戶經理。

大家知道，辦銀行就兩件事：第一，你得有一個網點，門要很厚，門口要有兩個石獅子，是這條街上最堅實的房子，而你沒有建筑物；銀行要放貸，得有放貸員、信貸員，但是你不能有信貸員，那你還做什么生意呢？所以我覺得這家銀行誕生的第一天起，中國的監管機構和這些創業者、這些投資人都讓自己逼到了一個墻角，就是你要去完成一個在傳統金融史上幾乎完全不可能的任務，你沒有線下的網點，沒有客戶經理，然后你要做銀行生意。

網商銀行開創了中國這些數字銀行的一個規則，今天幾乎所有的都在按照“310”規則，任何一個人發起申請3分鐘內進行核實，1分鐘放款，在這個過程中沒有進行任何的人工干預。今天我們講大數據、人工智能，在所有的應用，我認為最早的可能就是在這個時間，就是十年前，中國互聯網人就開始用大數據、人工智能開始進行他們的業務。

而且，他們進行的是最危險的業務，就是把錢放給一個從來沒有見過的那個人，甚至不知道他的銀行賬戶里有沒有錢，這是十年前網商銀行開始干的這件事。所以十年前，他是要解決三個問題，大家知道，信用是金融的基石，所有金融的生意都是關于信用的不對稱所帶來的結果，所以這十年它要回答三個問題：什么是信用，如何發現信用，以及如何為信用定價。我想，網商銀行過去十年圍繞的就是以上三個話題，用他們自己的產品、服務、洞察來解決它、突破它。

格萊珉模式在中國行不通。銀行當年做過一個調查，說如果在鄉村建一個銀行網點，一年的費用需要171萬元。村里到底能不能有171萬元的利潤呢？那更加難。

我記得我是2023年去網商銀行做調研，當年馮亮行長帶我看了他們的很多產品，當時讓我眼前一亮的就是“大山雀”。我在2023年的年終秀上專門講了“大山雀”這個產品，因為我在2002年參加過尤努斯在當年中國的試點，我知道給農民貸款有多么難。因為農民能夠確權，用了北斗的衛星，讓一個農民站在他的地頭里拍一張照片傳到網上，網上進行確權，通過光合掃描來發現你到底種的是大豆、小麥還是高粱，根據你的種植情況，動態給你進行貸款。

“大山雀”通過它的互聯網技術，幫助全中國1800個縣、181萬個種植戶，他們80%的農民的種植面積在10畝以下，每戶平均放款5萬元。我覺得“大山雀”是一個升級版的“格萊珉”，它讓科技釋放出善意，讓金融實現了平權。

中國企業的融資規模大概有200多萬億，供應鏈金融占到28%-30%，每年大概55萬億。供應鏈金融大部分會到一級、二級、三級經銷商，比如說省貸、地市貸、縣貸。縣以下，供應鏈金融可能有四級、五級、六級，那些錢誰給他呢？

為了解決整個供應鏈金融最末端的中小經銷商，網商銀行開發了一個產品叫“大雁系統”。它構建了9個產業鏈的圖譜，能夠通過互聯網的方式、大數據的方式，識別2100萬家供應鏈上的小微企業，讓原本供應鏈整個金融服務的貸款原來不到30%，現在能夠到80%。一家企業改變了整個中國供應鏈金融的全生命周期的狀況。

小微工廠主貸款，最大的問題是什么呢？工廠里的設備很難被確權。說車間土地值多少錢，說廠房建設幾年折舊，五年還是八年折舊，但設備值多少錢，不知道，這也是傳統金融行業最大的一個問題，在數字金融出來之前。所有的銀行系統對他貸款的時候，針對的都是結果，就是你賺到了多少錢，有多少錢存到我的銀行中，或者有多少錢固化成了固定資產。但是你知道一家工廠里，它哪怕引進了全世界最先進的設備，如果碰到關稅大戰，如果市場消失，那些設備就是一堆廢銅爛鐵，你昨天對它的估值，明天可能就是另外一個模型了。所以在工廠貸款中，最大的問題就是你無法對工廠進行確權，但唯一可以確定的是什么？是這家工廠在不在做生意。

所以從結果管理變成了動態的過程管理，我覺得這是數字金融和傳統金融在面對一個像工廠主、像經銷商所最大的區別。所以我們看到了一個新的產品，叫做“百靈系統”（百靈智能交互式風控系統），你的任何經營行為都可以構成為信用。信用由一個靜態的、固化的財務報表、一個固定資產，變成了所有的進出賬、所有的訂單、所有的物流。所以你把你的合同、發票、車間、貨架照片上傳，根據你的整個交易，在支付寶、在賬戶中的交易，可以判斷你的經營實力，然后給予你貸款，這是百靈系統針對工廠所進行的創新。

網商銀行通過大數據和人工智能手段，對小微企業每一個顆粒度的確認和風險評估，是數字金融對傳統金融模式的一次顛覆式創新。所以我覺得它是從根本上解決了對供應鏈、對信用的理解，從而重構了數字金融的一套運營模型。

在去年的618，網商銀行推出了“電商通”這個產品。它很難說是一個革命性的創新，它就是一個微創新，它讓多平臺、多店鋪可以通過一個賬戶來進行收款。這個創新到一年后的今天，所有的互聯網的電商，7000萬的電商中有3個商鋪中有1個就在用“電商通”。所以當你能夠幫消費者解決一個微小痛點的時候，你會發現你的業務就在那里。

我在做網商銀行這次調研的時候，我有一個挺感慨的。我說這波人每天都在想一些蠅頭小利，都在想一些賺不到、看不到的小錢，但是中國這個國家叫做“巨國效應”。

有些人在想，網商銀行為什么會在中國誕生呢？兩個原因：第一個原因，中國是一個被互聯網改變最徹底的國家，金融是一個被政府管控最嚴格的一個領域，因為它被管控得最嚴格，所以它就最具有被突破和改變的可能性。第二個原因，要感謝中國的人口，我們有14億人。中國到今天為止，每天還有1萬個人去注冊、去創辦企業，這些企業中，三年內94%會掛掉，但是每年還有300萬、300萬創業。我們有那么多的工廠、有那么多的電商、有那么多的供應鏈鏈主、大小鏈主，所以給了中國的這些數字金融機構，哪怕一個非常小的蠅頭小利，都可能變成一個可觀的商業模式。

中國這些中小企業主，每年的流動資金規模有50萬億，基本上都沒有投資性的收入。所以在五年多前，中國的這些第三方理財公司和網商銀行開發出一個產品，叫做“布谷鳥”。

阿里這家企業很有意思，所有的東西都是小動物，從菜鳥、天貓，到網商銀行，所有的都是會飛的，山雀、布谷鳥、百靈。“布谷鳥”系統就是對千行百業的小微企業進行資金流預測，為銀行的理財公司提供申訴情況預測，聯合制定貼合小微經營周期的銀行理財產品。讓那些可能是幾千元、幾萬元、十幾萬元原來躺在銀行活期里，非常微小的投資性收入，能夠變成一個靈活的理財產品，讓你賬上最后那塊活錢能夠真正活起來，能夠產生投資效益。

我們看到這家企業從創業的第一天起，就承擔了一個不可能的任務，你不能夠辦線下的任何網點，然后它跟自己說，我不能有任何的客戶經理。從這兩個“沒有”開始進行十年的創業。它的每一個成功，從它的“百靈”也好，從它的“布谷鳥”、“大山雀”也好，都是這個公司的這些年輕的員工對所有消費者、小微業主的細微洞察。

所以我們就再次想起德魯克在《創新與企業家精神》這本書中，這句非常著名的話，他說“所有的創新都來自于洞察，企業的唯一目的就是創造客戶價值”。當你為那些小微業主創造了蠅頭小利的客戶價值，匯總，你就能夠成為一家成功的、走到今天的中國的數字金融機構。

從亞當?斯密寫《國富論》以后，有一個話題一直在被爭論，就是金融在所有的經濟行為中是不是一個寄生性行為？金融到底在經濟行為中扮演怎樣的角色？羅伯特?希勒寫過一本書，他最著名的書叫做《非理性繁榮》，大家都知道，他是2013年的諾獎得主。他這本書我也非常喜歡，叫做《金融與好的社會》。在這本書中，羅伯特?希勒講過一句話，說“金融并不是社會的寄生蟲，而可以作為我們解決許多社會與經濟問題的非常重要的工具之一。進行金融創新的一個重要前提，就是必須服務于保護整個社會的資產這個最根本的目的。”

我想在2006年尤努斯能夠獲得諾貝爾和平獎，就是因為他用一種圣徒的精神，30年時間在全球最窮的國家幫助那些最窮的農民，能夠讓他們拿到了貸款。但是很可惜，在傳統金融模式中，格萊珉模式沒有辦法得到復制。

今天我們來參加的是一個中國的數字金融機構10周年的論壇，我覺得我們今天站在這里，可能給全世界的金融業者交了一個小小的答案，就是有可能我們用互聯網、用科技的方式，能夠讓尤努斯的理想真正得到普及和得到實現。

所以在這里允許我致敬每一個讓商業煥發出效率和偉大善意的人們，這也是我今天特別希望帶到網商銀行十周年的最后一句話。

（根據錄音整理，有刪減，未經作者本人審閱）