蜜雪冰城千億市值對白酒的啟示：如何不失優雅鎖定年輕人的錢包？

作者︱懂酒哥

近期，國民茶飲蜜雪冰城的股價最高上漲至每股611港元，總市值突破2300億港元大關，已成為全球市值最高的茶飲企業。港股市場也給了蜜雪冰城45倍左右的估值水平，這一高PE幾乎秒殺A股所有白酒股，雖然在各上市酒企中，順鑫農業、皇臺酒業的估值水平較高，但因為公司業績波動大，不具有參考性，也側面反映出投資者對蜜雪冰城未來前景的看好。

在白酒行業估值持續承壓、年輕消費群體黏性還有待提升的當下，同樣是依托水這一基礎原材料，隔壁A股的白酒企業或許能從蜜雪冰城的火爆出圈中汲取一些靈感。那么，白酒企業可以借鑒蜜雪冰城的哪些成功商業策略，來擴大自身影響力、提升估值水平呢？

供應鏈革命：從"高溢價"到"高效率"的估值重構

蜜雪冰城通過原料工業化生產、標準化品控和規模化物流，將單杯飲品成本壓縮至極致，支撐其3元冰激凌、4元檸檬水的定價策略。這種"供應鏈規模效應——終端價格優勢——用戶高頻復購"的飛輪模型，與白酒行業形成對比。

當前白酒行業估值邏輯仍以"高溢價即高端"為核心，但市場數據顯示，縣域市場60%消費者單次購酒預算低于50元，而80%酒企產品聚焦百元以上價格帶，供需錯配導致庫存積壓與估值縮水。

在此背景下，白酒企業若想借鑒蜜雪冰城的成功模式，就需要從三個維度對供應鏈進行重構。

首先是原料標準化。以瀘州老窖為例，它通過自建高粱種植基地，成功將原料成本降低了15%。同時，還引入了區塊鏈溯源系統，讓白酒從田間種植到最終裝瓶的整個過程都實現了全程透明化。這種“原料工業化+透明化”的策略，極大地提升了消費者對產品的信任度。

通過優化資本開支、提高營運資本效率，瀘州老窖在2025年一季度的毛利率達到了86.51%，凈利率為49.31%，在A股白酒企業中，其毛利率和凈利率僅次于貴州茅臺。這說明白酒企業如果能夠將供應鏈成本壓縮，就可以釋放出利潤空間，從而推動企業估值的修復。

其次是物流網格化。以安徽臨水酒業為例，其在附近三省的會員店推廣1L裝的壇裝米酒，并結合區域倉儲中心，將運輸半徑縮短到了300公里以內，物流成本也因此降低。這種“區域網格化+短鏈配送”的模式，對于區域酒企來說具有較高的參考價值。

最后是產能柔性化。酒直達與盒馬合作推出了“晚8點酒水折扣專區”，借助動態庫存管理系統，將臨期30天的精釀啤酒折扣率提高到了45%。這種“動態定價+庫存周轉”的策略，能夠有效化解白酒行業面臨的高庫存壓力。

場景創新：從"宴請社交"到"即飲解乏"的價值裂變

蜜雪冰城通過"邊走邊喝"場景創造增量需求，其"3元冰激凌+4元檸檬水"組合精準匹配大學生課后、打工人下班等即時性場景。而白酒行業，長期將場景局限于宴請、禮品、自飲，間接忽視了工人下班解乏、縣城青年拼酒社交、家庭晚餐佐餐等底部需求。

實際上，拋開金融屬性和社交面子屬性不談，白酒最原始的屬性是即飲化，這種底層需求值得白酒企業重新審視。目前，紅星藍瓶二鍋頭的150ml小扁瓶，各大電商單店月均銷量可觀；勁牌125ml小瓶裝產品已覆蓋全國超180萬家餐飲終端，在沙縣小吃、黃燜雞米飯等快餐門店的鋪貨率超過70%。這種“小瓶化+快餐化”的策略，有效降低了消費者的嘗試門檻。

此外，山西汾酒旗下的紅蓋玻汾42度，口感柔和順滑，適合不太能接受高度酒的人群，在家庭聚會、自飲等場景中都是不錯的選擇。這些光瓶酒沒有華麗的包裝，卻憑借實在的酒質贏得了消費者的喜愛。

年輕化突圍：“低度化+果味化”策略

蜜雪冰城通過短視頻、動漫等年輕化表達，結合"雪王"IP形象，成功打入Z世代消費圈層。而對于年輕消費群體而言，提到了白酒或許就條件反射一些場景，如各種酒局場景下的的勸酒、逼酒，繁瑣的酒桌文化等，這些刻有印象真是拉遠了年輕消費者于白酒的距離。

在白酒年輕化這條路上，“白酒+”模式或許可行。目前，江小白憑借年輕化的包裝和文案，在小酒市場占據了20%以上的份額；茅臺UMEET藍莓氣泡酒、瀘州老窖百調精釀等新品，則將目標瞄準了年輕女性群體。這種“低度化+果味化”的策略，降低了白酒的口感門檻，讓更多年輕人愿意嘗試。

回顧日本酒飲品的發展歷史，低度酒逐漸成為主流方向。在國內，洋河股份推出了33.8度的“輕白酒”概念產品；瀘州老窖38度國窖1573的銷售占比不斷提升；五糧液煥新升級版的45度白酒也已上市。這些低度化產品，正好契合了年輕人“微醺不醉”的社交需求。

在營銷層面，山西汾酒通過“桂花泡汾酒”的短視頻營銷，在抖音平臺收獲了超5億次的播放量；洋河股份與淘寶合作推出“白酒盲盒”，上線首日銷售額就突破了千萬。這種“內容化+社交化”的策略，提升了品牌的互動性。

總結而言，白酒企業正站在行業變革的十字路口，過往依賴傳統渠道與高溢價的路徑已顯疲態。而蜜雪冰城的成功揭示了在消費降級與年輕化趨勢下，傳統行業的估值邏輯需從"規模擴張"轉向"效率革命"，從"高溢價"轉向"高性價比"，從"文化傳承"轉向"潮流共創"。