黃金現在能抄底嗎？

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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：極簡投資人

來源：雪球

黃金價格從去年的600元/克 ， 一度漲到今年10月中旬的1000元/克 ， 最近又回落至912元/克 。

很多人關心 ： 中短期來看 ， 現在是不是 “ 抄底 ” 的好時機 ？

關于黃金的長期上漲邏輯 ， 我們之前討論過不少 ， 比如 ：

1 ） 貨幣屬性 ： 美國國債持續擴張 ， 美元信用受影響 ， 多國央行增持黃金 。

2 ） 金融屬性 ： 今年9月美聯儲開啟降息 ， 經濟不確定性推動金價走高 。

3 ） 通脹屬性 ： 美國及其他發達國家仍處于通脹周期 。

但是這些邏輯偏長期 。 那么 ， 有沒有指標能幫助我們判斷中短期的買入時機呢 ？

答案是 ： 有 ， 它就是 —— 黃金的隱含波動率 。

一 、 什么是黃金的隱含波動率 ？

這個指標聽起來有點專業 ， 但其實不難理解

計算方法就是

1 ） 首先 ， 到上海期貨交易所找到黃金期貨AU

2 ） 找到黃金期貨AU的主力合約 ， 主力合約就是當前成交量和持倉量最大的合約 ， 就是滬金2512

3 ） 找到主力合約滬金2512的平值看漲期權 ， 平值指的就是期權的行權價格和現貨價格相同 ， 獲得其隱含波動率 （ 可以通過BS定價公式計算 ）

4 ） 下圖可以看出黃金的隱含波動率范圍在10%-35%之間 ， 當波動率低于15%的時候 ， 往往是短期黃金的底部

二 、 一個簡單的黃金擇時策略

我們可以根據隱含波動率的高低 ， 來制定買賣策略

1 ） 當隱含波動率低于歷史20%分位數的時候 ， 持有100%黃金 ， 隨著波動率逐漸上升 ， 倉位減到50%

2 ） 當隱含波動率高于歷史90%分位數的時候 ， 持有0%黃金 ， 隨著波動率逐漸下降 ， 倉位增加50%

3 ） 策略表現如下

回測顯示 ， 這一策略對黃金中短期走勢有不錯的提示效果。

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